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盛达期货玉米和淀粉周报20170821

时间:2017年08月20日 18点20分 作者:盛达期货 查看次数: 341

一、国际市场


1、美国产区天气

 

周六天气干燥,或有少量小雨,降雨集中在东部和南部地区。周日天气大体干燥。下周一或周一晚间,天气干燥,或有少量小雨,局部雨量较大。周六平均气温接近正常水平,周日和下周一平均气温高于正常水平。


6-10日,前半段,平均气温高于正常;后半段西部气温接近至高于正常,东部气温低于正常。 西部平均降雨量接近至低于正常,东部和中部降雨量接近至高于正常。


中西部地区的西部有降雨和阵雨,将帮助改善玉米漼浆情况,但部分区域发生洪灾。在中西部的东部,天气大体有利于玉米漼浆,但一些地区若出现降雨会更加有利。在大平原北部,气温较为凉爽,缓解处于漼浆晚期的玉米作物压力。不过降雨量依然有限。此间气温上升。 在三角洲地区各州,天气大体有利于玉米漼浆及成熟。

 

2、USDA利空报告给后期美玉米价格定调,预计后期价格将震荡走低

 

USDA:截至8月13日当周,美国玉米生长优良率为62%,前一周为60%,去年同期为74%。美国玉米吐丝率为97%,前一周为93%,去年同期为99%,五年均值为98%。美国玉米蜡熟率为61%,前一周为42%,去年同期为70%,五年均值为62%。美国玉米凹损率为16%,前一周为7%,去年同期为19%,五年均值为20%。


USDA:截至8月10日当周,美国2016-17年度玉米出口净销售62,400吨,2017-18年度出口净销售671,800吨。当周,美国2016-17年度玉米出口装船698,500吨。


EIA:截止到8月11日当周,乙醇平均每天生产105.9万桶,周环比上涨4.64%,年同比上涨2.92%。库存量为2182.8万桶,周环比上涨2.25%,年同比上涨6.87%。


布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计17/18年玉米播种面积为540万公顷,今年510万公顷。

 

 

美玉米天气炒作已告一段落,本月利空的USDA报告已经给后期美玉米价格定下逐步盘跌的基调!

 

二、国内市场


1、 临储拍卖成交终归清淡,总成交量4125万吨

 

本周,临储玉米拍卖成交情况如下:


本周四、五共拟拍卖临储玉米1,533,040吨,成交618,525吨,成交均价1438.8元/吨,成交率40.35%。


16周拍卖总成交量4,125万吨,平均每周成交258万吨。其中,2013年玉米已成交2,724万吨左右。


据悉,目前市场认为拍卖成交总出库量在2500万吨。

 

 

我们分析认为:

按照近两周平均成交50万吨左右推算,截至9月底还可成交300万吨,总成交量接近4500万吨。

 

2、本周东北华北主产区天气适宜;玉米一二类苗超过95%;黑龙江显著高于上年

 

本周,北方大部光温条件总体较好,墒情适宜,有利于玉米生长发育和产量形成;东北、华北多雷阵雨天气,局地伴有短时强降水或大风、冰雹等强对流天气,对农业生产有一定不利影响。长江中下游将有较强降雨。此外,预计15-17日,黄淮西部、汉水流域及四川盆地东部等地有阶段性高温天气,对玉米开花吐丝等有一定不利影响。

 

 

东北、内蒙古、华北、西北春玉米大部处于开花至吐丝期,部分进入乳熟期,西南处于吐丝至乳熟期、部分进入成熟期;华北、西北、黄淮夏玉米大部处于开花吐丝期,西南大部处于吐丝至乳熟阶段;全国春玉米、夏玉米一、二类苗比例分别为98%、96%。黑龙江春玉米一、二类苗比例较去年同期提高5个百分点。作物模型模拟显示东北大部春玉米地上生物量与去年基本持平,其中黑龙江显著高于去年1000~2000kg/ha。


未来10天(8月18-27日),西北地区东部、华北、东北地区南部、黄淮、江淮、江汉、江南西部、华南大部及西南地区等地累积雨量有30~60毫米;上述大部地区累积降雨量较常年同期偏多3~6成,局地偏多1倍以上。


未来10天,江南、华南东部、四川盆地东部将持续出现6~8天高温天气。此外,黄淮西部、汉水流域、江淮等地有阶段性高温。


18-20日,黄淮南部、江淮、江南东北部、四川西部、西北地区东部等地有中到大雨,局地暴雨或大暴雨;上述部分地区有短时强降水,局地还将伴有雷暴大风等强对流天气。

21-23日,西北地区东部、内蒙古中东部、华北、东北地区等地先后出现中到大雨,局地暴雨过程。


未来11-20天(8月28日至9月6日),主要降雨区位于华南和西南地区东部,累积雨量有40~80毫米,部分地区90~120毫米,华南沿海局地可达150毫米以上;西北地区东部、华北西部和北部及东北地区多阵性降雨,累积雨量一般有20~40毫米;上述地区降雨量较常年同期偏多1~3成,我国其余大部分地区降雨量偏少3~6成。18-20日,黄淮、江淮等地局地有暴雨或大暴雨。


华北、东北地区及西北地区东部等地的部分地区多阵雨或雷阵雨,主要降雨时段在21-23日。

 

3、南方春玉米逐步上市;华北深加工企业挂牌收购价开始震荡下调

 

东北:目前当地依旧只能依赖拍卖粮提供有效供给。据悉,黑龙江玉米单产形势最佳,吉林次之,内蒙再次,辽宁单产因干旱时间过长,单产形势较往年最差。


华北:8月初前后河南新季春玉米开始收获,中旬山东部分区域新季春玉米零星散见。8月中下旬至9月中上旬华北新季春玉米将迎集中收获上市,9月中上旬新季夏玉米亦将进入收获季,近期华北现货走势承压,市场心态趋向宽松。


南方销区:随着南方销区新季玉米上市数量增加,销区企业采购环境更趋宽松,上周销区粮价经历一波小幅下跌后,本周暂时趋稳,部分饲料企业阶段性补库对价格有所支撑。但后期新玉米上量将继续增多,粮价承压仍情况仍将延续。

 

 

南北港口: 北方港口玉米收购价震荡维稳,并维持少量到货状态。南方港口好粮好价趋势渐趋凸显,继昨日成交价格小幅上涨后,个别优质粮报价上到1800元/吨,预计短期内好粮价格仍有望偏强运行。广东港口整体供应宽松,但产区出货意愿不高,拍卖投放下降,港口集港锐减,配合船期增加,短期价格受到支撑。广东港二等陈粮成交报价1770-1790元/吨,优质玉米购销趋紧,企业采购谨慎。


4、国产DDGS价格平稳,预期短期价格将稳中偏弱

 

 

吉林省出厂报价主流区间在1850元/吨左右,周比暂稳;黑龙江地区个别报1800元/吨,周比暂稳,多数停报;河南主流报价1800-1900元/吨,报价周比暂稳;山东部分企业报价在1900-1950元/吨附近,周比持平。

 

DDGS 产量有限,但终端需求亦欠佳,DDGS 价格以稳为主。

 

 

本周国内DDGS价格稳中偏强,酒精企业开工率维持低位,部分饲企担忧环保检查致DDGS供应偏紧,近期补货积极性有所上升,行情企稳局部出现反弹,但9月份检修结束恢复生产,未来供应趋增,价格或将承压。

 

5、南北港玉米价格小幅回升,因成本物流等因素支撑预计短期内稳中偏强,后期价格面临下跌风险

 

截至8月11日北方四港玉米库存共计350万吨,周比增2.5万吨。下海量44万吨,周比增9.7万吨。

 

 

8 月 16 日,广东港口玉米内贸库存为 41.8 万吨;进口玉米库存为 21.9 万吨;玉米库存合计 63.7 万吨,比上周五增加 1 万吨,比上年同期增加 38 万吨。

 

 

目前,理论上进口玉米完税成本与广东玉米现货成交价差价235元/吨。

 

 

短期因成本支撑等因素,港口价格将稳中偏强;但是后期因南方春玉米陆续上市等因素,价格预计将回落。

 

6、8月份第2周,禽类产品、生猪产品、牛羊肉价格上涨,生鲜乳价格持平

 

农业部称:8月份第2周,禽类产品、生猪产品、牛羊肉价格上涨,生鲜乳价格持平。


生猪价格。全国活猪平均价格14.36元/公斤,环比上涨2.6%,同比下降23.2%。全国猪肉平均价格24.23元/公斤,环比上涨1.0%,同比下降18.4%。全国仔猪平均价格35.09元/公斤,环比上涨0.3%,同比下降25.7%。

 

 

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格7.79元/公斤,环比上涨11.6%,同比上涨10.2%。全国活鸡平均价格16.79元/公斤,环比上涨1.4%,同比下降9.6%;白条鸡平均价格17.54元/公斤,环比上涨1.3%,同比下降7.2%。商品代蛋雏鸡平均价格3.11元/只,环比上涨2.3%,同比下降8.8%;商品代肉雏鸡平均价格2.77元/只,环比上涨2.2%,同比下降11.5%。


牛羊价格。全国牛肉平均价格61.89元/公斤,环比上涨0.1%,同比上涨0.1%。全国羊肉平均价格54.42元/公斤,环比上涨0.2%,同比下降0.9%。


生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.4元/公斤,与前一周持平,同比上涨0.3%。


饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格2.98元/公斤,与前一周持平,同比下降3.9%。肉鸡配合饲料平均价格3.06元/公斤,与前一周持平,同比下降2.9%。蛋鸡配合饲料平均价格2.79元/公斤,与前一周持平,同比下降3.1%。

 

7、环保因素促使山东等地淀粉价格大涨,但下游认可度不高;预计华北环保督察有望在9月上旬末结束

 

本周,因环保因素促使华北尤其是山东淀粉价格反弹大幅上涨。8月16日,吉林长春地区淀粉主流出厂价为2080元/吨左右,辽宁沈阳地区为2150元/吨左右,与上周基本持平;山东滨州地区淀粉出厂价为2250元/吨左右,比上周上涨70元/吨;河北石家庄地区为2250元/吨左右,秦皇岛地区淀粉出厂价为2200元/吨左右,比上周上涨50元/吨。副产品中纤维价格小幅反弹,蛋白粉和胚芽粕价格稳定。

 

 

8 月 15 日,若不考虑固定成本,吉林长春淀粉企业吨玉米理论盈利 258 元,比上周下降 12 元/吨;山东滨州吨玉米理论盈利 156 元,比上周上涨 44 元。如考虑完全成本,山东滨州吨玉米理论亏损 44 元,比上周缩小 44 元,主要是受淀粉价格上涨影响。

 

 

据国粮中心数据:截至 8 月 15 日的一周,东北地区开工率为 70%,比上周提高 3 个百分点;华北地区开工率为 82%,比上周下降 2 个百分点。环评小组进驻山东,近期华北地区淀粉行业开工率将继续下滑。


据悉,9月10日,华北环保督察将告一段落。

 

 

本周,据天下粮仓网统计,玉米淀粉行业库存继续小幅下降。

 

 

尽管受环评影响,华北淀粉行业开工率下降对淀粉价格有一定支撑。但仍有利空因素,1原料玉米价格短期内仍将弱势,不支持淀粉价格上涨;2目前淀粉消费暂时处于“双节”需求前的淡季,此轮提价可能再次影响走货;3目前下游企业对本次涨价接受程度很低,也即有价无市。综合来看,后期华北淀粉价格或稳中偏弱运行。

 

8、环保因素促使玉米酒精报价走高

 

 

截止8月17日,黑龙江西部普含税出厂报价4600-4650元/吨左右,周比涨100元/吨;吉林四平及辽源普级精报价4700元/吨,周比涨100元/吨。山东玉米酒精报价5300元/吨,周比涨幅达400元/吨;河南玉米酒精出厂报价4700元/吨,周比涨50元/吨。四川地区玉米酒精市场报价5300元/吨,周比涨150元/吨。


本周国内酒精价格出现较大幅度上涨,环保检查因素发酵,部分厂家出现停产整改,产品库存未能如期累积,华北地区检查较严格,环保风暴波及范围较广影响较大。华北环保督查更加严格,部分企业已被迫停产,酒精报价大幅上涨。产地价格上涨传导至销区,市场报价心态偏强。


监测显示,本周东北地区开工率仍偏低,环保检查致部分企业停产(如梅河阜康再次停机)。华北等地受环保检查影响,停机企业数量增加。短期受环保因素扰动,开工率难以恢复。

 

 

按照吉林省酒精加工企业玉米成本1480元/吨、DDGS销售报价1850元/吨、吨酒精售价4550元/吨,粗略计算一吨酒精理论加工收益为每吨毛利润为632元/吨(不包括其他副产品销售利润),如果不计算玉米油等其他副产品产出理论上盈利周比增150元/吨。

 

 

环保检查愈演愈烈,力度空前,致部分酒精企业被迫停产,政策影响开工率的有效恢复,市场供应受限厂家报价出现上涨,短期趋势仍将延续;但随着未来停机检修结束、环保作用效应减弱,开工率预计上行,价格将有更大回落的空间。

 

9、本周资金利用一些利多因素炒作玉米和淀粉;但我们认为实实在在的季节性收获压力在前方

 

本周,资金拉动玉米的利多因素包括:1、玉米病虫害在安徽、吉林、陕西、河南等地严重发生;2、市场传言因品种改种和局部减产等原因,东北新粮上市期或将出现断粮;3、一些市场人士相信,今年玉米减种面积远超市场预期和公布的数据等等。

 

 

但是,我们盛达期货研究员分析认为:玉米在秋冬季的收获压力是实实在在的。即便在2015/16年度,临储玉米收购总量达到1.25亿吨的当年冬季,也未挡住冬季玉米收获压力带来的价格大幅回落。215年8月,山东潍坊玉米高价在2360元/吨,2016年3月当地最低价格在1680元/吨,高低点价差在680元/吨。


因此,我们分析认为,资金不可能无视玉米价格季节性波动规律,从现在拉动期货价格,维持半年以上的上涨趋势!

 

本周,因环保因素,促使华北尤其是山东玉米淀粉出厂报价大幅上涨,以及玉米期货大涨,资金因此拉动淀粉期货上涨。

 

 

但是,我们分析认为,环保因素刺激淀粉和酒精有价无市上涨,实际带来了却是玉米消费量的减少;而且华北环保在9月10 就将告一段落,以及后期新粮收获压力带来的成本大幅下降,因此,我们分析认为,淀粉期货上涨将难以为继!

 

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来源:盛达期货研究院

 

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