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周报

盛达期货原油周报20171009

时间:2017年10月08日 20点09分 作者:盛达期货 查看次数: 95

报告要点


本周国际油价结束连续四周的上涨趋势,出现大幅下跌,两市油价价差较上周五再次扩大。伊拉克库尔德公投未造成供给的实质性减少,此因素前期造成的影响结束。两市油价持续的大价差导致美国原油出口大幅增加,美国原油大量涌向市场。进入季节性淡季,裂解价差回落导致炼厂加工量减少,打压油价。


路透社数据显示,OPEC其9月产量小幅增加5万桶/天,至3286万桶/天。其中增量主要来自利比亚,利比亚原油产量开始恢复,较8月增加5万桶/天至93万桶/天。预计整体减产量达76万桶/天。截至8月OPEC产量平均减少93.5万桶/天,预计四季度OPEC将减产58万桶/天,预计2017年OPEC将减产83万桶/天。


据IEA月报数据显示,8月因哈萨克斯坦、墨西哥、阿塞拜疆和俄罗斯原油产量减少,Non-OPEC减产64.2万桶/天,减产执行率高达118%。截至8月参与减产的10个Non-OPEC国家合计平均减产37.6万桶/天。预计Non-OPEC后期减产56万桶/天,预计2017年减产44万桶/天。


 周三(10月4日)美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至9月29日当周美国国内原油产量增加1.4万桶/天至956.1万桶/天。预计后期美国原油产量将继续增长。美国8月原油产量较16年10月增加41万桶/天,预计2017年美国原油产量将较16年10月增加50万桶/天。周五公布的美国钻井数量减少2口,至748口。


 周三(10月4日)美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至9月29日当周美国原油加工量为1602.9万桶/天,较前一周减少14.5万桶/天。进入检修季,美国炼厂加工量将逐步减少。美国石油产品需求减少38.6万桶/天,至1971.4万桶/天。截至9月29日当周除却战略储备的商业原油净进口523万桶/日,较前一周减少70.6万桶/日;美国原油出口增加49.3万桶/日至198.4万桶/日。


 周三(10月4日),美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至9月29日当周原油库存大减602.3万桶,俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得增加152.5万桶,当周汽油库存录得增加164.4万桶,当周精炼油库存录得减少260.6万桶。受持续扩大的两市价差影响,美国原油出口大幅增加,这将导致美国原油库存的下降;进入季节性淡季,汽油消费季节性减少,这将导致汽油库存增加;受今年较好的柴油消费,柴油库存将减少。


行情展望:从中期阶段来看,虽然OPEC&Non-OPEC联合减产带来供给端的相对改善,但美国的持续增产将减产量抵消的越来越多;预计,国际原油依旧会延续区间震荡行情(WTI原油40-55美元/桶),WTI原油受页岩油成本影响很难突破55美元/桶,布伦特原油60美元/桶亦有压力。过去几年下半年油价的下跌有一部分原因来自OPEC库存的释放,而今年OPEC库存不大,因此今年下半年油价压力不会太大。进入四季度,需求将季节性走弱;而供给仍会继续增加,油价受此影响将会走弱。近期持续处于高位的两市价差导致美国原油出口大幅增加,打压油价。预计WTI原油价格或将跌至前期低位42美元/桶附近。


一、行情回顾


本周国际油价结束连续四周的上涨趋势,出现大幅下跌,两市油价价差较上周五再次扩大。伊拉克库尔德公投未造成供给的实质性减少,此因素前期造成的影响结束。两市油价持续的大价差导致美国原油出口大幅增加,美国原油大量涌向市场。进入季节性淡季,裂解价差回落导致炼厂加工量减少,打压油价。截至本周五(2017年10月6日),布伦特原油首行合约较上周五下跌1.92美元/桶,跌幅3.34%,至55.65美元/桶;WTI原油首行合约较上周五下跌2.38美元/桶,跌幅4.61%,至49.29美元/桶。

 

 

二、全球供给


路透社数据显示,OPEC其9月产量小幅增加5万桶/天,至3286万桶/天。其中增量主要来自利比亚,利比亚原油产量开始恢复,较8月增加5万桶/天至93万桶/天。目前OPEC参与减产国家减产执行率达96%,减产执行良好;自今年1月减产以来OPEC参与减产国家减产执行较好,预计此种情况还将延续。预计整体减产量达76万桶/天。截至9月OPEC产量平均减少93.5万桶/天,预计四季度OPEC将减产58万桶/天,预计2017年OPEC将减产83万桶/天。


据IEA月报数据显示,8月因哈萨克斯坦、墨西哥、阿塞拜疆和俄罗斯原油产量减少,Non-OPEC减产64.2万桶/天,减产执行率高达118%。截至8月参与减产的10个Non-OPEC国家合计平均减产37.6万桶/天。预计Non-OPEC后期减产56万桶/天,预计2017年减产44万桶/天。

 

 

周三(10月4日)美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至9月29日当周美国国内原油产量增加1.4万桶/天至956.1万桶/天。飓风过后美国原油产量开始恢复,已恢复至飓风前水平;预计后期美国原油产量将继续增长。美国8月原油产量较16年10月增加41万桶/天,预计2017年美国原油产量将较16年10月增加50万桶/天。周五公布的美国钻井数量减少2口,至748口。自7月以来美国原油钻机数量增长变缓,7月钻机数量仅增长10口,而8月减少7口,9月减少9口;由此,我们判断后期美国原油产量增速将放缓。


预计,2017年OPEC原油产量较16年10月减少83万桶/天,Non-OPEC原油产量较16年10月减少44万桶/天,2017年可合计减产127万桶/天。预计,2017美国原油产量较16年10月增加60万桶/天,其余Non-OPEC国家(主要为巴西、加拿大、中国和哥伦比亚)原油产量增加25万桶/天。 2017年全球供给较2016年10月减少42万桶/天。

 

 

三、全球需求


周三(10月4日)美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至9月29日当周美国原油加工量为1602.9万桶/天,较前一周减少14.5万桶/天。进入检修季,美国炼厂加工量将逐步减少。美国石油产品需求减少38.6万桶/天,至1971.4万桶/天。飓风过后将有大量的重建工程,预计这将提振原油需求。截至9月29日当周除却战略储备的商业原油净进口523万桶/日,较前一周减少70.6万桶/日;美国原油出口增加49.3万桶/日至198.4万桶/日。

 

 

四、全球库存


周三(10月4日),美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至9月29日当周原油库存大减602.3万桶,远超预期的减少75.6万桶,前值为减少184.6万桶;俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得增加152.5万桶,连续6周录得增长且创3月17日当周(29周)以来新高,前值为增加118.1万桶;当周汽油库存录得增加164.4万桶,创8月11日当周(8周)以来新高,预期增加108.8万桶,前值为增加110.7万桶;当周精炼油库存录得减少260.6万桶,连续5周录得下滑,预期为减少181.3万桶,前值为减少81.4万桶。受持续扩大的两市价差影响,美国原油出口大幅增加,这将导致美国原油库存的下降;进入季节性淡季,汽油消费季节性减少,这将导致汽油库存增加;受今年较好的柴油消费,柴油库存将减少。

 

 

周四公布的ARA库存数据显示,ARA产品总库存为566.9吨,减少4.8万吨;ARA汽油库存为78.8万吨,减少5.1万吨;柴油库存为254.9万吨,减少5.7万吨;石脑油库存为26.9万吨,减少0.5万吨。

 

 

周四公布的新加坡库存数据显示,上周新加坡产品总库存为4512.5万桶,增加46.6万桶;轻质馏分油库存为1189.1万桶,增加99.3万桶;中质馏分油库存为1068.4万桶,增加19.9万桶;残余燃料油库存为2255万桶,减少72万桶。

 

 

五、价差走势

 

 

六、炼油毛利

 

 

七、持仓情况

 

 

八、行情展望


从中期阶段来看,虽然OPEC&Non-OPEC联合减产带来供给端的相对改善,但美国的持续增产将减产量抵消的越来越多;预计,国际原油依旧会延续区间震荡行情(WTI原油40-55美元/桶),WTI原油受页岩油成本影响很难突破55美元/桶,布伦特原油60美元/桶亦有压力。过去几年下半年油价的下跌有一部分原因来自OPEC库存的释放,而今年OPEC库存不大,因此今年下半年油价压力不会太大。进入四季度,需求将季节性走弱;而供给仍会继续增加,油价受此影响将会走弱。近期持续处于高位的两市价差导致美国原油出口大幅增加,打压油价。预计WTI原油价格或将跌至前期低位42美元/桶附近。 

 

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来源:盛达期货研究院

 

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