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日报

盛达期货宏观日报20171009

时间:2017年10月09日 07点39分 作者:盛达期货 查看次数: 443

一、今日宏观综述:

 

央行9月30日发文将对普惠金融实施定向降准政策,结构性放水稳定预期货币政策方向仍未变,但短期有助于稳定市场预期缓解商品调整压力;9月中国制造业及非制造业PMI纷纷反弹超预期,经济增长或仍有后劲;美国9月新增非农就业受飓风影响大降,但失业率及劳动参与率依然较佳;欧美制造业及服务业9月制造业PMI大增,或暗示四季度外需增长仍有支撑,欧美通胀低迷也将制约其货币收紧进程,预计四季度到明年一季度经济仍存反弹空间。

 

二、经济指标回顾:

 

 

三、宏观要闻摘要及点评:

 

1、【央行:对普惠金融实施定向降准政策,结构性放水稳定预期货币政策方向仍未变】9月30日,央行发文称根据国务院部署,为支持金融机构发展普惠金融业务,聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款,以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款,人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。凡前一年上述贷款余额或增量占比达到 1.5%的商业银行,存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点;前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行,存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。上述措施将从2018年起实施。

点评:本次定向降准并非大水漫灌,只是较以往的定向降准范围略有扩大,且针对性更加精确,目的是响应国务院的号召,加大对小微企业发展的财政金融支持力度。新华社解读称央行对普惠金融实施定向降准是结构性调整促普惠,货币政策方向未变。央行也发文澄清,对普惠金融实施定向降准政策属于一种结构性的政策。因此配合其他财税政策短期可能有助于稳定预期,减轻经济下滑压力和商品的调整压力,长期有助于激发企业活力,促进经济结构调整。在全球货币收紧的大趋势下,仍然不可对货币政策过度乐观。

 

2、【9月中国制造业及非制造业PMI纷纷反弹超预期,经济增长或仍有后劲】2017年9月份,官方制造业PMI值为52.4%, 大幅好于市场预期的51.6%,增速比8月份的51.7%加快0.7个百分点;官方非制造业PMI值为55.4%,增速比8月份大幅增加2个百分点; 财新制造业PMI值为51%, 增速比8月份下降0.6个百分点。

点评:从库存指数来看,9月原材料库存PMI指数由前值的48.3%上升至48.9%,产成品库存PMI指数由前值的45.5%继续大幅下降至44.2%,原材料库存增加而产成品库存快速减少,或暗示下游需求有好转迹象。整体来看9月PMI指数反弹超预期,外需好转有望带动经济进一步复苏,四季度下滑压力不大,警惕经济增长超预期。

 

3、【美国9月新增非农就业受飓风影响大降,但失业率及劳动参与率依然较佳】受飓风影响,美国9月ADP就业人数增加13.5万,预期13.5万,前值从23.7万项下修正为22.8万。美国9月非农就业人数下降3.3万,远低于预期的8万,为2010年来首次下降。制造业及服务业就业人数均大幅回落。9月非农薪资增速继续下滑至1.2%,前值为1.4%。失业率由前值的4.3%小幅下滑至4.2%。就业参与率由62.9%上升至63.1。

点评:整体看,9月就业大幅回落主要是飓风影响所致,但也不排除受飓风影响,后期继续恶化的可能。从市场的反应来看对就业报告依然较为淡定,仍将是支持美联储加息的重要依据之一。

 

4、【欧美制造业及服务业9月制造业PMI大增,但通胀均不及预期】美国9月ISM制造业PMI由前值58.8%继续增加至60.8%,再创出2011年4月以来新高。美国9月制造业指数及非制造业指数均大幅上涨,预示着四季度经济增长仍有支撑。8月核心PCE物价指数创2015年11月以来最低增速1.3%,物价低迷仍然制约美联储加息进程。欧元区9月综合PMI终值 56.7,创四个月新高 ; 服务业PMI终值 55.8,同样创下四个月新高。但欧元区9月CPI为1.5%,不及市场预期的1.6%,通胀低迷仍将制约欧央行缩表进程。

点评:欧美制造业及服务业9月制造业PMI大增,或暗示四季度外需增长仍有支撑,欧美通胀低迷也将制约其货币收紧进程,预计四季度到明年一季度经济仍存反弹空间。

 

四、重要经济指标/事件预警:

 

 

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来源:盛达期货研究院

 

 

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