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周报

盛达期货玉米和淀粉周报20171023

时间:2017年10月22日 19点07分 作者:盛达期货 查看次数: 74

一、国际市场


1、美国产区天气

 

 

中西部的西部:周六有零星阵雨和雷暴。预计雨量为小到中雨,局部地区雨量较大。周日到下周一天气干燥。周二天气干燥或仅有少量小阵雨。到下周一气温高于至远高于正常温度,周二接近至高于正常水平。东部:周六天气干燥或仅有少量小阵雨。周日有零星小到中型阵雨和雷暴,局部地区雨量较大。周一天气干燥。周二有一些小雨。气温高于至远高于正常温度。6-10日展望:气温接近至高于正常温度。降雨量低于正常水平。作物影响: 近期降水中断和推迟了中西部玉米的收割。然而降雨改善了土壤上平。预计本周天气较为干燥,大平原北部有良好的收割天气。

 

2、短期内美玉米仍将维持区间内波动,长期仍有下跌趋势

 

 

USDA:,截至2017年10月15日,美国18个玉米主产州的玉米成熟率为90%,上周82%,去年同期90%,过去五年同期均值94%。玉米收获完成28%,上周22%,去年同期44%,五年同期均值47%。截至周日,玉米优良率为65%,一周前64%,去年同期74%。


USDA:截至10月12日当周,美国2017-18年度玉米出口净销售1,254,900吨,2018-19年度出口净销售15,000吨。当周,美国2017-18年度玉米出口装船339,300吨。


EIA: 截至10月13日当周,乙醇平均每天生产101.9万桶,周环比上涨5.38%,年同比上涨2.1%。库存量为2148万桶,周环比下降0.2%,年同比上涨12.8%。

 

 

春节之后,南美玉米进入收获期,将供应全球,预计那时美玉米价格有望跌至3美元/蒲附近。美玉米在收获前期面临黑海区域的强力竞争,在收获后期遭遇南美玉米的强力竞争,这是我们不看好美玉米远月价格的主因。

 

二、国内市场


1、 临储拍卖总成交量5572万吨;所谓缺口担忧烟消云散

 

本周,临储玉米拍卖成交情况如下:


本周,共拟拍卖临储玉米5,367,863吨,成交2,745,083吨,成交均价1425.5/吨,成交率51.1%


24周拍卖总成交量5,572万吨,平均每周成交232万吨。其中,2013年玉米已成交2,837万吨左右。


我们分析认为:


按照近两周平均成交233万吨左右推算,截至10月底总成交量将有望接近6000万吨。今年以来,国家政策执行比较灵活且贴近市场。这样,在市场广泛预期明年玉米有缺口导致价格上涨的情形下,可以预期明年的每周起拍数量将相对维持较大数量,以平抑价格。也即明年市场价格高度将受制于相对较多的拍卖数量。

 

 

2、截至10月中旬,东北收获完成进度低于去年同期5%左右;下周天气有利于玉米晾晒和上市

 

本周,北方秋收区大部以晴好天气为主,利于秋收作物成熟收晒。


北方大部玉米已收获。截至1014日,吉林地区玉米收割完成50%,低于去年同期的55%黑龙江地区为30%,低于去年同期的35%;辽宁地区为70%,与去年同期基本持平;内蒙古地区为75%,低于去年同期的80%

 

 

10月下旬,新疆北部、西北东部、华北、东北、青藏高原及西南地区东部降水量有310毫米;上述地区降水量较常年同期略偏多;我国其余大部地区降水偏少。西北、华北西部和北部气温将持续偏高23℃,江南中东部、华南东部、东北北部平均气温偏低1℃左右。


11月上旬,西北东南部、西南东部、江南、华南沿海等地累积雨量有1530毫米,部分地区4070毫米;西南东部、西北东南部、东北降水量比常年同期略偏多,我国其余大部地区降水偏少。主要降水过程出现在113日前后。西南东部、华南及东北中北部气温比常年同期略偏低,我国其余大部地区气温偏高1℃左右。

 

3、难以上量,东北深加工企业门前挂牌收购价格上调;后期现货仍有大量上市压力

 

东北:近日当地用粮企业收购价格陆续上调,目前供应市场新粮仍以早熟品种为主,晚熟品种陆续上市供应,企业到货量不稳定,导致收购价格波动幅度较大,后续随着新粮集中上市,价格预期承压。烘干塔陆续开塔。


华北:目前东北粮源入关情况较前期有所减少,运费等环节成本增加,支撑粮源价格,当地企业收购价格近日较为稳定,小幅震荡为主,因前期降水天气影响粮质且不利于晾晒,当地粮源外运受限。下周天气晴好有利于玉米晾晒和上市。


南方销区:随着近期天气好转,到货量有所增加,销区整体价格呈现走弱趋势,企业采购心态较为谨慎,因企业库存较为充足,新粮采购并不积极,且目前受到华北玉米水分偏高影响,企业转向东北粮源询价情况增加。


南北港口: 本周,北港新粮价格冲高回落。目前装船作业情况较好。受北港价格影响,广东港口报价局部上调,玉米新粮1840-1860/吨,受天气因素及成本变化,饲企采购谨慎,成交低迷,贸易心态较弱,日均出货量稍有增加。

 

 

4、因成本下降,国产DDGS价格走低

 

本周,吉出厂报价主流区间在1900-2000/吨左右,周比区间走弱50/吨左右;黑龙江1750/吨,实际成交可议,部分企业停报;河南主流报价1850-1900/吨左右,报价下滑50/吨;山东部分企业报价在1900-1950/吨附近,周比降100/吨。

 


本周国内DDGS价格稳中有跌,新粮陆续上市,企业生产成本下滑,饲企采购力度偏弱,对DDGS价格产生利空;但国内豆粕价格出现上行,对DDGS价格有一定支撑作用。

 

5、北港价格冲高回落,南港价格上涨;预计南北港玉米价格有望逐步下跌

 

截至1013日北方四港玉米库存共计335万吨,周比增13.4万吨。下海量48.4万吨,周比增3.4万吨。

 

 

1020日广东港口内贸玉米库存共计37.8万吨。外贸玉米库存共计4.1万吨。

 

 

目前,理论上进口玉米完税成本与广东玉米现货成交价差价333/吨。

 

 

南港库存从低点恢复,北港成本下降,预计后期南港价格有望下跌。

 

610月份第2周,禽类产品、生猪产品、牛肉价格下降,羊肉价格上涨,生鲜乳价格持平

 

农业部称:10月份第2周,禽类产品、生猪产品、牛肉价格下降,羊肉价格上涨,生鲜乳价格持平。

 

 

生猪价格。全国活猪平均价格14.55/公斤,环比下降0.4%,同比下降15.4%。全国猪肉平均价格24.84/公斤,环比下降0.4%,同比下降13.1%。国仔猪平均价格33.01/公斤,环比下降0.9%,同比下降22%。北京、上海、福建、四川仔猪价格上涨,天津持平,其余省份下降。

 

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格8.21/公斤,环比下降1.7%,同比上涨8.6%。全国活鸡平均价格18.07/公斤,环比下降0.3%,同比下降2.6%;白条鸡平均价格18.61/公斤,环比下降0.3%,同比下降2.1%。商品代蛋雏鸡平均价格3.35/只,环比下降0.6%,同比持平;商品代肉雏鸡平均价格2.6/只,环比下降1.1%,同比下降18.5%

 

牛羊价格。全国牛肉平均价格62.96/公斤,环比下降0.1%,同比上涨1.4%。全国羊肉平均价格56.98/公斤,环比上涨0.2%,同比上涨4.9%

 

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.48/公斤,与前一周持平,同比上涨0.6%

 

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.0/公斤,与前一周持平,同比下降1.6%。肉鸡配合饲料平均价格3.08/公斤,与前一周持平,同比下降1.0%。蛋鸡配合饲料平均价格2.81/公斤,与前一周持平,同比下降1.1%

 

7、成本下降导致东北淀粉价格下跌;开工率受限,华北淀粉价格反弹

 

本周,10 月 17 日,滨州淀粉出厂价为 22802330 /吨,德州 22502300 /吨,诸城为 23002350 /吨,石家庄为 22702320 /吨,大部地区较上周基本持平,部分地区小幅上涨。


截至1018日,长春淀粉出厂价为2100/吨,沈阳为2200/吨,均较上周下跌50/吨左右。邹平淀粉出厂价为2350/吨,秦皇岛为2300/吨,均较上周上涨3050/吨。

东北地区淀粉价格下跌主要是因为东北新玉米上市量增加,玉米原料价格下跌打压淀粉价格,因降雨增多,华北新玉米上市量有限,重要会议影响开工率,华北玉米价格坚挺对淀粉价格形成支撑。

 

 

本周,长春淀粉企业吨玉米理论盈利 47 元,比上周下跌 元;滨州吨玉米理论盈利 265 元,较上周上涨25 /吨。考虑完全成本,吉林长春地区吨玉米理论盈利 47 元,山东滨州地区吨玉米理论盈利 65 元。


 

据国粮中心数据:截至1017日的一周,东北地区大中型企业开工率为77%,比上周提高2个百分点;华北地区为85%,比上周提高3个百分点。

 

 

本周,据天下粮仓网统计,玉米淀粉行业库存小幅下降。目前环保政策对部分地区尤其是华北开工率仍有不利影响。

 

 


党和国家的重要会议24日结束,之后行业开工率有望恢复,库存有望累积,而且成本有望下降,预计淀粉现货价格下周有望回落。

 

8、行业供给仍受限于政策不充分;促使玉米酒精价格继续上扬

 

本周国内酒精价格继续出现上涨,环保因素限产加上十九大召开,对运输及生产均不利;市场货源供应持续紧张,下游企业采购意愿较积极,部分厂家大幅提高出厂报价。

 

截止1019日,黑龙江西部普含税出厂报价4950-5000/吨左右,周比稳定;吉林普级精报价5050-5100/吨,周比维持稳定。山东玉米酒精报价5650/吨,价格周比上涨150/吨;河南玉米酒精出厂报价5500/吨,本周连续大幅提价,累计上涨400/吨;四川玉米酒精市场报价5800/吨,周比上涨200/吨。

 

 

本周,本周中国酒精企业平均开工率在56%左右,周比小幅回升2%;食用酒精开工率不足5成,燃料乙醇开工率在6成左右,环保及十九大成为影响现阶段市场行情的主要因素,华北、华南等地受影响较大。

 

 

 

按照吉林省酒精加工企业玉米成本1500元/吨、DDGS售价1950元/吨、吨酒精售价5050元/吨(平均价格),一吨酒精理论加工收益为每吨毛利润为1007元/吨(不包括其他副产品销售利润),如果不计算玉米油等其他副产品产出理论上盈利周比收窄13元/吨,因新玉米上市价格小幅下跌且DDGS价格走弱。

 

 

 

目前市场上酒精供应偏少,短期受环保及十九大召开影响,局部出现供需紧张,市场成交良好使厂家看好后市不断提价。不过我们需要看到的是,在新季玉米上量阶段,成本的下降对产品的价格产生利空,从基本面上看,酒精不具备趋势性上涨的条件。但环保对开工率的制约作用较为明显。

 

9、本周期货区间波动中显颓势

 

本周,玉米期货区间波动,并且显示出颓势。目前很多人士觉得收获期低点已现。但是黑龙江和吉林两省的收获压力在11月中旬之后才回来到。

 

我们盛达期货研究员分析认为:玉米在秋冬季的收获压力是实实在在的。即便在2015/16年度,临储玉米收购总量达到1.25亿吨的当年冬季,也未挡住冬季玉米收获压力带来的价格大幅回落。215年8月,山东潍坊玉米高价在2360元/吨,2016年3月当地最低价格在1680元/吨,高低点价差在680元/吨。

 

因此,我们分析认为,资金不可能无视玉米价格季节性波动规律,从现在拉动期货价格,维持半年以上的上涨趋势!


目前,我们分析认为,1801玉米在秋冬季有望回落至1650-1600区间。


 

本周,虽然华北玉米淀粉现货上扬,但是并未带动期货价格真实走高。目前看资金对收获压力也心有余悸,不敢发力。

 

我们分析认为,环保因素刺激淀粉和酒精有价无市上涨,实际带来了却是玉米消费量的减少;而且华北环保在9月10 就将告一段落,以及后期新粮收获压力带来的成本大幅下降,因此,我们分析认为,淀粉期货上涨将难以为继!后期,有几点理由将主导淀粉现货价格的下跌:1、华北深加工企业玉米成本大幅下降;2、当地安全大检查对行业开工率影响不及前期的环保督察,而离供暖期的严格环保政策还有一段时期。

 

我们目前分析认为,秋冬季,淀粉1801合约有望回落至1880-1850区间。


 

 

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来源:盛达期货研究院

 

 

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