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周报

盛达期货玉米和淀粉周报20171212

时间:2017年12月11日 13点42分 作者:盛达期货 查看次数: 10

 一、国际市场


1、南美产区天气


阿根廷:9日在产区北部都有小雨,但降水量难以满足作物需水,加上产区气温偏高,干热天气加速墒情下滑,不利玉米等作物的生长。巴西中西部的降水范围向北收缩,南马托、帕拉纳及圣保罗一带天气转晴,不过整体来说巴西降水条件良好,特别是前期偏干的东北部产区有持续降水出现,有利增墒补墒。巴西南部未来几天内仅9日有良好降水,这一地区目前墒情水平良好,但一般来说拉尼娜现象会令巴西南部偏干。

 

2、短期美玉米价格仍在区间内波动;中期炒作南美天气,长期我们继续看淡


USDA:截至11月30日当周,美国2017-18年度玉米出口净销售876,400吨,2018-19年度出口净销售0吨。当周,美国2017-18年度玉米出口装船592,300吨。


EIA:截至 2017 年 12 月 1 日的一周,乙醇日均产量为 110.8 万桶,高于前一周的日均产量 106.6 万桶。当周美国乙醇库存为 2254.4 万桶,高于前一周的 2204.4 万桶。


巴西11月玉米出口量达到351.9万吨,10月出口量为502.8万吨,去年同期961,433吨。巴西出口协会ANEC预计2017年巴西玉米出口量达到3000万吨,此前预估3300万吨。


私人分析机构Informa表示,巴西17/18年度玉米总产量为8,900万吨,较前次预估下调300万吨。


南美农业专家称:巴西中南部地区的全季玉米播种工作已经完成 89%,去年同期为 92%,五年平均进度为 81%,比一周前提高 18%。目前作物状况总体良好,一些最早播种的玉米作物已经进入授粉期。


布宜诺斯艾利斯谷物交易所周度报告显示,截至11月29日的一周,阿根廷2017/18年度玉米播种进度为38.2%,


高于一周前的 35.8%。交易所预计 2017/18 年度阿根廷玉米播种面积达到 540 万公顷,比上年度的 510 万公顷提高 5.9%。

 

 

目前直至中国春节,市场将进入南美天气炒作期,天气炒作给美玉米带来支撑甚至上涨动力。春节之后,南美玉米进入收获期,将供应全球,预计那时美玉米价格有望跌至3美元/蒲附近。美玉米在收获前期面临黑海区域的强力竞争,在收获后期遭遇南美玉米的强力竞争,这是我们不看好美玉米远月价格的主因。


 

二、国内市场


1、主产区玉米收购继续加快;东北华北售粮进度已快于去年同期,没有所谓“惜售”

 

国家粮食局:截至12月5日,黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米3585万吨,同比增加471万吨。


 

截至12月7日的一周,东北三省一区农户售粮进度比上周提高5个百分点,同比偏快4个百分点。其中黑龙江售粮进度比上周提高6个百分点,同比偏慢1个百分点;吉林售粮进度比上周提高4个百分点,同比偏快10个百分点;辽宁售粮进度比上周提高6个百分点,同比偏慢8个百分点;内蒙古售粮进度比上周提高4个百分点,同比偏快6个百分点。华北地区农户售粮进度比上周提高4个百分点,同比偏快2个百分点。其中山东售粮进度比上周提高4个百分点,同比偏快1个百分点;河南售粮进度比上周提高5个百分点,同比偏快1个百分点;河北售粮进度比上周提高3个百分点,同比偏快3个百分点。


目前,东北深加工企业涨价也无法导致门前到货量明显增加,原因在于,东北的小贸易商也即烘干塔都在抢粮。

 

2、东北各类企业尝试降低价格能否引致上量;华北玉米价格小幅调整

 

 

东北:近期产区玉米价格持续上涨,贸易商囤粮积极性仍较高。华北地区企业和南方饲料企业到东北收购优质玉米。周五产区各收购企业价格开始全面下调趋势。这是因为国内玉米市场仍处于新玉米集中上量阶段,且12月份是基层农民集中卖量高峰期,玉米供应压力仍较大,但是预计价格上涨空间有限。


华北:本周华北地区玉米价格平稳运行,深加工收购价格小幅震荡调整。本地粮供应平稳,下游需求一般,加工企业维持安全库存水平,采购积极性不高。


南方销区:玉米价格稳中偏强,受北方玉米上涨影响,再加上船运费涨价,南方销区玉米价格偏强运行。进入12月份,南方饲企将陆续启动春节前备库活动,而且下游需求逐渐转好,南方腊肉制作开始,增加了销区对原料玉米的需求。


南北港口:广东港口玉米行情维持坚挺,其中15%水内玉米价格1830-1850元/吨。周五,广东港口玉米行情稳中偏弱。近期大量船期到港,港存升至高位,市场供应压力巨大,加之北方港口价格回落等制约,贸易商销售心态趋弱。前期北港价格涨势强劲,但库存一直处于高位,周五北港价格出现回调。

 

3、国产DDGS价格大多稳定;部分企业挺价心理增强

 

本周,分地区来看,吉林省企业出厂报价主流区间在1850-1950元/吨,周比区间坚挺,近期成交有所转好;黑龙江地区报1650元/吨,周比稳定,部分企业停报;河南企业报价区间在1600-1900元/吨,报价大体持稳;山东部分企业报价在1850元/吨附近,周比维持稳定。

 

 

另悉,本周国内DDGS市场价格大多稳定,局部延续温和反弹。目前进口DDGS散货2300-2400元/吨,包货价格参考价在2280-2300元/吨左右。

 

 

本周国内DDGS行情维持坚挺,进口大豆因转基因证书影响到港或将推迟,近期饲料企业采购国产DDGS心态有所好转,市场成交量趋增;目前DDGS库存维持偏低,个别厂家已尝试上调报价,挺价心态较强。


4、北港库存回调后仍处高位,南港库存回升至相对高位;南北港价差将促使后期南港玉米价格下跌

 

截至11月17日北方四港玉米库存共计435万吨,周比下降7万吨。下海量96.8万吨,周比降17.1万吨。


 

12月8日,广东港口内贸玉米库存共计68万吨。外贸玉米库存共计0.2万吨。南港库存回升促使价格小幅下跌。目前,南北港价差在150元/吨,贸易利润仍会促使北港玉米顺利南调,南港库存有望继续增加。

 

 

目前,理论上进口玉米完税成本与广东玉米现货成交价差价317元/吨。

 

 

南北港价差较大、北港巨大的库存、高企下海量、饲企在订购玉米及替代品。预计后期广东港口玉米价格有望继续回落。

 

5、禽类产品、活猪、猪肉、牛羊肉、生鲜乳价格上涨,仔猪价格下降

 

农业部称:11月份最后一周,禽类产品、活猪、猪肉、牛羊肉、生鲜乳价格上涨,仔猪价格下降。

 

 

生猪价格。全国活猪平均价格14.6元/公斤,环比上涨0.8%,同比下降14.7%。全国猪肉平均价格24.6元/公斤,环比上涨0.2%,同比下降12.1%。全国仔猪平均价格30.34元/公斤,环比下降0.8%,同比下降21.5%。仔猪价格上涨省份8个,持平省份2个,下降省份20个。


鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格8.86元/公斤,环比上涨3.4%,同比上涨18.6%。全国活鸡平均价格18.61元/公斤,环比上涨0.5%,同比下降0.2%;白条鸡平均价格18.84元/公斤,环比上涨0.3%,同比下降0.6%。商品代蛋雏鸡平均价格3.34元/只,环比上涨0.3%,同比下降0.6%;商品代肉雏鸡平均价格2.82元/只,环比上涨4.4%,同比下降4.7%。


牛羊价格。全国牛肉平均价格63.79元/公斤,环比上涨0.3%,同比上涨1.8%。全国羊肉平均价格59.19元/公斤,环比上涨0.5%,同比上涨8.0%。


生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.51元/公斤,环比上涨0.3%,同比上涨0.6%。


饲料价格。肥猪配合饲料平均价格3.01元/公斤,与前一周持平,同比下降1.6%。肉鸡配合饲料平均价格3.09元/公斤,环比上涨0.3%,同比下降1.0%。蛋鸡配合饲料平均价格2.82元/公斤,与前一周持平,同比下降1.1%。

 

6、库存继续小幅累积,玉米淀粉价格继续回落,利润缩水;需求受环保影响,预计价格维持弱势


 

12月7日,长春淀粉加工企业淀粉出厂价为2250元/吨,秦皇岛2320元/吨,滨州2330元/吨,部分地区较昨日下跌20~50元/吨,均较上周同期下降50~100元/吨。12月6日,绥化出厂价2200元/吨,长春2270元/吨,沈阳2300元/吨,均较上周同期下跌40~80元/吨。


截至12月6日,考虑折旧等固定成本情况下,长春企业加工玉米理论盈利124元/吨,较上周同期下降30元/吨;滨州理论盈利35元/吨,比上周下降约35元/吨。

 

 

据国粮中心数据:截至12月6日一周,东北地区大中型企业开工率为84%,较上周提高1个百分点;华北地区为83%,较上周下降2个百分点。取暖季环保政策未对淀粉行业开工率造成明显影响。

 

 

本周,据天下粮仓网统计:淀粉加工企业仍保持较高开工率,下游企业采购需求平缓,淀粉库存逐渐回升。本周淀粉行业库存48.6万吨,较上周增加4.2万吨。

 

 

环保政策未对淀粉行业开工造成影响,但是对下游的造纸、制药、饲料、淀粉糖等需求有不同程度影响,而今年春节相对较晚,下游节前备货仍未开始,产能不断就位,木薯淀粉价格大幅回落,因此预计国内玉米淀粉库存有望继续回升。现货价格仍将维持跌势。

 

7、成本上升,行业利润缩水;下游不差钱需求较好,玉米酒精价格局部上涨

 

本周国内酒精价格稳中偏强,局部报价继续上调。受环保及玉米价格上涨影响,酒精库存依然偏低,下游需求较好利于成交,企业多持挺价心态。市场供应延续偏紧态势,行情走势偏强。

 

截止12月7日,黑龙江普含税出厂报价5000-5050元/吨左右,周比暂稳;吉林普级精报价5200-5250元/吨,周比稳定。山东玉米酒精报价6100元/吨,报价周比上涨100元/吨;河南地区玉米酒精出厂报价5700元/吨,价格周比涨100元/吨。四川地区玉米酒精市场报价6000元/吨,周比稳定。


 

本周中国酒精企业平均开工率在63%附近,周比持平。近期华北等地开工率受环保影响难恢复,短期市场酒精供应依旧偏紧;东北地区开工情况较为理想,但需求旺盛致库存难增,行情走势维持坚挺。


 

按照吉林省酒精加工企业玉米成本1600元/吨、DDGS售价1900元/吨、酒精售价在5200元/吨,粗略计算吨酒精理论加工收益815元/吨(不包括其他副产品销售利润),如果不计算玉米油等其他副产品产出理论上盈利周比收窄120元/吨,因玉米原料成本继续增加。


 

受库存偏低及原料价格上涨影响,酒精行情持续坚挺,部分地区继续上调报价以期高价成交。下游白酒及化工行业需求较好促进走货,酒精企业提价以维持高利润。环保因素依旧对开工率产生负面影响,短期酒精库存或难有效回升,行情呈现震荡偏强格局。

 

8、本周因现货有所松动和外围商品大跌,带动玉米和淀粉期货冲高回落

 

本周受外围商品大跌影响和东北现货终于有所松动,玉米期货价格回落。

 

目前期货1801玉米依旧升水现货,仍要提防2012、13年拍卖玉米大量交割的风险。

 

按照目前疯抢东北玉米的现货氛围,东北玉米价格难以出现大幅下跌,因此可以预计1805玉米合约有望偏强运行,不过“因为没蹲下去,所以蹦不起来”,后期涨幅难以令人期待。


 

玉米淀粉现货价格仍有下跌空间,但是受成本支撑,难以大幅下跌。因此可以预期,1805淀粉也应该没有大幅下跌空间。市场普遍认为:东北企业明年难以获得玉米加工补贴。把1805淀粉看做2030-2130的区间内偏弱震荡也许更合理些。

 

我们认为,按照行业基本面逻辑分析:1805玉米淀粉加工利润走弱交易值得期待。我们的建议是350以上进场,280以下获利离场。

 

 

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来源:盛达期货研究院

 

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