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日报

盛达期货能化早报20180103

时间:2018年01月03日 09点27分 作者:盛达期货 查看次数: 2

——原油——

 

 

市场信息消息简述:

 

北京时间周五(12月29日)凌晨0:00,美国能源信息署(EIA)公布的截至12月22日当周原油库存减少460.9万桶,连续6周录得下降,超过预期的减少397万桶,前值为减少649.5万桶。上周美国国内原油产量减少3.5万桶/日至975.4万桶/日,连增9周后录得减少。具体数据显示,截至12月22日当周汽油库存录得增加59.1万桶,预期为增加127.8万桶,前值为增加123.7万桶;当周精炼油库存录得增加109万桶,预期为减少58.4万桶,前值为增加76.9万桶;当周EIA精炼厂设备利用率升至95.7%,创1998年12月以来新高;当周俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得减少158.4万桶,前值为增加75.4万桶。数据还显示,美国上周原油出口减少64.8万桶/日至121万桶/日。除却战略储备的商业原油上周进口799.3万桶/日,较前一周增加15.9万桶/日;除却战略储备的商业原油库存减少460.9万桶至4.319亿桶,降幅1.1%。美国原油产品四周平均供应量为2057.6万桶/日,较去年同期增加3.5%。


新年首日多个国家爆发冲突事件。意大利城市都灵发生一起自制炸弹爆炸事件,造成4人受伤。而在英国伦敦新年庆典期间,共有4人遭受匕首攻击后死亡。最引人注目的是伊朗大规模抗议运动。据新华社报道,周一伊朗多个城市罕见爆发示威活动,民众纷纷上街抗议食品价格高涨、年轻人找不到工作及伊朗的中东外交政策。伊朗抗议者号召在周二开始全国范围内的大罢工。


投资者除了关注伊朗的抗议风波之外,还需注意伊朗原油管道爆炸事件,这可能会影响这一重要产油国的原油供应和出口活动。上周六,有媒体报道伊朗西南部城市阿瓦士大型原油管道发生爆炸,随后在伊朗被禁的恐怖组织俾路支武装Ansar Al-Furqan发布了管道爆炸视频,宣称对此事件负责。不过,由于没有独立媒体对此进行报道,因此无法确认该武装组织公布的画面是否真实。船运追踪机构则称,该管道并非输油管道,而是输送精炼石油产品;与此同时,伊朗南方国家石油公司亦拒绝承认管道遭受了恐怖袭击。


阿拉伯海湾(Gulf Arab)地区能源公司去年发行的债务创下纪录新高,生产商选择利用较低的借贷成本为其油气扩张计划提供资金。根据彭博汇总的数据,2017年科威特、阿联酋、沙特阿拉伯、阿曼、巴林和卡塔尔的油气生产商、管道运营商以及炼油商,通过债券和银团贷款的方式借入287亿美元,超过两年前创下的高位。过去三年这些公司已经借款大约714亿美元,是此前三年的两倍以上。衡量阿拉伯海湾地区借款利率的摩根大通中东地区债务收益率综合指数年率在2017年下降了12个基点至两年低位4.58%。因OPEC估算到2040年全球能源需求将在2015年的基础上增加35%,OPEC秘书长巴尔金都表示,为了满足需求增长并弥补老旧油田不断下降的生产力,现在需要进行石油投资。

 

原油行情展望:

 

在全球经济稳定增长的情况下,预计18年全球石油需求增长130万桶/天。预计18年OPEC&Non-OPEC石油产量较17年增长19万桶/天,其中OPEC原油产量增加15万桶/天,NGLs产量增长15万桶/天,参与减产的Non-OPEC国家石油产量减少11万桶/天。其余Non-OPEC国家(巴西、加拿大和中国)合计18年可增产40万桶/天。2018年美国石油产量增长110万桶/天的情况下,预计全球石油供给增长170万桶/天,全球依旧供给大于需求。因此我们判断未来国际油价依旧会呈现区间震荡走势,但价格中枢将会上移(供给中断的风险大幅增加),预计18年国际原油波动区间为50-70美元/桶(布伦特)。后期市场将验证之前对供给和需求的预期,同时美国产量对油价的影响至关重要。2017年12月-18年2月,预计需求将环比走弱,而美国产量将稳定增长;受此影响国际油价回调。近期地缘政治问题再次升级,支撑油价,预计短期内油价仍将在高位。

 

 

——沥青——

 

 

沥青行情展望:

 

单边还是看原油。虽然对2018年原油供需关系预估还是供大于求,170万桶/天对到140万桶/天,但多余的供给缺口很容易被地缘风险、政治武装冲突等因素填充,在本周也看到了利比亚输油管爆炸对盘面的刺激,因此从对原油2018年价格区间将较2017年整体抬升的判断出发,单边沥青下跌幅度不大。


回到基本面上,2017年冬季库存累积不足,炼化利润持续走弱导致产量下降,从供应端利好;同时,由于2017年强环保监管导致基建铺路等季节性消费量,将被滞后释放到2018年,从需求端利好;因此,从基本面上看,沥青单边下跌的幅度同样不大。


结合来看,虽然沥青在2017年12月初以来大跌,但从成本端较强势的原油以及基本面端的情况来看,有暂时企稳甚至反弹的基本面基础,进一步下跌空间不大。



——甲醇——

 

 

市场信息简述:

 

内地甲醇市场整体下行,西北地区重心下探,部分煤制烯烃仍外销甲醇,关注各家报价及出货情况。关中地区主力报价大幅下行,关注近期雨雪天气对于区域的影响。山东地区稳中有升,中北部受持货商可售货源有限,及部分下游刚需补货支撑,市场气氛略有好转,成交尚可;鲁南主力工厂暂稳,外围到货成本支撑贸易商报盘走高,交投平稳。河北地区偏弱下滑,受周边低价货源冲击,新单继续走低,下游心态观望,买气偏弱,成交重心走低。山西甲醇市场局部受天气影响,降价排货,整体气氛一般。河南甲醇市场弱势运行,厂商谨慎操作。两湖甲醇市业者新单未出,预计随关中回落。


今日沿海甲醇市场成交重心走高,现货方面,上午报盘不多,整体放量有限,午后窄幅波动。纸货方面,日内成交相对匮乏。华南甲醇价格重心上移,成交均价较昨日上50元/吨,日内成交清淡。

 

甲醇行情展望:

 

盘面上,主力合MA1805日内低开高走,震荡有升,收于2923元/吨,上涨66元/吨,持仓量增加1.82万手至61.96万手。


现货方面,内地出货一般,预计仍将走弱,而港口尽管没有仓单,但是随着到港增加,供应紧张程度较之前缓解,此前上涨获利盘较多,行情下跌现货悲观情绪有所加剧,短期跌幅达过大之后有所反弹;基本面情况来看,港口近期到货开始增加,库存有所上升,港口-内地物流窗口关闭,接下来关注内地市场补跌情况;供应方面,焦炉气制甲醇、天然气制甲醇的供应受到抑制,但是近期焦炉气制甲醇供应或有增加,综合来看,供需环比走弱但是12月份累库幅度也较小,预计1月份累库会更加明显,随着1月合约逐步临近结束,市场关注点或转向现货驱动本身,中期来看,基于下游MTO现金流亏损角度,会逐步导致供需关系的扭转,因此中期建议逢高试空05合约或者做多05MTP利润。

 

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来源:盛达期货研究院

 

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