日报

盛达期货原油早报

2018-11-07



市场信息简述:


JBC能源有限公司分析师Lindell表示,不少对冲基金曾扬言伊朗受制裁效应将令油价重新站上100美元,因此不遗余力地推高油价。如今原油期货反而成为他们眼里的鸡肋,尽管押注油价上涨可能创造可观的套利收益,但没有对冲基金愿意在原油重新供应过剩局面下铤而走险。


由于不希望导致全球油价上涨,特朗普表示对伊制裁将推进得慢一些,美国务院称将暂时允许伊朗3个民用核设施继续运转。而美国对不同国家和地区的伊朗原油进口豁免数额也陆续公布,韩国有20万桶/日,中国有36万桶/日,印度为900万桶/月。


在伊朗原油出口遭削减之际,伊拉克油长声称寻求在明年原油产能达到500万桶/日,出口预计在380万桶/日左右,最终目标是增产至850万桶/日。虽然短期内伊拉克增产不会在市场引起较大波动,但预计将对油价长期走势造成打击。而日内摩根士丹利宣布全面下调未来两年原油价格预期。


国际能源署(IEA)日内表示,近期能源价格上涨带来了“令人不安的信号”。该机构称,原油需求将会在未来几十年持续增加,尽管有伊朗制裁豁免,但认为欧佩克仍然需要增产。不过其署长比罗尔指出,油价在今年内不会高于当前水平,因为这对脆弱的全球经济会产生不利影响。


原油行情展望:


我们认为8月中旬至10月上旬这轮油价上涨的主要驱动是对未来伊朗和委内瑞拉大幅减产的预期以及在此阶段中国炼厂采购环比大幅的提升。此后,受美股大跌和沙特表态大幅增产的影响油价出现一轮大幅下跌;实质是市场对未来需求的预期在转弱,供给超预期增加的担忧在加重。我们认为,未来对伊朗减产和其他主要产油国增产预期的验证将是影响油价走势的主要因素。若未来伊朗减产低于预期(主要是11月4日之后),其他产油国按预期增长;我们认为油价将继续下跌,布伦特原油或将跌破70美元/桶。若未来伊朗减产符合预期,而其他产油国增产不及预期,油价或将迎来一轮反弹。我们认为前一种情况发生的概率较大,未来油价依旧弱势。中长期来看,其他产油国的增产完全可以弥补伊朗产量的损失,而需求在环比走弱,中长期看空油价。


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来源:盛达期货研究院


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