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沿海库存难以累积,甲醇现货价格高位震荡

2018-07-24

者:申叶妮

从业资格号:F3042126


今年4月底至5月,甲醇沿海库存一路走低,达到历史最低库存37.46万吨,6月至今,虽在缓慢累库,但仍处于相对低位。而在低库存的支撑下,甲醇华东现货价格持续高位,价格稳定在3000元/吨以上。而未来沿海是否能够顺利累库,现货价格有会怎样变化?

 

一、 甲醇库存及现货价格


年后传统下游行业装置陆续重启,逐渐消耗过年期间累积的库存,3-4月沿海可见库存明显下降。而进入5月后,由于国内外甲醇装置集中检修,供应不足,而下游需求相对坚挺,库存继续减少,达到历史低值。6月后,甲醇装置陆续复工,下游烯烃装置停车检修,库存可见明显累积。但7月由于再次进入夏季检修阶段,西北诸多装置停车导致供应不足,库存量在上周四统计为57.05万吨。


尤其是华东港口,从季节性来看,自4月以来,库存量较往年同期,均处于极低位置,目前仅为44.70万吨。有图表可知,4、5、6月华东现货价格往年会逐步下跌,至“金九银十”的旺季,价格才会逐渐恢复,而今年低库存对华东港口现货价格的支撑非常明显,4月中旬后,其长期在3000元/吨以上,最高甚至达到3440元/吨,走出了与往年不一样的行情。

 


二、 甲醇供需格局


4-5月内外装置集中春检导致的供应不足,是库存下降的根本原因,而7月份,亦是由于西北装置纷纷进入停车检修导致库存难以继续累积。根据卓创统计,截至7月19日,甲醇全国开工率为67.02%,环比有所下降,但整体开工尚可。而根据装置计划,本周或有300万吨左右甲醇装置重启,70万吨装置进入检修,预计开工率环比上涨,供应将逐渐恢复。



5月末至6月,由于甲醇价格高位,下游烯烃装置利润持续低位,为寻求产业利润链的恢复,纷纷停车检修。但由于部分甲醇装置未如预期顺利恢复,且传统下游行业需求良好且装置开工率稳定高位,未能如愿让甲醇价格出现大幅下跌。而未来,斯尔邦装置自7月20日开始将检修35天,需求有所下跌,而传统下游行业需求或将进入淡季,需观望其开工情况。

 


三、 甲醇进口不及预期


年后,甲醇每月进口量持续下跌,尤其是5、6月远不如往年,而根据卓创统计,7月份到港进口量约为55-56吨,远不及预期。而从内外盘价格来看,前期进口利润较低,虽利润在逐渐修复,但短期内进口难以大量提升,未来随着外盘装置的回复及美国新装置的投产,甲醇进口量或将增加。


 

短期内,由于进口量较少,以及内地供应紧张,港口库存难以大幅累计,预计华东现货价格继续高位震荡,区间在3050-3200元/吨。至8月中旬前后,供应恢复后,库存或可见明显累计,届时华东价格才会进一步下跌。


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