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厂内外库存双增,螺纹跌破4000大关

2018-09-28

者:陈霄

从业资格号:F3034698


最新一周mysteel库存数据显示,钢材社会库存和钢厂库存均出现一定程度增加,其中螺纹社会库存增加1.7万吨,钢厂库存增加13.1万吨,总的钢材库存增加42.2万吨,受此影响周四黑色各品种均收跌,螺纹主力合约周四夜盘跌破4000大关并逼近3900关口,黑色市场悲观情绪蔓延。仅从库存数据来看,钢材社会库存小幅增长,而钢厂库存累库速度更明显,说明市场节前避险情绪较重,贸易商态度谨慎以出货为主,市场成交量萎缩,导致钢厂库存大幅增加。终端需求放缓采购,贸易商有意低价出货降低风险并且采购意愿非常低,从而使得钢厂库存最先承受累积压力。我们在上一篇文章中曾对节前行情有所解释,78月连续上涨的行情导致9月份市场恐高情绪较重,环保限产短期放松以及库存增加都易于不良情绪传导,先是盘面下跌,后是现货加速跟跌。


本身库存数据表现还在正常范围内不宜解读为供需天平倾斜,但市场情绪左右短期行情涨跌,供给在环保限产放松得到短暂喘息而有所恢复,钢厂在面对新一轮环保限产政策落地前主要以加紧生产为主,终端需求在十一节前有所停滞,短期供需错配导致的库存累积助长空头情绪。7、8月份环保政策较为密集且执行力度普遍严格,市场对环保始终保持较高预期,随着唐山环保限产暂告一段落,虽然环保形势仍在,但唐山地区一刀切限产方式得到禁止以及取暖季实行分级限产方式,使得原本的高预期落空,这就容易对市场造成反噬。供给端以炒作环保题材推升钢价的节奏逐渐进入尾声,虽然供给端仍是支撑价格的主要因素,环保执行力度的强弱仍会对钢价有所扰动,但对市场心态和价格的影响将会减弱,不宜对环保题材进一步推升钢价的预期过于乐观。


金九银十为传统消费旺季,金九已过只剩银十,虽然整体需求在房地产需求支撑下并不弱,但需求增量不足以及供给增长使得市场信心不足,银十更容易被市场低估。长时间以来,供给是支撑价格上涨的主要因素,2018年环保限产执行力度整体比2017年强,基本上一轮环保均伴随一轮价格上涨,供给严重收缩下钢厂定价权较强,而贸易商受冬储亏损影响下囤货意愿不强,所以贸易商基本没有在长达四个月的价格上涨中得到太多利益,反而在价格调整或者下跌中容易争先抛售库存。贸易商保持偏低库存已成常态化,金九银十面前主动增库意愿仍不强烈,投机需求非常低迷,虽然银十以及基建需求可期,但难以大幅推升钢价。


十一节假日期间钢材库存容易累积造成短期市场担忧,钢价面临下行风险,但供需平衡仍未打破,随着节后需求逐渐启动,10月份终端赶工需求仍然旺盛且北方地区在进入寒冬前存在规模较大的赶工需求,或会支撑钢价企稳反弹。


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