热点资讯

期货公司研究院定位与转型思考

发布时间:2019-06-28      阅读数:

:黄骏

从业资格号:F3055288


上一篇替卖方研究员说了几句话,这次就再来谈一下,期货公司研究院如何定位与转型的问题,尤其是小期货公司。


不难了解到,这几年期货公司经纪业务缩水严重,2018年期货行业整体净利润13亿,同比减少84%,传统经纪业务为主的经纪公司在亏损的边缘挣扎,小公司更是举步维艰。作为研究院来说,哪怕小公司,一个研究员的用工成本最低税前加奖金加保险10万,高的30万以上,平均15-20万,所以一个研究院成本至少需要100万元左右,大公司可能要500万起步了(EMMMM……看着大公司大手笔,我陷入了沉思)。前几年利润还好的时候也不会去特意关注这些,但近几年手续费竞相压价毫无底线,同比下滑84%都不能用“惨烈”这个词来形容。


所以小公司不得不想些出路开源节流。没有背景提供资金支持的期货公司,研究员是硬需求,精简人员得有个度,总不能不设置研究院吧?那前台业务开发几乎只能靠人情关系和打价格战,没有粘性的客户群体,流失是早晚的事情。所以对前台业务来讲,研究员是提供专业服务的必要配置,开发的散户的存活率比较低,光靠前台自己没有系统的“研究”,短期说对一两把能把客户吹上天,长期看大概率是负期望收益。传统经纪业务对研究院的需求,便是配合前台开发业务,尤其在深入沟通与合作上,需要请研究院帮助。即便是研发总监,每一个品种的掌握程度也比不上品种研究员,更别说前台直接去对接专业客户。不过问题就是,传统意义上协助前台的经纪业务,在手续费收入较高的情况下还能做,但是手续费脚踝斩之后,对于小公司来讲研究院的投入产出比越来越不划算。


有公司想让研究院开发经纪业务,这是本末倒置。研究员时间宝贵,每个人精力有限,不把自己的刀磨尖,却把时间浪费在大海捞针寻找客户和千方百计游说客户开户方面,算是不务正业吧?更重要的是,一旦研究院可以带权益,那么与前台关系明里暗里都会产生缝隙,夺人钱财如同杀人父母,那么前台还愿意带研究院开发客户吗?回头客户觉得研究院能力强,前台服务附加值低,把权益放在了研究院,前台怎么想?连唯一饭碗都被研究院抢走,部门之间的气氛不和谐,相互排挤。所以研究院唯一不能碰的业务便是经纪业务。


咨询业务,这也是一条不归路。在经纪公司同质化公开化后,完全是买方市场,咨询似乎变得更加容易,各家期货公司打一通电话便能问出大概的一二三来,这家不告诉你另一家巴不得来拉拢你,但要客户掏出咨询费,目前的市场环境下有点困难。


那么需要考虑其他盈利手段。研究院其实是期货公司最重要的岗位之一,因为研究员在深入研究的同时,掌握了大量技能,上一篇说到主要是为经纪业务服务,但是同时研究员可以做更多的事情。之前某大私募领导说过,对于研究员要求在研究产业的基础上,如果能向现货、股票、债券等方面都点亮技能树,可以有非常大的空间施展。虽然经纪公司手续费收入不多,但是渠道广甚至还有其他资金,所以研究员向策略师(交易员)转型是最直接也是最可行的一条路,手段可以是自营盘盘面也可以是期现结合。途径是多样的,但是对于能力的要求也高,研究基本功需要打扎实基础,在交易上更是需要提升两个思想维度——“他们的判断仍是基于事实和数据这两个基本维度,而他们参与的这场游戏,却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的”。


但最关键的问题还是最顶层的想法,顶层推动会让事情非常简单。领导觉得这个事情靠谱,发自内心愿意去尝试,愿意花时间投钱去搭建,那么这个事情大概率能做起来,而不是表面默许实际设置层层障碍。经理层需要向董事会交代业绩,在如此恶劣的竞争环境下,改革何不尝试一下?研究院本身就是成本部门,不赚钱是正常的,目的是为了服务客户给前台业务增值,成本就放在这儿。所以放权给资金,除了前期需要投入,需要给试错的机会和成长的时间,其他费用几乎没有,假如慢慢做起来了未必比经纪业务差。在期现方面也可以提出策略,大部分由风险子公司来完成业务,没有子公司业务可以和关系亲密的产业公司尝试合作。尤其有期货品种的产业控股的期货公司,更需要放大这个优势,背靠大树好乘凉,集中精力做精做大。人员不够就做一两个品种使之精细化,人多可以扩大品种,甚至可以调动前台业务部门,如成立项目组等,前台和研究院齐心做。有些产业客户开户条件是希望有贸易往来,但是一般前台难以做到,如果前台作为现货端的触手参与到期现中形成贸易流,那么开发难度降低、保证金可以存留,利润可以分配,信息可以共享,收货与出货压力在相互合作中可以减轻,前台也不会因为经纪业务充满迷茫,提高工作积极性。


里面涉及到几个问题,能不能做成?我觉得只要研究框架方法论是正确的,大家目标一致,肯定能做起来,只是时间的问题。人才如何招如何培养如何留?这点确实比较头疼,人才要有对这平台这工作有兴趣有念想,以及合适的培养机制和薪酬机制;研究每个人的资质不同学习曲线不同但只要努力终能达到终点,交易却未必是。所以两三个优秀的交易员,带上一批研究员兼期现经理,在一套正期望的方法论和完善的管理与风控制度中,可以搭建出一个迷你版的私募基金性质的团队。当然,研究员辅助前台服务也是两不误的。


如果关于这话题,读者朋友有其他想法,可以联系我15068821610一同交流,手机同微信。