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《沃尔克规则》——华尔街金融监管的松绑,大宗商品市场或将“放飞自我”

发布时间:2019-08-28      阅读数:

孙平

从业资格号:F3065230


8月20日,美国金融圈发生了件大事!美国货币监理署(OCC)和美国联邦存款保险公司(FDIC)批准了沃尔克规则修订方案。

小伙伴们可能犯迷糊了?这是神马!为什么说是“大事”!首先我们得知道什么是沃尔克规则。沃尔克规则的名字起源于前美联储主席保罗·沃尔克,是大名鼎鼎的多德弗兰克金融监管法案的一部分。“沃尔克规则”由奥巴马政府的经济复苏顾问委员会主席、前美联储主席保罗·沃尔克(Paul Volcker)提出,内容以禁止银行业自营交易为主,同时也限制了私募基金和对冲基金等业务。自营交易是指投资银行利用自有资金和融入资金直接参与证券市场交易并承担风险的一项业务。奥巴马2010年批准了沃尔克提出的这个建议,并把这项政策称为“沃尔克规则”(VolckerRule)。该规则核心是不允许利用存款资金参与证券市场投资,还是以传统的信贷业务为主

小伙伴们可能又要问了,好端端的怎么冒出这个Rule!这还得从2008年那场影响全球的旷世危机说起。2008年金融危机爆发后,美国全面强化金融监管,推出了《多德-弗兰克法案》,沃尔克规则作为该法案的核心条款对后金融危机时代美国金融业的发展产生了深远影响。自2010年以来,美国银行业逐步回归传统,复杂业务占比持续降低,经营效率稳步提升,这与该监管政策的推出密不可分。然而,一直以来以摩根大通、高盛为首的华尔街金融机构都在呼吁金融监管者适当放松这一规则。因为该规则对美国银行业盈利造成了负面影响,自营交易业务是金融危机前各大华尔街金融机构的重要利润来源,沃尔克规则中关于自营交易、对冲基金和私募基金的规定对美国商业银行的营收带来打击。根据标准普尔的估计,沃尔克规则导致的营收减少和合规成本上升可能致使美国最大的8家银行每年税前利润减少100亿美元。(PS:还是钱惹得事)
 
那好端端的美国金融监管机构为什么要修改这个规则呢?这又得从被称之为“特不靠谱”的特朗普那说起了。商人出身的美国现任总统特朗普在2017年2月份上任还不到一个月就签署了总统令,对前任奥巴马政府推出的“多德-弗兰克”金融改革法案(Dodd-Frank FinancialReform Act)进行全面复审,目的是放松对美国金融业的监管。去年4月,美国众议院通过《沃尔克法则监管协调法》,决定由金融监管机构推进沃尔克法则修改工作。5月30日,美联储发布沃尔克法则简化提案,提案获得了广泛认同。特朗普发起的金融监管放松改革中短期内将有利于美国经济增长,通过放松金融监管,尤其是放松中小金融机构的监管,以提高信用供给能力及水平,从而促进资本形成和经济增长。(又是钱的事)

讲了这么多,也许还是有小伙伴看不懂!到底什么意思啊?说人话就是沃尔克规则的修改意味着美国华尔街将会带着强大的资本力量与投机欲望的冲动,“高歌猛进”式的重返金融衍生品市场。预示全球大宗商品市场包含更具有金融属性的国际石油(期货)市场,将会迎来一场大幅度的并持续较久时间的价格大幅波动。对国际原油市场最直接的影响就是原油期货市场中的非商业持仓量(投机性)大幅增持。再通俗点就是因为有沃尔克法则的存在,美国商业银行的存款资金,与投机自营账户中间有个防火墙。(对比中国,我们的监管部门就三令五申,银行资金不得流入股市期货炒股投机。道理都一样,因为股市期市的窟窿太大,一旦玩嗨了,就能将商业银行带进沟里。这教训实在惨痛,譬如2008年的金融危机,就是商业银行自营部门重仓次级按揭贷款衍生品,结果全部中标完蛋。(又回到了起点)

现在美国商业银行的资金可以进入衍生品市场交易,或投机市场结算业务,银行的钱那能少吗!是不是很嗨!因为有资金进入炒作,金融衍生品价格的波动就大,波动大——就是机会多!(当然,投资有风险,入市需谨慎。)