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数据利空,美玉米缺因中美谈判好转而上涨

发布时间:2019-09-18      阅读数:

者:孟金辉

从业资格号:F3033796


912日晚,USDA发布月度供需报告利空,美玉米缺因贸易谈判好转而小幅上扬。

在本月供需报告中,USDA预计美玉米2019/20年度播种面积9000万英亩,与上月预计数一致。收获面积8200万英亩,收获率91.11%,较自1990年以来的平均收获率90.98%略高,略低于前五年平均收获率91.79%。不过,目前市场预期,下月报告或会小幅调减面积数据。


截至98日当周,美国玉米生长优良率为55%,前一周为58%,去年同期为68%。当周,美国玉米蜡熟率为89%,前一周为81%,去年同期为99%,五年均值为97%。当周,美国玉米凹损率为55%,前一周为41%,去年同期为84%,五年均值为77%。当周,美国玉米成熟率为11%,前一周为6%,去年同期为33%,五年均值为24%


USDA本月报告单产的预计数168.2/英亩,较上月报告下调1.3/英亩,同比下降4.65%。下月报告或仍有小幅下调空间。

本月USDA总产预估数为137.99亿蒲,同比下降4.31%

供给端面积未调整,而单产与市场预期一致有所下调,导致总产较上月预估数下降1.02亿蒲。


在总产略减的同时,需求下调,导致库销比增加。


USDA18/19年度玉米燃料乙醇需求下调5000万蒲,这样食用和工业用需求就下降5000万蒲。出口下调4000万蒲至20.6亿蒲。18/19年度结转库存从23.6亿蒲增加8500万蒲至24.45亿蒲。


更重要的是,USDA19/20年度美玉米的燃料乙醇需求下调2500万蒲。也即19/20年度需求端更加利空。19/20年度的结转库存从上月的21.81亿蒲增至21.9亿蒲。

本月报告,18/1919/20年度的需求继续下调,这淹没了单产下调的利好,且结转库存继续小幅增加,利空的态势明显。

不过上周不断传来贸易谈判好转的消息,美豆在消息刺激下上扬,带动美玉米价格低位小幅反弹。

据悉,一个版本是周四,中国进口商至少买入10船美西大豆,数量约为60玩万吨,10-12月船期。另一个版本是买入15船美西豆,船期11-12月。这是1个月以来中国首次买入美豆也是近6个月以来的最大购买量。并且周四中国企业开始询盘美国猪肉,导致芝加哥商业交易所的生猪期货涨停。

这或表明两点:1、美玉米在利空报告后价格上扬,大概率秋季低点已现。2、事件驱动型而非基本面驱动型,美玉米反弹难以持续。

不过,个人认为,即便中美贸易谈判完全谈拢,美玉米对国内冲击仍将有限。也即未来数年内中国玉米仍将在进口配额和转基因政策控制之下,有限放开。按照国粮中心数据,截至912日,美玉米到港完税理论利润-158,剔除25%关税则为1710/吨左右。今年10月中旬至12月,请关注2020年进口玉米配额公布情况。