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突发事件逐渐消化 PP回归基本面

发布时间:2019-09-25      阅读数:

:史雯月

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沙特油田遭遇无人机袭击推动原油暴涨,上周国内化工品跟涨,聚烯烃整体出现较大涨幅,期现货双双暴涨,其中由于PE进口货源中沙特占比较大,PE价格上涨带来的下游投机性补库需求较大,导致塑料涨幅高于PP。后半周随着事件的消化以及下游补库的部分透支,价格企稳回落。

在上周行情中,聚丙烯期货在9月16日及9月17日迎来两天暴涨,盘面最高价一度达到8536元/吨,与最低价之间差逾300。但是随着市场对此事件的消化以及沙特能源部长表示,沙特的原油市场将在月底之前完全恢复正常,周三期货回落,后续继续大幅下滑,时间短,跨度大,给市场带来了相当大程度的挑战。

聚丙烯现货在轮番刺激下大幅上涨,随着期货回落,现货也随之回调整理,相较于期货的大幅下降,现货的跌幅相对而言较为温和,小幅回调整理。就目前的节点来说,现货存在一定的支撑。

截止到昨天,石化库存报61.5万吨,目前石化库存处在历史同期低位,上游在无库存压力下仍有挺价意愿。在期货大涨的带动下,现货涨势迅猛,虽然下游对于高价货源的接货能力有限,但市场上不乏套利者,同时场内部分流通货源偏紧对于现货更是有力支撑。再者,本月意外检修频频出现,叠加前期检修装置重启推迟,截止到今天本月检修量(30.04万吨)比前期预测(28.05万吨)有所增加,对价格形成了一定的支撑。

从时点上来看,本周还是处在下游国庆节前补库周,但前期的补库行为有一定透支,因此在沙特事件没有进一步发酵的背景下,我们认为价格已经失去持续上涨的动力。为什么这么说呢?

首先到月底前期检修装置大部分已经开车,十月份装置检修更是有限,同时新装置方面,久泰、恒力已经量产,中安联合70%负荷运行中,宁夏宝丰于9月中旬试运行,检修减少叠加新产能的释放,十月份必将迎来一个供应的高峰,届时压力将进一步增大;随着国庆大阅兵的到来,环保方面必将受到更大的把控,北京周边市场的下游工厂会受到一定的影响;除此之外,美伊关系,中美贸易摩擦等都将对市场产生影响,也都需要密切关注。

综合以上分析,供需面的博弈仍在成为影响行情的主要因素,同时宏观方面的政策也需要多加关注,对于聚丙烯后期的发展方向,短期而言,由于目前石化库存处在历史同期低位,上游仍有挺价意愿,价格短期深跌概率小。不过从长线的角度依然可以轻仓试空,但趋势性的下跌需要看到新产能的释放带来的库存压力。