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USDA玉米4月供需报告简析—平淡数据未给市场新的

2018-04-12

● 作者:孟金辉

● 从业资格号:F3033796


USDA 4月10日公布的最新供需报告显示:


美国2017/18年度玉米种植面积预估为9020万英亩,维持上月预估,较上年下降4.04%。美国2017/18年度玉米收获面积预估为8270万英亩。美国2017/18年度玉米单产预估为每英亩176.6蒲式耳,与上月预估一致,较上年增幅1.15%,达到历史最高值。美国2017/18年度玉米产量预估为146.04亿蒲,。较上年下降3.59%。这都在市场意料之中。



预计在5月报告中:USDA将沿用3月种植意向调研的面积预测数据,2018年美国玉米播种面积将会降低到8802.6万英亩,较去年实际播种面积下降214.1万英亩,降幅2.37%。这是美国玉米播种面积连续第二年下降。单产则会沿用2月农业展望论坛的174蒲/英亩,较2017年的实际单产下降1.47%。总产将在140亿蒲,较2017年下降4.09%。

 

2017/18年度,美国食用种用工业用消费量70.4亿蒲,较上月预估数下调500万蒲。燃料乙醇消费量仍在55.75亿蒲。饲用及残余量55亿蒲,较上月下调5000万蒲。这样国内总消费量从上月的125.95亿蒲,减至本月的125.4亿蒲。



USDA本月下调了玉米的饲用需求,这应是考虑到同比增加的乙醇产量带来的DDGS增产和其出口销售下滑,提高了其国内消费量,从而导致美国玉米饲用需求有所下降。后期,美国玉米的饲用需求或仍有调减余地!

 

在供应不变而需求调增的情况下,美国玉米年终库存上调5500万蒲,达到21.82亿蒲。库存消费比增至14.78%!预测美国玉米农场年度平均价格低点为3.2美元/蒲,低位价格上调5美分;高位价格3.5美元/蒲,下调5美分。



出口未作调整。截至2018年4月2日当周,美国玉米出口检验量为1,937,0402吨,前一周为1,445,186吨。2017年4月6日当周,美国玉米出口检验量为1,212,682吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为26,475,989吨,上一年度同期34,553,205吨。,同比减少23.38%。近期美国玉米出口一直保持强劲势头。



截至3月1日,美国玉米库存为88.88亿蒲式耳,高于上年同期的86.22亿蒲式耳,也高于市场预期范围的高端。报告出台前,分析师预计玉米库存为85.50到88.81亿蒲式耳。



截至4月8日当周,美国玉米种植率为2%,去年同期为3%,五年均值为2%。当周,美国18个玉米主产州的玉米评级优良的比例为2%,低于去年同期的3%。和过去五年同期持平。

2017年以来,美豆1711合约与美玉米1712合约比价一直在2.5以上,并且自2013年以来,美国农户种植大豆的收益开始瞧瞧地超过玉米,且持续至目前;这将导致2018年美国玉米地继续转种大豆。

 


若美玉米播种面积连续两年下降,而拉尼娜年份促使资金更关注天气,就给夏季炒作美国玉米天气提高了绝好的先发题材!


据盛达期货研究院分析,美国自90年代开始大规模种植转基因玉米以来,确实保持这样的规律:历次,美国玉米达成创纪录单产的年份,次年玉米单产都下降。


自90年代,美国玉米开始大量应用转基因技术以来,每次创纪录的单产,随后都是单产的回调。可以预计,2018年,美国玉米单产下调的概率更大。自1991年以来,有四次创单产记录年份,1994、2004、2009、2014年,其下一年1995、2005、2010、2015年单产下降的幅度依次为18%、8%、8%、2%,按照简单算术平均来预测的话,2017年单产创历史新高,2018年单产有望下跌9%,也即单产会降至161蒲/英亩!


自1960年代以来,拉尼娜年份美玉米单产出现下降的概率和幅度都相对较大。自1965年以来,不算2018年,美玉米经历了13个拉尼娜年份,减产年份8个,算数平均减产幅度13.52%!也即2018年也是拉尼娜年份的话,美玉米减产概率77%,单产有望降至155蒲/英亩!



最后,美元相对弱势,也促使基金增持美国玉米等农产品的多头持仓量。可以说,2018年美国玉米是非常有投资潜力的农产品品种。


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