目前位置 : 首页 >> 资讯
资讯
会员登录

账户:

密码:

验证码:

忘记密码?

热点资讯

盛达期货策略会会议纪要20171205

时间:2017年12月05日 18点02分 作者:盛达期货 查看次数: 17

● 宏观


国内宏观:


1)基本面:11月中国制造业及非制造业PMI纷纷超预期反弹,四季度经济下行压力或小于预期;11月新订单及出口订单指数再次回升,内、外需仍有韧性;10月库存同比增速继续回升,本轮补库存周期可能有所延长。


2)货币与流动性:上周央行通过公开市场操作投放8700亿流动性,对冲本周到期9200亿流动性,净回笼800亿流动性。本周有9680亿流动性到期,央行资金冲销压力依然较大。季末叠加美联储12月加息预期影响下资金面明显趋紧。


3)政策:央行、银监会联手整顿“现金贷”新规落地,金融去杠杆仍将趋严;发改委:控制铁路建设节奏,严控地方债增量,但十三五期间铁路建设绝对规模依然较高


国际宏观:


1)美国11月ISM制造业指数继续回落,但仍处于高位;美国10月个人收入同比增速继续增加,但核心PCE水平仍然较低;


2)欧元区11月PMI指数再创新高,经合组织发出警告称全球经济或将见顶,全球经济短期无忧,但中长期下行风险依然比较大。


3)美国共和党税改法案获参议院通过,今年底特朗普或正式签署该法案。若美国税改一旦开启,大量资本可能重回美国,在全球启动加息的周期上未来对于我国资本外流风险将不容忽视。

 

● 橡胶


泰国、印尼和马来西亚三国达成限制明年1-3月份橡胶出口的协议和中远海运青岛南泉交割库失火的事件引发天胶突破两个多月以来的震荡区间,短期表现出震荡偏强走势,但是在目前现货供应充裕和需求继续转弱以及天胶库存继续增加的情况下,国内天胶供应过剩的格局短期难以改变,橡胶或将维持震荡格局,建议空单离场观望。

 

● 原油


18年全球需求增长130万桶/天;18年美国原油产量增长70万桶/天,NGPL产量增长30万桶/天的情况下,全球石油供给增长140万桶/天;全球石油供给过剩依旧,国际油价区间震荡走势不变,布伦特原油50-70美元/桶。后期市场将验证之前对供给和需求的预期。2017年12月-18年2月,预计需求将环比走弱,而美国产量将稳定增长;受此影响国际油价回调。

 

● 沥青


围绕沥青,单边上已经连续两周出现周度级别的宽幅震荡(先跌后涨,且都是由WTI带涨),不宜操作。期限月差,在周五出现大幅走阔,1806合约升水1712合约达264,而根据测算的资金利息(仓储费+期货保证金+现货资金)的FULLCARRY成本在307左右,逐渐逼近期现启动窗口。跨品种比价,WTI与BU是原料与终端油品(之一)的产业链逻辑,同样呈现出远强近弱的结构(6月47.8,12月42.7)与基本面事实违背。沥青期货盘面与基本面均反映出熊市的结构,即弱势格局,而盘面利润却给出了远强近弱的比价关旭,因此同样存在做空空间。只是需要额外注意,1806的BU/WTI现在47.8是位于其本身的历史区间内的,即尚不存在超历史区间与基本面共振的绝佳入场机会。

 

● 双焦


焦炭:上周焦炭开启第二轮涨价,累计涨价 200 元, 部分地区涨价 250 元。供应端,焦化厂开工率小幅下滑,焦炭两轮提涨后焦化厂实现小幅盈利。焦企库存大幅下滑,焦炭出货良好,焦企对后市信心较足, 有进一步提涨打算。钢厂库存出现小幅下滑,尤其是华北地区钢厂焦炭库存处于低位, 有一定的补库需求, 对焦炭提涨接受度较好。贸易商小幅补库仍在进行, 刺激投机性需求。焦价震荡偏强, 05 多单继续持有, 不建议追高。

焦煤:焦炭价格连续提涨,焦化利润出现回升, 对焦煤价格形成一定的支撑, 且焦化厂焦煤前期连续去库存后处于低位,焦企利润恢复情况下有补库需求。但是受到环保限产等因素影响,焦化开工率低位,焦煤需求难以大幅提升。 临近年末,煤矿重视安全生产。山西临汾地区采暖季限制洗煤厂停产停运,炼焦煤供应趋紧。05 多单继续持有, 不建议追高。

 

● PTA


从成本端方面看,12 月 PX 的 ACP 谈判达成,在 910 美元/吨,各方倡导价均高于上月,协议价也高于此前价格与市场价,因此 PX 价格短期内将继续上扬,这也令 PTA 得到成本端的支撑,PTA 价格将跟随上涨;从下游聚酯端看,珠海华润 30 万吨/年聚酯瓶片本周计划重启,逸盛高新50 万吨/年聚酯装置本周负荷也将缓慢提升,预计本周聚酯工厂负荷率将小幅上升,需求端对于 PTA 价格有支撑;


策略建议:观望为主;TA05合约以5250-5500的区间内以震荡思路操作。

 

法律声明

盛达期货有限公司(以下简称“本公司”)。

报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道,盛达期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正,但不对所引用资料和数据本身的真实性、准确性和完整性做出保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日对市场的判断,仅供阅读者参考。阅读者根据本报告做出的任何投资决策及其所引致的任何后果,概与本公司及作者无关。

本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。

本报告版权归本公司所有,为非公开资料,仅供本公司的客户使用。未经本公司书面授权,任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。本公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。未经授权的转载,本公司不承担任何转载责任。


来源:盛达期货研究院

 

 

   更多资讯,欢迎扫描二维码!

盛达期货有限公司

(Institute of Shengda Futures Co., Ltd)

电话(phone): 0571-82829888

传真(fax): 0571-28289393

地址: 浙江省杭州市萧山区宁泰路27号江宁大厦2幢第8层

邮编: 310000

走进盛达 | 联系我们 | 客服中心 | 网站地图

盛达期货有限公司版权所有 [浙ICP备15046472] Copyright © 2011 sdfutures all rights reserved