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EIA周度报告解读——美国原油产量超预期增长,国际油价应声下跌

时间:2017年12月14日 09点17分 作者:盛达期货 查看次数: 39

 

● 作者:陈凯

● 从业资格号:F3032177

 

报告要点


周三(12月13日),美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至12月8日当周美国原油产量大幅增加7.3万桶/天,其中本土48州原油产量超预期增加6.5万桶/天,阿拉斯加原油产量增长0.8万桶/天。近期受自6月下旬以来震荡上涨的油价影响,美国原油钻机数量一改之前下滑趋势,开始稳步上升;从油价和钻机的关系来看,预计未来19个周钻机仍将继续增长,推动页岩油加速上涨。此前根据完井增速判断页岩油产量近两个月将月增9万桶/天,之前四个周均增长2万桶/天亦符合预期。当前美国产量出现超预期增长,预计主要受持续处于高位的油价影响,预计后期仍将延续这一状况,继续加速增长。


截至12月8日当周美国原油进口量增加16.1万桶/天,原油出口量减少27.2万桶/天,美国原油净进口量增加53.3万桶/天至627.7万桶/天。持续处于高位的布伦特与WTI价差压制美国原油净进口量,近期受北海福蒂斯管道关闭影响两市价差再次扩大,这将进一步压制净进口量。在两市价差未回归至正常水平前,美国原油净进口量将持续受到压制,受制于库欣至美湾有限的运力,预计2018年2季度前两市价差不会回落。17年底库欣至孟菲斯20万桶/天运力的管道将开通,18年2季度二叠纪至美湾40万桶/天运力的管道将开通,到时运力问题将得到有效解决。美国原油出口将大幅增加,带动布伦特与WTI原油价差回归。


截至12月8日当周美国炼厂加工量减少24.3万桶/天至1695.2万桶/天,此前美国炼油毛利处于同期高位,刺激炼厂开工,但近期受炼厂开工增加以及汽油消费下滑的影响,炼油毛利显著下滑,导致炼厂开工出现下滑,预计后期美国炼厂开工将保持在这一水平。美国石油需求增长52.3万桶/天至2047.1万桶/天,其中汽油消费增长19.6万桶/天,馏分油消费增长54.3万桶/天,煤油消费减少34.9万桶/天,丙烷丙烯消费增加10.2万桶/天。美国进入冬季取暖消费旺季,这将刺激取暖油和丙烷丙烯消费环比增长,但今年预计比较温暖的天气将会使取暖油和丙烷的消费同比增速有限。


美国在连续出售14个周的SPR后,暂停了出售,今年累积出售3242万桶,大幅超出其中计划。虽然美国原油产量增加,原油净进口量增长,但处于高位的炼厂加工量导致原油库存继续减少。截至12月8日当周美国总库存减少230.7万桶。美国原油库存出现大幅减少,减少511.7万桶。俄克拉荷马州库欣地区原油库存大幅减少331.7万桶。汽油库存录得增加566.4万桶,精炼油库存录得减少137万桶,煤油库存增加58.8万桶。预计后期美国总库存受较好的需求影响或将继续减少。

 

 

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