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EIA周度报告解读——美国原油产量继续增长,但库存降幅超预期,油价先跌后涨

时间:2017年12月21日 09点05分 作者:盛达期货 查看次数: 7

 

● 作者:陈凯

● 从业资格号:F3032177

 

报告要点


周三(12月20日),美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至12月15日当周美国原油产量增加0.9万桶/天,其中本土48州原油产量增加1.5万桶/天,阿拉斯加原油产量减少0.6万桶/天。EIA发布的DPR报告中预计,12月和1月美国页岩油产量分别增长9.7万桶/天和9.4万桶/天,按照此增量预计每周页岩油产量增长2.5万桶/天。SEC数据显示17年3季度美国生产商对18年产量的套保比例增至27%,前一季度为12%,去年同期对来年的套保比例为18%。预计,17年4季度套保数量仍将继续增长,基于此我们判断未来美国原油产量将稳定增长。预计,18年美国原油产量将增长80万桶/天。


截至12月15日当周美国原油进口量增加47.1万桶/天至783.4万桶/天,原油出口量增加77.2万桶/天至185.8,美国原油净进口量减少30.1万桶/天至597.6万桶/天。持续处于高位的布伦特与WTI价差压制美国原油净进口量,近期受北海福蒂斯管道关闭影响两市价差再次扩大,这将进一步压制净进口量。在两市价差未回归至正常水平前,美国原油净进口量将持续受到压制,受制于库欣至美湾有限的运力,预计2018年2季度前两市价差不会回落。17年底库欣至孟菲斯20万桶/天运力的管道将开通,18年2季度二叠纪至美湾40万桶/天运力的管道将开通,到时运力问题将得到有效解决。美国原油出口将大幅增加,带动布伦特与WTI原油价差回归。


截至12月15日当周美国炼厂加工量增加11.1万桶/天至1706.3万桶/天,此前美国炼油毛利处于同期高位,刺激炼厂开工,但近期受炼厂开工增加以及汽油消费下滑的影响,炼油毛利显著下滑,导致炼厂开工基本保持在1700万桶/天的水平,预计后期美国炼厂开工将下滑。美国石油需求增长64万桶/天至2111.1万桶/天,其中汽油消费增长33.5万桶/天,馏分油消费减少45.4万桶/天,煤油消费增长41万桶/天,丙烷丙烯消费减少6.4万桶/天。美国进入冬季取暖消费旺季,这将刺激取暖油和丙烷丙烯消费环比增长,但今年预计比较温暖的天气将会使取暖油和丙烷的消费同比增速有限。后期随着天气的转冷,出行减少,预计将导致汽油消费开始下滑。


美国原油出口继续增长,净进口减少,同时美国炼厂加工量增加导致原油库存大幅减少;而美国整体石油的消费增长导致美国总库存大幅减少。截至12月15日当周美国总库存大幅减少1377.7万桶。美国原油库存大幅减少649.5万桶。俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加75.4万桶,结束此前连续5周下滑的趋势,且创10月13日当周(10周)以来新高,前值为减少331.7万桶。汽油库存录得增加123.7万桶,精炼油库存录得增加76.9万桶,煤油库存减少102.1万桶。

 

 

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