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盛达期货策略会会议纪要20180109

时间:2018年01月10日 09点11分 作者:盛达期货 查看次数: 11

 ● 宏观


国内宏观:

 

1)货币流动性:本周有4425亿流动性到期,央行资金冲销压力略有增大;临时流动性安排+定向降准,资金紧张明显放缓利率显著回落


2)政策:银监会就《商业银行大额风险暴露管理办法》征求意见,有利于抑制系统性风险累积,本次银行出台的办法,充分体现了监管层对银行间同业业务监管的重视,但同时给出3年过渡期,料对市场冲击将较为温和;证监会发布302号文及其配套通知,严管券商基金债券业务,与302号文一样,为稳妥有序地引导证券基金经营机构调整,《通知》同样设置了1年期的过渡期,银监会、证监会一周时间发布多文规范整治金融链条,再次印证我们对2018年国家工作重点——去杠杆防风险的判断;


国际宏观:


1)美国12月非农就业人口 14.8万,大幅低于预期的19万。美国12月非农数据不及预期,服务业就业不佳,但制造业就业仍然较好;从具体部门来看,12月新增非农就业下降主要是服务生产部门下降幅度较大,而生产部门尤其是制造业部门虽然有所下降,但仍然是近五年最高值。从非农就业的分化也可以看出,今年下半年美国制造业就业明显好转,这可能得益于美联储振兴国内制造业计划,未来伴随税改的推行,制造业就业可能还会持续好转。


2)欧元区12月CPI同比初值1.4%,持平预期,但不及前值的1.5%;12月核心CPI同比初值0.9%,不及1%的预期,持平前值。12月欧元区通胀回落,欧央行货币政策正常化的步伐将受到拖累。

 

● 天胶


目前越南3L现货橡胶与沪胶1805合约的基差率处于最近三年的历史低位附近,期现套利的持有收益率也处于近三年的历史高位附近,后期基差回归的的概率和空间都较大,可进行买入越南3L现货胶卖出RU1805合约进行期限套利操作,通过对历史基差率走势进行统计,此操作的盈利空间大约在1000-1300元/吨。

 

● 原油


短期市场的焦点依旧在地缘政治(伊朗问题),伊朗官方虽然宣布此次示威游行事件已平息,但此次事件可能促使美国对伊朗实施制裁。若欧洲国家参与此次制裁,伊朗供给或将减少60万桶/天,这将推升油价至70美元/桶之上。后期关注1月10日,美国对伊朗是否执行制裁。

 

● 沥青


生产行为是利润导向的,因此恶化的利润会影响到产量,也从部分炼厂的月度产量和现货价格看出了影响。而近来华北、华东罕见的强雨雪天气影响需求,但在成本端原油带动下,从盘面上抵消了利空,甚至还被带动强烈上涨。基本面上消费的季节性都是上半年弱于下半年,因此强弱看上半年累库情况,现在来看贸易商库存在山东有堆叠,而2017年因环保监管影响的消费以及基建项目投放,在今年何时释放、如何释放同样十分关键。目前处于一个纠结期,天气恶劣影响需求、库存堆积不如预期、成本端原油持续强劲,构成了多、空的双面理由。

 

 PTA


PTA近期保持强势,继续上涨,除了现货的供应紧张,供应厂商的回购和提价,资金大量进入期货市场也是一大原因,从盘面看,PTA将继续保持强势,可以考虑在5600-5650一线买入做多。

 

 

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来源:盛达期货研究院

 

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