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2017年两个回顾

时间:2018年01月30日 16点54分 作者:盛达期货 查看次数: 16

● 作者:陈正杰

● 从业资格号:F3027430

 

值此春节将近之际,回顾一下2017年的两点,一个算政治事件,一个是投资标的。


首先2017是19大一轮新政治周期的起点,主基调定义我国社会主要矛盾已转化为:人民日益增长的美好生活和不平衡不充分发展之间的矛盾。


另外,2017年国务院特设金融稳定发展委员会(金稳会),主要成员之一的刘鹤曾牵头撰写过一本《两次全球大危机的比较研究》(2013年出版)。书里主要比较1929年美国大萧条和2008年次贷危机前后始末,由不同机构、组织、离场的参与者提供了数篇论文。其中,开篇即刘鹤亲自作文,收尾处提及几点:两次金融危机带来的贫富差距拉大,及由此产生的民粹主义需要警惕,比如特朗普;当外部环境萧条时,需要带动内需市场,即消费升级,特别是中西部地区;过低的基础利率和过高的杠杆,对去杠杆的执着毋庸置疑。


并且在2018年的达沃斯论坛上,马云和刘鹤分别以政商背景发言,一方面强调消费升级、向中西部地区转移;另一方面强调去杠杆。可以看出,依旧和刘鹤著作中提到的两点核心思路契合,因此低利率或者利率过低恐怕在未来一段时间内不会成为货币抉择的方向。

 

另一个是比特币,这种虚拟数字货币。


比特币总量2100万个,黄金矿蔵每年的开采量也有限,二者都是总供给有限的东西。


比特币匿名性质的交易,可以洗黑钱、ISIS买军备甚至贩毒,有灰色但大量的需求。而黄金作为前央行储备资产,也同样有大量的保值需求。简单一比较,好像看到了比特币的交易内涵。


但比特币不同于股票,没有承载价值的载体。


因此始终要靠涨跌差价来盈利,而涨跌靠预期,预期则靠狂热的想象和贪婪来填充。

 

而一个应用有局限,且还受政府抵制的品种,依然受到热炒。


可见投机的情绪和盲目丝毫无消。


当然其中可能还有不安,对资金安全以及转移资金的需求。

 

这两个点结合来看,从投资情绪上,充满了不确定和风险的比特币还是被热炒,且其与黄金的可比性较差,后者至少有过较长时间的金本位历史,保值属性较强。


而在微观个体的投机热之上的,是宏观的收紧预期,包括去年金稳会确立的严监管思路,以及今年达沃斯论坛上对去杠杆的再次强调。


当微观投机或者安全性意识和宏观收紧预期冲突时,要在今年注意尊重宏观环境,主要少增加投机型的杠杆,即使加杠杆也以价值型或者防守型为主。

 

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来源:盛达期货研究院

 

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