2018年11月23日，盛达期货沥青行情研讨会在上海落下帷幕。回顾本次研讨会，可以用八个字形容“收获颇丰，满载而归”。本次研讨会由上海期货交易所支持，盛达期货有限公司主办，受到业内多方关注。

研讨会邀请到了特许金融分析师徐海陵、盛达期货研究院院长陈凯、星光能源期货部总经理邢宏伟以及宁波中基集团沥青项目主管金诸峰作主讲嘉宾。

徐海陵老师通过对国内外宏观经济的梳理分析，来进行第四季度的宏观经济展望，他表示当前全球经济定位是货币政策撕裂式回归下的经济再探底。国内短期经济下行压力加大，消费增长受高房价侵蚀，明年压力将进一步加大，但制造业投资连续回暖，给下一轮经济复苏带来希望，且货币基调转暖、去杠杆转向稳杠杆，定向宽松显效，他认为，投资低位企稳。国外，美国消费、就业短期仍保持扩张态势，形势良好，但制造业边际增长动能有所放缓，利率走高也对美国楼市形成压力，另外，受油价下跌，通胀减缓影响，美联储或可改变本来加息预期；最后，非美主要经济体经济增速和潜力仍较疲弱，将加大与美国的货币政策落差，持续利空非美货币及其经济增长。

陈凯老师对沥青原料市场进行了仔细剖析，他首先回顾了14-18年，油价从大跌到大涨，市场都经历了什么；接着他分析，市场对未来需求预期转弱，但产量大幅增加，三季度以来持续累库，且美国对伊朗在原油方面的制裁可谓是高高举起轻轻放下，这些因素导致了近期油价的下跌；他认为，即使OPEC大幅减产，19年原油产量过剩格局也难以扭转，预计，19年油价（布伦特）运行区间较18年下移10美元/桶，19年一季度基于弱势的基本面油价可能下探到50美元/桶甚至以下。

邢宏伟老师详细梳理了沥青进出口市场情况，他表示，2018年中国沥青需求整体表现一般，沥青进口延续下滑走势，但季节性波动仍在；因渣油深加工，以及为低硫燃料油做准备，所以，作为中国进口沥青最大来源国的韩国炼厂减量，出口到中国的沥青总量下滑较为明显，但新加坡供应量有所增加；出口方面，预计未来中石化出口将强劲增长，抽紧国内供应。总体来说，明年，渣油深加工技术将削弱沥青产量，而未来世界需求有可能快速增长。

金诸峰老师为大家主要解析沥青产业链情况，他首先回顾了2018度产业链主题，他认为，2018年因为消费税升级使得炼厂成本提升，加上委内瑞拉危机使得原材料减产，两个因素导致炼厂成本提升，炼厂通过涨价转嫁成本压力；展望2019，他透露原料供应警报依旧存在，低迷的进口量将失去价格平抑功能，且19年产业链技术革新（轻质化改造）对市场影响较大；最后，他提醒大家沥青产能依然过剩，沥青供需呈现明显的季节性和区域性特点，宏观经济和财政政策的不确定性将会为沥青价格波动带来较大影响。

▲论坛现场

▲讲师 徐海陵

▲讲师 陈凯

▲讲师 邢宏伟 

▲讲师 金诸峰