2018年12月07日下午，由上海期货交易所支持、盛达期货有限公司主办的“盛达期货沥青期现货贸易沙龙”在济南舜耕山庄召开。会议展示了沥青期现结合模式探讨、沥青进出口市场分析、沥青年度行情展望、原油行情展望和后市分析以及沥青供求简析。

论坛由盛达期货山东分公司副总经理刘思达先生担任主持，邀请到了京博石化期货部负责人刘勇、京博石化期货部能化投研总监陈松、中基宁波沥青项目主管金诸峰、星光能源期货部总经理邢宏伟、盛达期货研究员王玉婧以及副总经理程龙云。

沙龙由京博石化期货部负责人刘勇对当前沥青市场发展的讲解拉开帷幕，讲师首先对目前整个沥青市场做了概述，马瑞原油不稳导致地炼产量不稳，韩国双龙装置结构调整导致韩国沥青进口占比下滑，而炼厂库存压力大，贸易商库存水平低于往年同期；其次探讨了沥青期现货结合的模式，通过收取少量保险费做对冲实现了一种遇涨不涨，遇跌同跌的现货购买模式。

第二位讲师京博石化期货部能化投研总监陈松对沥青原料市场进行了分析，首先总结了第四季度原油暴跌的原因，除短缺预期强烈和中国炼厂对原油期货的强烈需求外，特朗普打击油价也是使原油暴跌的重要力量；在页岩油管道瓶颈被打破的背景下，2019年需减产150万桶才能重归供需平衡，在减产不到位的情况下，预测2019年全球原油市场仍将过剩，其中豁免期结束后，伊朗出口量仍是影响2019年下半年供需平衡的重大变量。

第三位讲师中基宁波沥青项目主管金诸峰对沥青整体的产业链进行了总结与展望，2018年沥青产业链的主题主要包括消费税升级抬升冶炼成本，委内危机削减原料供应从而使炼厂利润持续承压，为提高利润沥青进口减少而出口增加，利润最终又得到一定的回升。

2019年在原料供应依旧不稳，和进口量失去价格弹性的背景下，金融风险使宏观系统性风险显著，中国财政支出的瓶颈和地方债的重压又使需求并不乐观，国内基建增速呈边际递减效应。从产业链角度分析，沥青产能过剩且还将继续扩张，供需与利润仍然呈现明显的季节性特征，价格呈现区域性特征，而原油轻质化改造等技术革新和消费税等政策的颁布，仍将对产业链产生深远影响。

第四位讲师星光能源期货部总经理邢宏伟对沥青进出口市场进行了分析，2018年沥青总体进口减少了50万吨，到10月份中石化完成出口60万吨，预计明年韩国沥青进口仍将减少而日本沥青远不能弥补缺口，伊朗方面则受制于制裁和运输成本，预期不甚明朗。需求方面亚洲是需求增长的主力，其中印度市场潜力巨大，发达国家的需求正在恢复，未来非洲的势力也不可小觑。讲师认为世界沥青未来趋势将是产出减少，需求增加。

第五位讲师是盛达期货研究员王玉婧女士，她在沥青的供需方面进行了分析与展望。从供给方面讲，装置切换导致进口量减少，产能过剩、消费税升级和马瑞原料问题又影响着炼厂的产量和利润，因此，2019年供给方面将同比2018年偏紧；从需求方面讲，出口量在增加，国内需求受制于基建需求和财政支出瓶颈的博弈。讲师认为目前预期沥青供需双弱，现货价格将遵循季节性走势继续下行，冬储将量少价低。

最后，在互动沙龙环节，盛达期货副总经理程龙云通过展示沥青年度平衡表，对沥青市场进行了总结和预判，并给出了详细的参考建议。他认为，沥青单边仍将取决于原油，炼厂应锁住利润，待四月份做多利润，贸易商可以耐心等待期现无风险套利机会，大概率冬储，通过现货囤货来实现。

▲ 论坛现场

▲讲师 刘勇

▲讲师 陈松

▲讲师 金诸峰

▲讲师 邢宏伟

▲讲师 王玉婧

▲盛达期货副总经理程龙云