2019年春节后油脂油料市场整体延续了弱势格局，但成本端支持及中加关系紧张带来的菜粕逆势强劲，导致跌势放缓，企业经营难度加大，在这种市场环境下，3月29日，盛达期货在杭州中豪大酒店举办了2019年首届“盛达期货农产品钱江高峰论坛” 油脂油料专场，就当前经济形势下的大豆蛋白、植物油等市场展开详细讨论，以期发现市场机会。

首先，基金合伙人李磊老师分享了美豆2018年以来的市场行情，并分别对贸易战、养殖市场做了详细讲解。最后，他再一次在实战方面给大家带来了满满干货：美豆方面，他认为很难跌破880美分，除非贸易战又有新的动向，而高度则需要看播种面积和今年的天气；豆粕方面，他表示，今年豆粕价格底部震荡，蛋白消费比预期差，可能底部在2400，如果比预期好，可能目前就是底部，且不看空豆粕基差，4月的-50和6月的-100还是可以考虑的。豆粕9-1正套在极端情况下可以考虑重仓配置。

然后，方正物产农产品交易部交易总监曾国强老师从蛋白和油脂两个方面展开分析。蛋白方面，他从供应、需求、猪瘟、中美关系、中加关系等出发，从多方面对市场进行了全面剖析，他总结，春季G3国家大供应无疑，是供过于求的走势，中国后期不缺大豆，需求受猪瘟影响巨大，拐点已成，不过，短期高的提货数据，扭转了过度悲观的情绪，但反转到蛋白增长则不可能。中美贸易谈判，仍将决定价格一部分走向，只是现在CBOT美豆的价格体现了一部分“和谈”预期，可关注美豆的看跌期权。中加关系影响菜籽类供应，相对于菜豆油，菜豆粕有更好的产业边际；油脂方面，他认为，18/19年度当季油脂供需存在缺口，相对国际市场，中国市场油脂供需更为紧张，目前菜油不确定性太大，谨慎介入。

接着，盛达期货副总经理程龙云从价格结构、基本面两方面出发，对国内油脂市场套利机会进行了思考分析，他认为应该从进口成本差、品种差、基差、月差四个维度来判断价格结构合理性，再进行基本面验证，如果合理则季节性规律操作，不合理则反季节性规律操作。最后他表示在单边方面：植物油大底可能已见到，寻找买点机会；套利方面：品种间，豆棕油套利关注季节性收缩，可能空间有限。菜豆油套利应该不做扩大，寻找机会缩小。跨期可以寻找正套机会，下半年基差或许走强。

最后，在沙龙环节，大家还是表示了对目前市场的不确定性担忧，同时，在进货、囤货上多有顾虑，对此，李磊和曾国强老师均提出了期权概念，他们表示，可以通过利用期权这个工具，来降低交易心理成本。

▲ 论坛现场

▲ 讲师李磊

▲ 讲师曾国强

▲ 讲师程龙云

▲ 沙龙环节发言