盛达期货原油周报
发布时间:2018-02-26 阅读数:
报告要点
● 上周国际油价受EIA利多数据影响继续上周,布伦特原油首行合约最高至67.37美元/桶,WTI原油首行合约最高至63.73美元/桶。EIA数据显示,美国原油库存意外下降161.6万桶,且库欣库存连续九周下滑,至历史新低,支持油价继续反弹。
● 预计18年OPEC减产74万桶/天,减产执行率达139%;18年OPEC原油产量增加15万桶/天,NGLs产量增长15万桶/天,石油产量增长30万桶/天。预计Non-OPEC18年减产56万桶/天,减产执行率达103%; 18年Non-OPEC石油产量减少11万桶/天。
● 至2月16日当周美国原油产量减少0.1万桶/天,至1027万桶/天。周五公布的美国钻井数量增加1口,至799口。至2月16日当周美国炼厂加工量减少32.9万桶/天至1583.3万桶/天。美国石油需求增加17万桶/天至2045.4万桶/天,其中汽油消费减少5.7万桶/天,馏分油消费增加14.2万桶/天,煤油消费增加17.8万桶/天,丙烷丙烯消费增加11.1万桶/天。
● 行情展望:基于IMF和其他机构将18年全球经济增长的预期上调至4%甚至更高,上调 18年全球石油需求增长至140万桶/天。上调18年美国原油产量增长至120万桶/天,预计18年全球石油供给增长210万桶/天。预计,18年全球石油供需处于基本平衡状态,同时若美国增产不及预期或者出现意外供给中断(18年概率较大),全球石油市场将出现供小于求的状况。因此我们判断未来国际油价依旧会呈现区间震荡走势,但价格中枢将会上移,预计18年国际原油波动区间为50-75美元/桶(布伦特)。后期OPEC和NON-OPEC减产执行情况以及美国原油产量增长情况将是关注的重点。预计,在今年6月之前OPEC和NON-OPEC仍将良好的执行减产计划;因此,美国原油产量增长能否符合预期以及全球炼厂检修情况将决定后期油价的走势。进入3月份后,全球炼厂进入检修高峰,受此影响国际油价或将在高位震荡。
一、行情回顾
上周国际油价受EIA利多数据影响继续上周,布伦特原油首行合约最高至67.37美元/桶,WTI原油首行合约最高至63.73美元/桶。EIA数据显示,美国原油库存意外下降161.6万桶,且库欣库存连续九周下滑,至历史新低,支持油价继续反弹。截至上周五(2018年2月23日),布伦特原油首行合约较上周五上涨2.47美元/桶,涨幅3.81%,至67.31美元/桶;WTI原油首行合约较上周五上涨1.87美元/桶,涨幅3.03%,至63.55美元/桶。
二、全球石油供给
据IEA数据显示,2017年OPEC参与减产国家减产111.9万桶/天,减产执行率达95%;2018年1月OPEC减产110.6万桶/天,减产执行率208%。预计良好的减产执行仍将延续,预计18年减产74万桶/天,减产执行率达139%。预计,17年OPEC原油产量减少46万桶/天,NGLs产量增长13万桶/天,石油产量减少33万桶/天;18年OPEC原油产量增加15万桶/天,NGLs产量增长15万桶/天,石油产量增长30万桶/天。
据IEA数据显示,2017年参与减产的9个Non-OPEC国家减产45.1万桶/天,减产执行率达83%;2018年1月减产47万桶/天,减产执行率87%。预计18年减产56万桶/天,减产执行率达103%。预计,17年Non-OPEC石油产量减少13.6万桶/天,18年Non-OPEC石油产量减少11万桶/天。
周四(2月22日),美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至2月16日当周美国原油产量减少0.1万桶/天,其中本土48州原油产量增加1万桶/天,阿拉斯加原油产量减少1.1万桶/天;预计美国产量后期仍将继续增长。SEC数据显示17年3季度美国生产商对18年产量的套保比例增至27%,前一季度为12%,去年同期对来年的套保比例为18%。预计,17年4季度套保数量仍将继续增长,基于此我们判断未来美国原油产量将稳定增长。预计,18年美国原油产量将增长120万桶/天。
预计,2018年OPEC原油产量增加15万桶/天,NGLs产量增长15万桶/天,石油产量增长30万桶/天; 参与减产的Non-OPEC国家石油产量减少11万桶/天;美国原油产量增加120万桶/天,NGPL增长30万桶/天;其余Non-OPEC国家(主要为巴西、加拿大、中国和哥伦比亚)原油产量增加40万桶/天。 2018年全球供给较2017年210万桶/天。
三、EIA美国数据
截至2月16日当周美国炼厂加工量减少32.9万桶/天至1583.3万桶/天。美国石油需求增加17万桶/天至2045.4万桶/天,其中汽油消费减少5.7万桶/天,馏分油消费增加14.2万桶/天,煤油消费增加17.8万桶/天,丙烷丙烯消费增加11.1万桶/天。截至2月16日当周美国原油进口量减少86.7万桶/天至702.1万桶/天,原油出口量增加72.2万桶/天至204.4万桶/天,美国原油净进口量减少158.9万桶/天至497.7万桶/天。
四、全球库存
周四(2月22日),美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,至2月16日当周原油库存减少161.6万桶;俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得减少266.4万桶,连续9周录得下滑;当周汽油库存录得增加26.1万桶,连续3周录得增长;当周精炼油库存录得减少242.2万桶。
周四公布的ARA库存数据显示,ARA产品总库存为629吨,增加14.9万吨;ARA汽油库存为134.2万吨,增加6万吨;柴油库存为302.5万吨,减少2.7万吨;石脑油库存为33.4万吨,减少2.7万吨。
周四公布的新加坡库存显示,新加坡产品总库存为4386.2万桶,减少80万桶;轻质馏分油库存为1333万桶,减少79万桶;中质馏分油库910.1存为万桶,增加139万桶;残余燃料油库存为2143.1万桶,减少140万桶。
五、价差走势
六、炼油毛利
七、持仓情况
八、行情展望
基于IMF和其他机构将18年全球经济增长的预期上调至4%甚至更高,上调 18年全球石油需求增长至140万桶/天。上调18年美国原油产量增长至120万桶/天,预计18年全球石油供给增长210万桶/天。预计,18年全球石油供需处于基本平衡状态,同时若美国增产不及预期或者出现意外供给中断(18年概率较大),全球石油市场将出现供小于求的状况。因此我们判断未来国际油价依旧会呈现区间震荡走势,但价格中枢将会上移,预计18年国际原油波动区间为50-75美元/桶(布伦特)。后期OPEC和NON-OPEC减产执行情况以及美国原油产量增长情况将是关注的重点。预计,在今年6月之前OPEC和NON-OPEC仍将良好的执行减产计划;因此,美国原油产量增长能否符合预期以及全球炼厂检修情况将决定后期油价的走势。进入3月份后,全球炼厂进入检修高峰,受此影响国际油价或将在高位震荡。
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来源:盛达期货研究院
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