一、今日综述：

今日IF主力合约缩量大跌1.55%，收于3509.2，符合预期；国务院此次出台定向降准，一方面有助于缓解实体经济融资成本上升的问题，有助于加强经济增长后劲，另一方面也有助于缓解当前及下半年流动性压力，提升投资者信心，短期风险偏好有望修复，但风险犹存；技术上日线再创新新，长线来看空头格局仍存；建议维持长空思路，空单续持。

二、宏观要闻摘要及对股市影响点评：

1、【中国央行定向降准！7000亿支持债转股和小微企业】周日下午，中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。此次定向降准主要有两方面内容：一是自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。相关银行要建立台账，逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况，按季报送人民银行等相关部门。二是同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。

点评：可以看到本次定向降准大部分资金是用于支持市场化法制化“债转股”项目，而且要求相关银行要简历台账，逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况，按季报送人民银行等相关部门，意味着降准带来的资金主要还是为了支持企业去杠杆，而非大水漫灌。此次降准主要目的是防止经济下行压力下企业破产、银行不良资产大幅上升引发系统性风险。因此短期可能会通过修复企业及银行资产负债表带来利好及信心的恢复，但长期来看还要看企业整体经营前景。

2、【特朗普引爆新争端，欧美贸易战正式开打】欧盟美国这对盟友间的贸易冲突正越演越烈。当地时间6月22日，针对美国以国家安全为由对自欧盟进口钢铁和铝加征关税，欧盟对美国的报复性关税开始生效。欧盟对价值28亿欧元（33亿美元）的美国产品加征25%关税，这些商品包括哈雷摩托车、Levi’s牛仔裤和波本威士忌等；涵盖了大约200个类别，包括各种类型的玉米、大米、橙汁、香烟、雪茄、T恤衫、化妆品、船只和钢铁。据海外网报道，针对欧盟的措施，美国总统特朗普在社交媒体推特上进行强硬的回应。

点评：特朗普称，鉴于欧盟长期对美国及其企业和工人实施的关税和贸易壁垒，如果这些关税和壁垒不很快取消，美国就要对他们所有出口到美国的汽车征收20%的关税。贸易战持续发酵，不利于全球经济增长，目前不确定性风险依然较大。

3、【美国5月个人消费支出月率创近6年最高，美国经济在第二季度动力增强】美国商务部周四公布的数据显示，数据显示，美国5月个人消费支出月率为0.9%，大幅高于前值0.1%，也高于预期值0.7%，创2009年8月以来最高水平。因消费者对汽车与其它大额商品需求强劲，这进一步表明美国经济在第二季度动力增强。

点评：美国5月个人消费支出月率创近6年最高，美国经济在第二季度动力增强，进一步支持美国 加息和缩表的进程。

三、技术分析：

技术上日线再次回调，长线来看空头格局仍存，短期仍存回调压力。

四、未来展望及操作建议：

建议长线偏空思路维持。

来源：盛达期货研究院

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