—— 原油 ——

市场信息消息简述：

失业率上升、基本物资匮乏和安全问题导致伊拉克南部地区巴士拉于7月8日爆发大规模抗议示威活动。由于抗议者行为逐渐演变为烧毁当地政府行政大楼等暴力方式，政府采用了致命武力镇压，双方冲突激化使得本周抗议示威活动扩大至全国范围，而今日（7月20日）已是抗议活动爆发的第十一天，伊拉克的骚乱局势仍然没有任何减弱的迹象。经济学人智库的伊拉克分析师Nicholas Fitzroy对CNBC说道，抗议者很有可能会瞄准石油设施。因为巴士拉和伊拉克南部是该国石油工业的核心区，石油收入占伊拉克出口收入的95%，但这些收入却只有很少的一部分投入至该地区。Fitzroy还表示，尽管伊拉克政府派遣了强大的武装部队维护可能被攻击的油田，但抗议活动的规模如此之大，该国原油出口仍面临着在今年某个时候中断的威胁。伊拉克是欧佩克的第二大产油国，日产原油430万桶，其原油储备约占世界总储备量的12％。一旦该国发生供应中断，影响将比此前的利比亚断供事件更加严重。

二叠纪盆地的管道运输能力一直限制着该地的页岩油的增产能力，从德克萨斯州西部生产的石油将超过今年管道的可用空间，迫使该地石油产量在过去几年以惊人的速度增长之后陷入停滞，新的管道还需要一年的时间才能建成。管道运营商Plains All American Pipeline LP即将在明年上线的关键管道Cactus II项目预计将从二叠纪盆地向墨西哥湾沿岸每天输送58.5万桶原油。然而，这个价值11亿美元的项目最近迎来了一个噩耗。管道行业预测指出，制造石油和天然气管道所使用的钢材是一种从美国国内生产商很难获得的特殊钢种，有四分之三的钢材都来自国外。特朗普政府此前签署法令，对美国进口的钢铁和铝分别征收25%和10%的关税。若企业无法在合理时间内使用同等质量或数量的产品来代替，可向政府豁免。然而，美国商务部无情地拒绝了Plains All American的申请，这是自关税生效以来首次对主要能源项目的否决，将大大提高Cactus II项目的成本。美国商务部认为，在美国境内的钢材供应充足，拒绝其豁免申请是合理的。Plains All American公司表示，全球只有三家供应商能提供它想要的特定钢种，而这三家供应商都不在美国。政府的否决是不公正的，因为它已在去年12月与希腊的一家供应商签下订单，但没有一家美国公司能生产出这种钢管。该公司在声明中称，对此类项目的钢管订单征税，相当于在给美国关键能源基础设施征税，这是当前贸易政策的意外后果，将对美国能源安全和就业机会构成威胁。最初的完工期限设在2019年第三季度，不得不使用美国制造商生产的钢材可能会导致管道项目延期完工。Plains All American公司表示将按计划向前推进该项目，但警告称：“如果现在才发出采购订单，工厂将无法满足管道项目的完工目标。”

沙特能源部援引沙特OPEC理事Adeeb Al-Aama表态发布声明，称供过于求的市场会赶走石油业可能的投资，抑制未来供应，沙特只会让出口量符合用户的需求，不会试图让超出客户需求的原油进入市场。声明还提到，7月沙特原油出口量将大致和6月相当，8月将减少10万桶/日。虽然本季度国际市场供需均衡，但今年下半年库存料将因需求强劲和季节性消费增加而下降。

三位业内消息人士对路透表示，俄罗斯6月利用其油田储油罐中的库存来帮助提高原油产量，体现了供应灵活性。俄罗斯6月石油产量较5月增加约10万桶/日，而沙特6月产量较5月增加45.8万桶/日。沙特油田地质结构使得沙特阿美可以迅速增加和削减供应，俄罗斯则很难进行这类调整，但消息人士指出，俄罗斯确实拥有供应弹性，这得益于来自俄罗斯石油管道运输公司管道系统和各油田储油罐的备用产能。

原油行情展望：

预计，18年和19年全球需求分别增长136万桶/天和143万桶/天，减产联盟自18年三季度至19年二季度分别较18年5月增产60万桶/天、100万桶/天、120万桶/天和150万桶/天。在此情况下，全球供需基本平衡；但是，我们看到一半以上的增产来自沙特，在美国原油受运输瓶颈约束无法大量出口的情况下，沙特在未来具有很强的掌控力。当前，相对于市场份额的增长，高油价对产油国反而更重要。因此未来（18年下半年至19年上半年）油价还将在高位区间震荡，布伦特原油在65-80美元/桶的区间内震荡。短期来看，油价已见底，预计油价（布伦特原油）将在71-80美元/桶的区间内震荡。

来源：盛达期货研究院

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