市场信息简述：

周六凌晨公布的美国至10月12日当周石油钻井总数录得869口，高于前值的861口，为四周以来首次录得增加，并处于2015年3月以来最高水平，这表明受此前油价升至四年高位影响，美国石油钻井活动开始活跃，虽然石油资源丰富的德州西部和新墨西哥州面临运输管道短缺而导致的运输成本上扬问题，在油价面前不足为虑。

据韩国海关消息，韩国9月从伊朗进口原油量为零，去年同期为183万吨；上周IEA月报数据显示，伊朗原油供应量降低至两年半低位，产量减少18万桶/日至345万桶/日。目前市场似乎已经消化伊朗原油制裁问题，上周欧佩克月报、IEA月报等均表示欧佩克将保证市场供求平衡。

据路透报道，反沙特情绪可能促使美国国会通过“反石油生产和出口卡特尔法案”（NOPEC)，从而从美国法律层面上结束对欧佩克组织的“主权豁免”保护。特朗普在采访中表示，若证实沙特记者是在沙特驻土耳其领事馆内受害，对沙特将有严厉惩罚。而沙特官员回应称，沙特将对制裁措施实施报复行动。此前美国依赖沙特采取措施抑制油价，如果此事继续发酵，国际油价极有可能迎来新一轮反弹。

北京时间10月12日，国际能源署（IEA）公布月度原油市场报告。报告称，欧佩克9月份原油产出增加10万桶/日至3278万桶/日，主要受沙特、利比亚、尼日利亚和阿联酋增产推动。另外，8月经合组织原油库存增加1570万桶至28.54亿桶。报告显示，欧佩克原油产量自5月份以来已经增加73.5万桶/日，中东和非洲地区的产油国增产弥补了伊朗和委内瑞拉减少的产量。并且自5月份来，全球原油产量已经增加140万桶/日，显示市场目前供应充分。IEA石油主管阿特金森也认为，2019年原油供应可能会很充足。月报将2018年和2019年对欧佩克原油的需求预期下调30万桶/日，分别至3200万桶/日和3160万桶/日；并将2018年和2019年全球原油需求增速预期下调11万桶/日，分别降至128万桶/日和136万桶。但是该报告表示，全球原油产业面临的压力料将持续，油价可能进一步走高。报告还显示，沙特9月份原油产量增加10万桶/日至1052万桶/日，预计沙特10月份还会进一步增产；同时，伊朗原油销售9月份降低至163万桶/日，较2018年第二季度的峰值减少80万桶/日。月报数据显示，伊朗原油供应量降低至两年半低位，产量减少18万桶/日至345万桶/日。供应方面，IEA称自5月份来，全球原油产量已经增加140万桶/日，显示市场目前供应充分。另外，IEA还调升2018非欧佩克供应增速预期18万桶/日至220万桶/日；调升2019非欧佩克供应增速预期13万桶/日至180万桶/日。值得注意的是，月报还强调，为满足接近1亿桶/日的全球原油需求，全球原油体系部分已经到达极限，闲置产能降低至全球需求的2%。

高盛首席大宗商品主管Jeffrey Currie周一也重申了其做多原油的立场。他表示，做多原油可以对冲由于美国和中东紧张局势升级所造成的地缘政治风险。不过他警告，不应过度夸大沙特推升油价的可能性，关注近期地缘政治紧张局势和交易波动性风险可能会使投资者错过在经济周期末期做多大宗商品的核心原因，即它们可以对冲利率上涨，也是在周期末期表现较好的少数资产之一。高盛预计，随着德州二叠纪盆地新油田产量的增加，明年夏天油价可能会跌回70美元/桶。

原油行情展望：

在伊朗问题落地之前（11月4日）油价或将在高位震荡（全球宏观不出问题的前提下），当前的高油价不可持续，本轮油价或以见顶，尤其是在明年一季度全球需求环比减少的情况下，油价或将回落到70美元/桶甚至以下（布伦特原油）。主要依据有三个方面：一是未来全球原油需求增长不容乐观，宏观经济的不确定以及高油价对需求的抑制都将对未来需求带来冲击。二是OPEC+俄罗斯不缺剩余产能，无论是出于经济利益考虑还是美国对产油国的政治施压，都将让产油国增加产量来弥补伊朗的产量损失；同时最终美国对伊朗的政策依旧存在不确定性，伊朗能否抵抗到底也是未知数。三是伊朗和委内瑞拉产量损失问题依然Price in。

来源：盛达期货研究院

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