一、策略提示

沪锌： 近期国内锌精矿加工费和进口锌精矿加工费均大幅回升，国内锌精矿供应已经得到明显改善，并且国外锌精矿已经运至国内，锌精矿供应或将进一步增加；加工费的走高也大幅改善了炼厂的加工利润，也将刺激冶炼厂产量释放；本周锌锭进口盈利窗口继续关闭，后期进口量或将明显放缓；今年前三季度国内锌锭下游各板块消费明显放缓，10月份国内交易所和三地社会锌锭库存均出现回升，11月国内锌市将进入消费淡季，需求端也将难有表现，后期锌价仍将继续承压下行，建议沪锌1901合约在21250-21750元/吨区间逢高沽空，突破22100元/吨止损，目标位19250—19750元/吨。

二、隔夜市场表现

三、LME库存状况

四、隔夜外盘综述

收盘伦铜上涨0.9%至6259美元；伦铝下跌0.3%至1934美元；伦锌下跌0.2%至2600美元；伦铅上涨0.2%至2002美元；伦锡上涨1.3%至19600美元；伦镍下跌1.6%至11180美元；

从库存来看，昨日伦铜库存减少9400吨至151625吨；伦铝库存增加4575吨至1070925吨；伦锌库存减少825吨至123625吨。 

五、重要信息

1、阿联酋环球铝业几内亚铝土矿项目预计2019年下半年实现出口

阿联酋环球铝业公司(EGA)日前在一份声明中 宣布，其子公司几内亚氧化铝公司在当地的铝土矿开采项目，预计将于2019年下半年有望实现首批铝土矿出口。该项目的预算总成本约为14亿美元。

2、诺贝丽斯拟出资1.75亿美元扩张巴西铝业务

铝轧制产品供应商诺贝丽斯（Novelis）表示，将在Pindamonhangaba工厂投资1.75亿美元，扩大公司在巴西的铝生产和回收能力。诺贝丽斯总部位于佐治亚州亚特兰大，在10个国家开展业务，拥有约11,000名员工。

3、减产扩大到货较少 消费地铝锭库存环比上周四减1.5万吨

11月19日，SMM统计国内电解铝消费地库存（含SHFE仓单）：上海地区34.5万吨，无锡地区61.3万吨，杭州地区9.7万吨，巩义地区7.5万吨，南海地区20.7万吨，天津5.1万吨，临沂2.5万吨，重庆2.5万吨，消费地铝锭库存合计143.8万吨，环比11月15日减少1.5万吨。

来源：盛达期货研究院

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