一、策略提示

沪锌： 随着海外矿山增、复产的逐步兑现，锌精矿供应已经得到明显改善，锌精矿加工费的持续走高也大幅改善了炼厂的加工利润，也将刺激冶炼厂产量的释放，锌精矿供应的增加也将逐步传导至锌锭产量的增加上来；今年前三季度国内锌锭下游各消费板块表现趋弱，在全球主要经济体制造业PMI指数连续月环比回落的情况下，需求端也将难有表现，并且这一情况仍将延续。而近期上期所库存再次回落至低位，或将对近月合约产生一定的支撑作用，但是锌精矿供应的增加传导至锌锭供应增加的趋势难改，叠加需求疲弱仍将延续，沪胶远月或将继续承压下行，建议沪锌1903合约在20750-21250元/吨区间逢高沽空，突破22050元/吨止损，目标位17500—18000元/吨。

二、隔夜市场表现

三、LME库存状况

四、隔夜外盘综述

收盘伦铜下跌1.1%至6121.5美元；伦铝下跌1.1%至1930.5美元；伦锌下跌2.1%至2435美元；伦铅下跌1.7%至1909美元；伦锡上涨3.3%至18275美元；伦镍下跌0.9%至10775美元；

从库存来看，昨日伦铜库存减少2450吨至137100吨；伦铝库存减少2025吨至1064975吨；伦锌库存增加50吨至121600吨。 

五、重要信息

1、山东滨州公布《滨州市2018-2019年秋冬季错峰生产工业企业清单》

11月26日，山东省滨州市经信委公布2018-2019年秋冬季错峰生产工业企业清单，有色行业中涉及电解铝企业电解槽471台，错峰周期分为12月1日至明年1月31日和11月15日至明年3月15日；山东魏桥氧化铝限产产能200万吨，山东齐星、鲁北海生生物氧化铝停产一条线，4家碳素产能涉及96万吨，限产10%，错峰周期为取暖季。

2、海关：10月锡矿进口量环比下降9.7%

海关数据显示，10月份锡矿进口量13768吨，环比下降9.7%，同比增长3.5%。1-10月累计进口18.59万吨，累计同比下降15.4%。

3、澳大利亚宣布终止对华铝轮毂双反措施

据中国机电产品进出口商会消息，当地时间11月22日，澳大利亚反倾销委员会（ADC）发布澳大利亚对华铝轮毂撤销复审仲裁裁决，宣布终止适用针对中国进口的铝轮毂的反倾销和反补贴措施。

4、德国财政部长：美国的税制改革是不可持续的

德国财政部长Olaf Scholz表示，美国总统特朗普的税制改革是不可持续的，将导致增税。白宫经济顾问Larry Kudlow周二对记者表示，美国税收改革的下一阶段不会在2018年最后几个月进行，届时共和党仍将控制国会。

来源：盛达期货研究院

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