一、策略提示

沪锌：随着海外矿山增、复产的逐步兑现，锌精矿供应已经得到明显改善，锌精矿加工费的持续走高也大幅改善了炼厂的加工利润，也将刺激冶炼厂产量的释放，锌精矿供应的增加也将逐步传导至锌锭产量的增加上来；今年锌下游需求的各个板块开工率均相对下滑，11月汽车产销数据继续下降，库存预警指数创今年新高，终端需求不佳形成行业共识，车市行业寒冬已至，后续锌消费亦难有转好预期。未来锌精矿供应的增加传导至锌锭供应增加的趋势难改，叠加需求疲弱仍未看到改观迹象，沪胶远月承压依然较大，建议沪锌1903合约在20750-21250元/吨区间逢高沽空，突破22050元/吨止损，目标位17500—18000元/吨。

二、隔夜市场表现

三、LME库存状况

四、隔夜外盘综述

收盘伦铜下跌1.8%至5736美元；伦铝上涨2.1%至1835美元；伦锌下跌1.3%至2379美元；伦铅下跌1.1%至1933美元；伦锡上涨0.5%至19570美元；伦镍持平于10875美元；

从库存来看，昨日伦铜库存增加225吨至132400吨；伦铝库存减少200吨至1272925吨；伦锌库存增加0吨至129000吨。 

五、重要信息

1、2019年第1批限制类固废废铝审批量为0

据环境保护部固体废物与化学品管理技术中心数据显示，2019年第1批限制类固废审批中废铝审批量为0。

2、地区差异较大 铝锭库存环比上周四增加1.6万吨

1月2日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区31.6万吨，无锡地区52.3万吨，杭州地区10.6万吨，巩义地区10.9万吨，南海地区14.7万吨，天津5.5万吨，临沂2.4万吨，重庆2.2万吨，消费地铝锭库存合计130.2万吨，比上周四增加1.6万吨。

3、两部门关于促进氧化铝产业有序发展的通知

近年来，我国氧化铝产量增长较快，有力保障了电解铝产业发展需求。受今年年初国际市场波动、价格上涨等因素影响，一些企业对市场前景盲目乐观，一哄而上，在沿海地区规划建设多个氧化铝项目，给行业造成了严重的产能过剩隐忧，影响了产业健康发展。为促进氧化铝产业有序健康发展，现通知如下。

4、财新制造业PMI公布

财新公布的2018年12月财新中国制造业PMI录得49.7，低于11月0.5个百分点，2017年5月以来首次落入收缩区间，显示中国经济下行压力逐渐加大。

来源：盛达期货研究院

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