一、策略提示

沪锌：随着海外矿山增、复产的逐步兑现，锌精矿供应或将继续增加；锌精矿加工费的持续走高也会继续改善了炼厂的加工利润，加上先前受环保因素影响的炼厂逐步复产和增产，锌精矿供应的增加也会逐步传导至锌锭产量的增加；在全球经济增速持续放缓以及贸易摩擦短期难以解决的大环境下，国内房地产和汽车产销增速开始表现出疲弱态势并且短期难以逆转，未来锌锭消费或将继续偏弱；国内锌锭库存降至历史低位，而锌锭社会库存相比同期有所增加，在供应增加而需求疲弱的预期下，未来库存或将企稳回升，本周央行降准释放流动性带动市场情绪，但是难改沪锌本身基本面影响，远月合约仍将继续承压下行。建议沪锌1903合约在20750-21250元/吨区间逢高沽空，突破22050元/吨止损，目标位17500—18000元/吨。

二、隔夜市场表现

三、LME库存状况

四、隔夜外盘综述

收盘伦铜上涨3.2%至5918美元；伦铝上涨1.6%至1865美元；伦锌上涨2.5%至2438美元；伦铅上涨0.9%至1950美元；伦锡上涨0.1%至19550美元；伦镍上涨2.2%至11110美元；

从库存来看，昨日伦铜库存增加0吨至132400吨；伦铝库存增加5575吨至1278500吨；伦锌库存减少550吨至128450吨。 

五、重要信息

1、2019年第1批限制类固废废铝审批量为0

据环境保护部固体废物与化学品管理技术中心数据显示，2019年第1批限制类固废审批中废铝审批量为0。

2、地区差异较大 铝锭库存环比上周四增加1.6万吨

1月2日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区31.6万吨，无锡地区52.3万吨，杭州地区10.6万吨，巩义地区10.9万吨，南海地区14.7万吨，天津5.5万吨，临沂2.4万吨，重庆2.2万吨，消费地铝锭库存合计130.2万吨，比上周四增加1.6万吨。

3、两部门关于促进氧化铝产业有序发展的通知

近年来，我国氧化铝产量增长较快，有力保障了电解铝产业发展需求。受今年年初国际市场波动、价格上涨等因素影响，一些企业对市场前景盲目乐观，一哄而上，在沿海地区规划建设多个氧化铝项目，给行业造成了严重的产能过剩隐忧，影响了产业健康发展。为促进氧化铝产业有序健康发展，现通知如下。

4、财新制造业PMI公布

财新公布的2018年12月财新中国制造业PMI录得49.7，低于11月0.5个百分点，2017年5月以来首次落入收缩区间，显示中国经济下行压力逐渐加大。

来源：盛达期货研究院

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