一、策略提示

沪锌：随着海外矿山增、复产的逐步兑现，锌精矿供应或将继续增加；锌精矿加工费的持续走高也会继续改善了炼厂的加工利润，加上先前受环保因素影响的炼厂逐步复产和增产，锌精矿供应的增加也会逐步传导至锌锭产量的增加；在全球经济增速持续放缓以及贸易摩擦短期难以解决的大环境下，国内房地产和汽车产销增速开始表现出疲弱态势并且短期难以逆转，家电方面增速放缓已成为不争的事实，也未来锌锭消费或将继续偏弱；国内锌锭库存降至历史低位，而锌锭社会库存相比同期有所增加，在供应增加而需求疲弱的预期下，未来库存或将企稳回升，沪锌远月合约或将继续承压下行。建议沪锌1903合约在20750-21250元/吨区间逢高沽空，突破22050元/吨止损，目标位17500—18000元/吨。

二、隔夜市场表现

三、LME库存状况

四、隔夜外盘综述

收盘伦铜下跌0.8%至5897美元；伦铝下跌0.4%至1828美元；伦锌下跌0.3%至2484美元；伦铅下跌0.9%至1983美元；伦锡上涨0.9%至20475美元；伦镍下跌0.6%至11390美元；

从库存来看，昨日伦铜库存增加0吨至133700吨；伦铝库存增加9325吨至1294050吨；伦锌库存减少575吨至126225吨。 

五、重要信息

1、 中国12月未锻轧铝及铝材出口52.7万吨 同比增加19.8%

海关总署数据显示，2018年12月中国未锻轧铝及铝材出口52.7万吨，同比增加19.8%，2018年全年未锻轧铝及铝材出口合计580.3万吨，同比增加20.1%。

2、 智利铜矿产量大幅增长

前11个月，智利矿山铜产量为533万吨，同比增长6%。其中，位于智利北部的埃斯康迪达（Escondida）铜矿产量为115万吨，同比增长40.7%，主要是因为2017年该矿受到罢工的影响而使得基数较低。巴西国家铜矿公司（Codelco）的产量为162.1万吨，同比下降2.4%。该国第二大铜矿山科亚瓦西（Collahuasi）铜矿产量为50.26万吨，增长5.8%。

3、 4.62万亿美元！2018年中国外贸总额创历史新高

2018年中国进出口总值高达4.62万亿美元，再创历史新高。其中，进口额首次突破2万亿美元，出口额接近
2.5万亿美元。

4、海关总署：2018年未锻轧铜及铜材进口同比增长12.9%至530万吨

据海关总署1月14日消息，海关总署周一公布的数据显示，中国2018年未锻轧铜及铜材进口同比增长12.9%，至530万吨。

5、下游备库驱动 铝锭库存较上周四小幅下滑0.9万吨

1月14日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区30.3万吨，无锡地区49.9万吨，杭州地区10.7万吨，巩义地区11.0万吨，南海地区15.8万吨，天津5.3万吨，临沂2.4万吨，重庆1.9万吨，消费地铝锭库存合计127.3万吨，比上周四减少0.9万吨。

来源：盛达期货研究院

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