一、策略提示

沪铜：春节前后，国内中小炼厂的补库需求和部分贸易商看跌远期TC导致近期TC下跌，而大型炼厂采购预期价位为本年度长单benchmark附近，加上3月中旬某大型矿商将在上海与大型炼厂碰面，且多为铜精矿现货市场的风向标，预计后期TC或将止跌企稳。2月份由于春节因素精炼铜产量或将出现环比回落，但是进入3月份，随着炼厂的开工率的回升精炼铜产量或将小幅增长。部分企业在节前锁比价后节后开始补现货、节后一度出现进口盈利窗口打开或将刺激精炼铜进口，但是市场对消费恢复后强弱保持观望状态。2月制造业景气度较上月略有上升，中国经济韧性得到延续，但是3月开工季的需求回升力度还有待观察。节后华北地区下游陆续开工，但是铜杆厂的订单并没有太大的起色，叠加环保问题导致需求端表现一般；而华南市场精炼铜库存累计较多，并有某大型铜杆厂检修；华东市场下游复工后采购意愿不强，现货采购积极性不高。3月份在供需逐步恢复的情况下，铜价或将继续在51000-5500元/吨区间震荡。建议观望为主。

沪锌：2月份国内锌精矿开工率较1月继续下滑，而3月锌精矿产量伴随春节假期结束较2月或将有所增加；春节假期结束之后炼厂的开工率或将出现明显回升，从而带动产量的增长；进口亏损幅度的扩大也将继续抑制精炼锌进口；春节前后精炼锌库存的大幅回升显示消费淡季特征明显，精炼锌供应仍将小幅过剩，沪锌或将继续震荡走低。

二、隔夜市场表现

三、LME库存状况

四、隔夜外盘综述

收盘伦铜上涨1.36%至7004美元；伦铝上涨0.07%至2147美元；伦锌上涨0.18%至3302美元；伦铅上涨0.54%至2438美元；伦锡上涨0.56%至21430美元；伦镍上涨1.86%至13680美元；

从库存来看，昨日伦铜库存减少2525吨至319650吨；伦铝库存减少1875吨至1320700吨；伦锌库存减少1075吨至207975吨。 

五、重要信息

1、发改委副主任宁吉喆表示“将继续削减铝产能”

3月6日，中国国家发展和改革委员会副主任 宁吉喆答记者问表示“将继续削减铝产能”“主要按照市场化、法治化的办法进行，并不是由政府部门来提出指标，而是由行业协会、企业按照国家的法律法规要求，按照市场供求的关系，按照行业结构优化调整和企业改革的要求，有序的推进。”。

2、一日大涨59%！伦锌库存激增摆脱十年低位

LME周一公布的数据显示，伦锌库存为209,050吨，较前一交易日激增59%。上周五，伦锌库存降至131,775吨，此为2008年5月以来最低。受库存急增和担忧美国贸易关税计划打压，伦锌昨日连跌第五个交易日，下滑至年内最低水准3,273.50美元。上期所公布的数据显示，沪锌库存上周五增至150,551吨，连续第九周回升，为2017年4月以来最高水平。

3、1月份秘鲁金属出口同比增长21.3%

1月份，秘鲁最重要的矿产品铜产量下降3.4%，金下降5.4%，银下降6.1%，铅下降13.2%，锌下降3.4%，锡下降6.4%。但是，铁矿石和钼产量分别增长33%和15.9%。 1月份，秘鲁出口额为38.77亿美元，同比增长19.4%，实现连续第13个月增长；主要是因为金属出口增长21.3%，达到27.5亿美元。

4、国内政局动荡 秘鲁仍提高矿业支出

秘鲁正在逐步上调其对于矿业的投资与生产计划。新能源与矿业部长Angela Grossheim表示面对国家的政局动荡，秘鲁矿业依旧有很强的适应能力。 Grossheim与他的团队在未来10年内预计提高14%至580亿美元用于秘鲁的矿业项目。在未来四年内，会有30%的资金将率先用于矿业投资。 

5、杉杉股份：7200吨高镍产线一季度投产 推进车辆运营业务

根据杉杉股份2017年年度业绩预告，预计2017年净利润为8.5亿元到9.5亿元，同比增长157%至188%。宁夏石嘴山有一条7200吨高镍产线一季度投产，电解液：2万吨电解液和2000吨六氟磷酸锂扩产项目。车辆运营已经完成了A轮融资，未来会继续引入战略投资者，推动其发展。

6、SMM独家：粗铜加工费上涨

据SMM了解，2月份国内粗铜加工费较上月有所上涨，进口粗铜CIF报200-220美元/吨，国内粗铜报1600-1800元/吨。

来源：盛达期货研究院

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