沪铜：春节前后，国内中小炼厂的补库需求和部分贸易商看跌远期TC导致近期TC下跌，而大型炼厂采购预期价位为本年度长单benchmark附近，加上3月中旬某大型矿商将在上海与大型炼厂碰面，且多为铜精矿现货市场的风向标，预计后期TC或将止跌企稳。2月份由于春节因素精炼铜产量或将出现环比回落，但是进入3月份，随着炼厂的开工率的回升精炼铜产量或将小幅增长。部分企业在节前锁比价后节后开始补现货、节后一度出现进口盈利窗口打开或将刺激精炼铜进口，但是市场对消费恢复后强弱保持观望状态。2月制造业景气度较上月略有上升，中国经济韧性得到延续，但是3月开工季的需求回升力度还有待观察。节后华北地区下游陆续开工，但是铜杆厂的订单并没有太大的起色，叠加环保问题导致需求端表现一般；而华南市场精炼铜库存累计较多，并有某大型铜杆厂检修；华东市场下游复工后采购意愿不强，现货采购积极性不高。3月份在供需逐步恢复的情况下，铜价或将继续在51000-5500元/吨区间震荡。建议观望为主。

沪锌：2月份国内锌精矿开工率较1月继续下滑，而3月锌精矿产量伴随春节假期结束较2月或将有所增加；春节假期结束之后炼厂的开工率或将出现明显回升，从而带动产量的增长；进口亏损幅度的扩大也将继续抑制精炼锌进口；春节前后精炼锌库存的大幅回升显示消费淡季特征明显，精炼锌供应仍将小幅过剩，沪锌或将继续震荡走低。

二、隔夜市场表现

三、LME库存状况

四、隔夜外盘综述

收盘伦铜下跌0.77%至6950美元；伦铝下跌2.33%至2097美元；伦锌下跌1.27%至3260美元；伦铅下跌2.58%至2375美元；伦锡上涨0.26%至21375美元；伦镍下跌0.66%至13590美元；

从库存来看，昨日伦铜库存减少3275吨至316375吨；伦铝库存减少1400吨至1319300吨；伦锌库存减少200吨至207775吨。 

五、重要信息

1、全球矿业明显回暖 小型矿业依旧艰难

在多伦多举行的PDAC矿业大会表明，今年出席会议的矿商明显高于去年，虽然与2012的出席峰值相比还是有一定差距，但足以说明矿业一开始逐渐回暖。但专家分析小型矿业公司的生存依然艰难，而大型的矿业公司与制造商则表现良好。

2、欧盟将中国不锈钢管续收五年反倾销税

欧盟将从周三起对中国不锈钢无缝钢管续收五年的反倾销税，最高税率近72%。目前欧盟针对进口钢铁产品实施了53项反倾销措施，针对中国有27项。分析称，针对特定产品的高额关税可能为美国作示范，美国财长和众议院议长周二都将矛头对准中国。

3、芬兰前镍矿生产商Talvivaara宣布破产

芬兰的Ahtium Oyj公司曾被更名为Talvivaara矿业公司，该公司主要在芬兰北部经营着一家镍矿山，因未能找到项目筹集的资金而导致公司破产。Talvivaara所持有的镍矿山矿曾在2012年发生了废水泄露事件，造成严重的污染，促使芬兰政府在2015年开始管控该矿，以保护当地的生态环境。

4、印尼2月精炼锡出口量同比大增47%

印尼贸易部公布的数据显示，印尼2月精炼锡出口量为7,207.27吨，较去年同期增加47%，较1月增加60%。 

5、工信部：将对电解铝、钢铁企业开展节能监察

工信部发布《2018年工业节能监察重点工作计划》，将重点监察2017年专项监察中发现能耗超标违规的钢铁、水泥、电解铝企业以及日产2000吨以下具有熟料生产线的水泥企业实现行业全覆盖开展节能监察。

6、云铜股份高纯阴极铜产量同比增长43%

春节期间，云铜股份矿山企业生产铜精矿含铜同比增长127%，冶炼企业全面满负荷组 织生产，高纯阴极铜产量同比增长43%。

7、Cajamarquilla炼锌厂罢工未影响锌产量

Cajamarquilla炼锌厂官方对SMM表示，罢工于今日早上正式开始，冶炼厂目前只有不到20%的劳动力受到了影响。基于最初工人们提出的条件，公司高层正在试图与工会达成协议。因公司在罢工之前就制定了相应的应对措施，精炼锌产量不会遭受此次罢工的影响。秘鲁劳动部也发表声明称此次罢工是毫无理由的。

来源：盛达期货研究院

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