市场信息消息简述：

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至9月24日当周，基金经理减持美国原油期货期权净多仓，投机客减持纽约和伦敦两地的原油期货和期权净多头头寸8199手，至212561手。ICE数据显示，投机客削减布伦特原油期货期权净多头头寸14750手，至269903手。

美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）周五发布备受关注的报告显示，截至9月27日当周，美国石油活跃钻机数减少6座，至713座，为2017年5月以来最低水平。去年同期石油活跃钻机数为863座。

国际能源署署长比罗尔周五表示，如果全球经济进一步疲软，IEA或调降今明两年全球石油需求增幅预估。该机构在8月的报告中调降今明两年的全球石油需求增长预估，分别为110万桶/日和130万桶/日，因贸易争端担忧令全球石油消费承压，拖累需求增速创下2008年金融危机以来最慢。比罗尔表示，“这将取决于全球经济表现。如果全球经济疲软，我们可能调降石油需求预估，而目前已经有一些全球经济走软迹象。”

原油行情展望：

国庆长假即将开始，我们在欢度假期时，国际原油市场却不平静，我将对国庆长假期间需关注的方面做出梳理和观点总结：

供给方面，沙特官方宣称此前被袭的产能已完全恢复，国际原油市场也是虚惊一场，价格已跌回超记录的高开缺口下，也和我们的预期相符。关于沙特石油设施被袭事件后续的演变，我认为沙特现阶段是一心为了沙特阿美IPO，与胡塞武装或者是伊朗爆发更激烈军事对抗的可能较低，就在上周五，外媒就爆出沙特已和胡塞武装达成停火协议。10月，需重点关注沙特产能恢复后的扩产情况，目前的信息是沙特原油产量已达1100万桶/日，如果后续报道该消息属实，更或者沙特在接下来的10月以及11月长期将产量维持在1100万桶/日以上，那OPEC+的减产协议将会形同虚设。此外，美国页岩油产量预计还将增加，虽然，每周公布的美国活跃钻机数在降，但请注意，美国页岩油的单井产量一直在增加，页岩油生产商通过增加支撑剂的用量和扩大水平钻井距离来维持单井高产。

需求方面，全球宏观经济疲弱对原油需求的拖累这里不再多讲，我想强调的是10月是炼厂传统的季节性维护期，这对需求的拖累将会直接体现在原油的库存增加上。

地缘政治方面，我主要讲三点：其一是美伊关系，上周五国际油价短线的暴涨暴跌就和它有关，先是伊朗方面宣称美国或将取消对其的制裁，之后特朗普直接给予否定。关于美伊关系，我想强调的是，虽然美国高层官员时不时的也会放出一些会和伊朗谈的言论。但美国仍然是通过政治打压、外交孤立、经济制裁和军事威慑的这一套组合拳来打击伊朗，截至目前美国在政治、外交和经济三方面已经做到了极致，唯有最危险的军事威慑还有加力的空间。为了展示自己的军力，对伊朗施加更大的压力，美军一边增强对沙特的军事输出，一边出动自己的王牌战机F22，连同电子战飞机和加油机共同在波斯湾上空进行“攻防”演练以此威慑伊朗。关于美伊关系对油价的影响，这使得在风险溢价方面持续存在。虽然国际原油的绝对价格我预判是震荡下行，毕竟供需两弱在那摆着，但持续存在的地缘政治风险或将体现在其它方面，如官价或海运费。

其二是特朗普的“通话门”事件影响和后续可能的演变，截至目前的消息是：在美国民主党占优势的众议院已让六个委员会从不同方面搜集和罗列该事件的证据，我认为不论民主党人怎么折腾，特朗普最终被弹劾的可能极低。首先该事件的持续发酵对民主党自身来说就是一把“双刃剑”，拜登父子到底有没有问题？！还有就是若想让特朗普被弹劾，那就意味着在众议院通过的情况下参议院必须有三分之二以上的赞成票，什么意思呢？就是美国参议院的共和党参议员每四个中就有一人要“背叛”特朗普，这难度有些大，当然最终也要看共和党的“内讧”程度了。

其三，也是最重要的一方面，中美贸易谈判问题。这在上周也是一波三折：先是中方表态称已采购了“相当数量”的美国农产品。后是美国宣布对中方数家能源和金融企业进行制裁，因这些企业违反了美国对伊朗的制裁规定。之后是外媒透漏出美国有可能会限制美企对中国的投资。中美贸易谈判的进展和解决将是接下来影响国际原油价格的最重要因素之一，因为随着两方对抗的升级和深入，对全球经济的影响也在扩大，这也就是“第一和第二打架，最先受伤的是三四五”。中美贸易紧张局势对油价的影响主要体现在需求疲弱恶化和投资者的悲观预期上（持仓），如果抛开两国的争端，现在的国际油价绝不是在当下的位置，因为今年原油的基本面还是很不错的，尤其是美国方面，原油的去库非常明显。关于此事件接下来的演变，鉴于是国庆假期，双方应该会有所缓和，至少在中方。下一轮的谈判时间目前是定在10号，这也给了我们一些喘息的时间，至少在心理上。关于最终可能的结果，我认为双方达成协议（或是阶段性）的可能性正在增大（高盛的预计是40%），因为特朗普目前的处境也着实尴尬，虽然自他上台以来，民主共和两党的争执从未停止，但民主党已将“弹劾”这支最重要的箭发出，不论是美伊关系还是中美贸易谈判，特朗普是该收缩战线了，毕竟“接着当总统”不论是对自己还是其家族都是最重要的。

关于油价的最终演变，现在能确认的是特朗普为了维护美国制造业和农业的低能源成本和竞争优势，想要维持低油价(虽然这会对美国的能源行业尤其是页岩油行业造成伤害，但鱼和熊掌不可兼得，一大一小和孰轻孰重，若想“美国再次伟大”，还是得有所舍得)。如果两国关系得到缓和，再叠加其它事件使得油价上涨，会怎样呢，经济低迷叠加通胀上升，尤其是农产品价格的上涨，到时不管是在财政或货币政策的黑箱里怎么摸也没有办法，泡沫是要“针”刺破的。

关于短期内油价的变化，我也困扰，很难找出一条主线来。但记起开国先贤们的教导：任何过程如果有多数矛盾存在的话，其中必定有一种是主要的，起着领导的、决定的作用，其他则处于次要和服从的地位。因此，研究任何过程，如果是存在着两个以上矛盾的复杂过程的话，就要用全力找出它的主要矛盾。捉住了这个主要矛盾，一切问题就迎刃而解了。运用到油价上，就明晰了：供需两弱。

最后预祝各位长假愉快，享受假期！长假之后的金融市场注定不平静。