市场信息消息简述：

隔夜美股出现抛售狂潮，有着“恐慌指数”之称的VIX指数盘中暴涨20%，升破25，刷新3月23日以来新高。中美关税之争升级影响市场情绪，投资者对股市的信心不断消退，意味着原油需求将会下降，这种预期令油价承压。

其次，消息人士称沙特料将全面下调面向亚洲客户的油价，分析师称这不像是会延长减产协议的迹象；而尽管俄罗斯依然遵循减产协议，但其3月原油产量环比从2月的1095万桶/日小幅上升至1097万桶/日；欧佩克第二大产油国伊拉克则批准到2022年时将该国的原油产能提高至650万桶/日，令油价下行压力放大。

巴林发现1932年来最大油田，预估产量将是该国现有油田数倍以上。巴林主产区Bahrain Field目前日均产油量为4.5万桶，该国并非欧佩克成员国，但也加入了减产协议，不过，此次油田新发现令巴林放弃减产的风险随之上升。

美国原油产量继续攀升也引发担忧情绪。美国能源信息署（EIA）的数据显示，1月美国原油日产量增加6000桶，至996.4万桶。分析师指出，美国原油产量增长趋势仍在延续，恐进一步威胁欧佩克的减产行动。

据路透，贸易和船运消息人士表示，大批等待卸货的油轮正在中国海岸线排队，限制了中国以后的进口前景。

油轮待卸的石油规模上升，一定程度上是因为中国调整税收政策，以及治理污染的措施抑制了小型独立炼厂(也称为”茶壶”炼厂)的需求。此外，一些炼油厂进入检修也使得产能利用率降低。再加上石油出口国，尤其是西非国家卖力进行销售，即便早期已经有迹象显示中国石油需求可能疲软，这些国家仍把油轮发往该地区。Energy Aspects的亚洲分析师Michal Meidan表示：“交易商过高估计了需求......除非这些船货有任何大幅度折价，否则茶壶炼厂可能会让这些油轮继续漂在那里一段时间”。她并称，由于税收政策调整以及指标油价上涨，中国的利润率受到挤压。于1月公布并在3月1日起开始正式执行的税务新规，旨在解决中国国有石油公司长期以来抱怨的问题，它们称民营炼厂和调油商通过避税削价竞争，抢夺市场份额。石油分析公司Vortexa的数据显示，3月份亚洲短期浮动存储平均约1500万桶，为2017年10月以来最高月度水平。短期存储规模在本月触顶，达到2200万桶。Vortexa对短期浮动存储的定义是，油留在船上7-30天。有三位交易商称，目前有大约19-20艘船等在中国海岸以外，主要是在山东附近，这里是大多数茶壶炼厂的根据地。而据交易商称，通常情况下也就10艘船左右。路透发现，等在船上的油多数来自西非，尤其是安哥拉、赤道几内亚和刚果共和国，但也有来自巴西、中东和北海的船货在等待。山东东明石化集团副总裁张留成表示，山东的存储设施目前已超过上限，而管道瓶颈仍是大问题，不过他称过去曾有比这还严重的拥堵情况。大西洋盆地的石油贸易商则称，积压的船货正牵制他们预订新货的能力，而削价又会对国际油价带来连锁反应。联合石化近日拿出一些船货供出售，一些贸易商称这表示联合石化也有积压船货。联合石化是西非原油的最大买家之一。一西非原油卖家说道：“这正把我们排挤出局。对我们来说这就是一个陷入死局的市场。”

有分析师称，欧佩克正在考虑将其原油库存目标值从五年均值更改为七年均值，这意味着欧佩克有意采取行动来进一步为油价提供支撑。自2017年1月份以来，欧佩克已经采取了每个月减产180万桶/日的措施，以减轻全球原油供应过剩的压力，但在目标价格的问题上则一直都未能达成共识。在欧佩克努力采取行动支撑油价的同时，美国页岩油的放肆增产一直限制油价涨幅。

原油行情展望：

基于今年以来欧美良好的经济数据以及对18年全球经济增长4%的预期，上调 18年全球石油需求增长至150万桶/天。在18年OPEC与NONOPEC稳定减产以及18年美国原油产量增长150万桶/天的情况下，预计18年全球石油供给增长230万桶/天。在此情况下，18年全球石油供需处于基本平衡状态，因此我们判断18年国际油价依旧会呈现区间震荡走势。但价格中枢将会上移，预计18年国际原油波动区间为50-75美元/桶（在未出现地缘政治问题导致断供的前提下）。近期国际油价受地缘政治问题升温的推动上涨至年内高位区间，后期地缘政治问题缓和，油价或将回落，预计布伦特原油回落至65美元/桶。后期两市价差受美国持续增产以及管道运力受限的影响，预计还将继续扩大，预计扩大至5.5美元/桶之上。

来源：盛达期货研究院

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