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盛达期货有色早报

发布时间:2018-04-13 阅读数:

一、策略提示

沪铜： CSPT二季度TC地板价创2014年以来新低至78美元/吨，TC费用的持续回落或将一定程度上削弱冶炼厂的采购积极性；今年前两个月国内精铜产量同比增长8%，加上今年冶炼厂大型检修计划较少以及国内冶炼产能的扩张，上半年精炼铜产量或将继续增长；虽然进口盈利窗口有所打开但是国内产量的增减或将抑制精炼铜进口明显增长；3月份的官方制造业PMI和财新PMI指数整体反应出需求回升力度不及预期，加上美国的贸易保护和国内的加息使得宏观环境不容乐观，以及基建的下滑和产业链面临的去库存压力使得消费增速或将继续放缓，铜价或将继续震荡偏弱。

沪锌：虽然国内锌精矿供给出现放松迹象，但是处于低位的加工费显示出矿端供应总体还并未出现明显的改善；虽3月部分炼企检修结束产量恢复，但另有新增检修的其他炼厂，根据企业排产安排情况预计4月份开工率或续降；精炼锌进口亏损或将继续抑制进口，但是需注意保税区的库存压力；3月份的官方制造业PMI和财新PMI指数整体反应出需求回升力度不及预期，加上美国的贸易保护和国内的加息使得宏观环境不容乐观，以及国内环保等因素影响，下游需求恢复缓慢，沪锌短期仍将震荡偏弱表现。建议观望为主。

二、隔夜市场表现

三、LME库存状况

四、隔夜外盘综述

收盘伦铜下跌1.9%至6821美元；伦铝上涨3.39%至2325美元；伦锌下跌4.49%至3094美元；伦铅下跌3.2%至2333美元；伦锡上涨0.5%至20900美元；伦镍下跌1.1%至13715美元；

从库存来看，昨日伦铜库存减少4025吨至362700吨；伦铝库存增加94450吨至1345225吨；伦锌库存减少2550吨至196475吨。

五、重要信息

1、随着铁矿石供应的增加 2018中国、印尼镍生铁产量也将增加

赵英向：印尼的矿石出口将抵消菲律宾的矿石质量下降，至少到2020年。2018年，由于印尼和菲律宾的铁矿石出口增加，未来，印尼NPI的产量可能会保持强劲增长。Tsingshan产量在2017年在印度尼西亚增加到14.6万吨，其他几大集团也正在与青山竞争。Tsingshan于2017年在中国和印度尼西亚生产了21.6万吨镍。

2、部分仓单集中入库铝价反弹拖累下游备货意愿去库存不明显

4月12日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区45万吨，无锡地区90万吨，杭州地区15万吨，巩义地区18.9万吨，南海地区42.4万吨，天津5.6万吨，临沂3.7万吨，重庆2.5万吨，8大主流消费地铝锭库存合计223.1万吨，环比上周三持平。

3、多地出台房地产调控新政：调控更精准楼市更健康

最近一段时间以来，多地密集出台楼市调控新政，并表现出保障刚需购房等精准调控特点。专家表示，多地楼市新政说明房地产长效机制构建正不断加速。随着“租购并举”制度的落实和细化，以及多主体供给、多渠道保障措施不断出台，自住需求保障与租赁住房市场发展将是未来房地产市场的两大特点。

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来源：盛达期货研究院

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