——原油——

市场信息简述：

周五（4月13日），国际能源署（IEA）公布月度原油市场报告。报告称，欧佩克和非欧佩克国家接近实现将原油库存降至五年均值下方的目标，预计原油库存或在5月份达到5年均值，当前成品油库存已经处于短缺状态。IEA指出，3月全球石油供应减少12万桶/日至9780万桶/日。其中，因委内瑞拉及非洲成员国产量下滑，欧佩克原油产量3月减少20万桶/日至3183万桶/日，减产执行率达到163%；预计欧佩克原油需求在今年余下时间将维持在约3250万桶/日的水平。报告称：“我们的库存数据显示，如果欧佩克产量今年维持当前水平，且我们对于非欧佩克产量及石油需求的前景预测不变，那么第二季度至第四季度全球库存或下滑60万桶/日。”60万桶/日的规模占据全球原油供应的0.6%，也是欧佩克当前减产速度120万桶/日的一半左右。IEA也提到，全球贸易放缓将直接影响海上燃料需求。全球贸易下降5％可能会令当前350万桶/日的国际燃料油需求减少约18万桶/日。

周五（4月13日），中国海关总署发布数据显示，中国3月原油进口3910万吨，2月为3226.2万吨，环比增幅达到21.2%。中国第一季度原油进口同比上涨7%至1.12亿吨。

高盛分析师Currie在报告中指出，中东的紧张局势使得本来紧张的油市形势出现恶化，将油价推升至72美元/桶，将进一步靠近此前三个月82.50美元/桶的三个月预期。预计上周美国对俄制裁不会对全球油市产生直接影响。对伊朗的第二轮制裁将不会对油市产生即时影响。潜在的伊朗减产可能会对油价产生7美元/桶的支撑效果。伊朗减产对油市的影响，取决于沙特如何进行回应。中东紧张局势令紧俏的油市进一步加剧。

周四欧佩克公布月报显示，欧佩克3月产量下跌至3195.8万桶/日，创2017年3月以来新低。欧佩克在3月份的减产执行率超过150%，非欧佩克国家超过120%。另外，欧佩克预计2018年全球石油需求增长163万桶/日，高于此前预期的160万桶/日。不过月报指出，非欧佩克产量“料将以更快的速度增长”。

巴克莱：委内瑞拉产量预估从140万桶/日降至110-120万桶/日令我们的预估作出了调整。上调今明两年布伦特与WTI原油均价预估3美元/桶。预计今年WTI原油均价为58美元/桶，明年为55美元/桶。预计今年布伦特原油均价为63美元/桶，明年为60美元/桶。短期内油价继续受益于地缘政治事件、恶劣冬季及暴风雪令油价供应停滞的影响。

将二季度布伦特原油预估从62美元/桶上调至68美元/桶。地缘政治事件将令布伦特原油在4-5月维持在70美元/桶上方。但我们预计到今年下半年油价出现下修的可能性很高。

周三（4月11日）22:30，美国能源信息署（EIA）公布的截至4月6日当周原油库存增加330.6万桶，远不及预期的减少18.9万桶，前值为减少461.7万桶具体数据显示，截至4月6日当周汽油库存录得增加45.8万桶，连续5周录得下滑后录得增加，且创3月2日当周以来新高，预期为减少142.5万桶，前值为减少111.6万桶。当周精炼油库存录得减少104.4万桶，预期为减少2.9万桶，前值为增加53.7万桶。当周俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加112.9万桶，连续5周录得增长，前值为增加366.6万桶。美国国内原油产量增加6.5万桶至1052.5万桶/日，连续7周录得增加。美国上周原油出口减少97万桶/日至120.5万桶/日，连续3周录得增长后本周录得下滑。除却战略储备的商业原油上周进口865万桶/日，较前一周增加75.2万桶/日，创2017年8月以来新高。其中，美国中西部地区（PADD2）至4月6日当周原油进口创纪录新高。

原油行情展望：

从基本面来看，2018年全球石油需求预计增长150万桶/天，而全球石油供给预计增长210万桶/天，全年供给小幅过剩10万桶/天；下半年随着美国产量的持续增长，供给过剩问题将愈发明显。因此，我们认为全年国际油价将走出前高后低的走势，预计18年布伦特原油价格波动区间在55-75美元/桶。短期来看，中美贸易战问题的缓和，石油消费季节性的走强（美国汽油消费，中国柴油消费）以及地缘政治再次升温或将推动油价出现上涨，或在高位盘整一段时间。后期，随着美国产量的持续增长油价将再次走弱（二季度后或将开始显现）。

来源：盛达期货研究院

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