——原油——

市场信息简述：

周三（4月18日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至4月13日当周美国原油产量增加1.5万桶/天，至1054万桶/天，创历史新高；其中本土48州原油产量增加2.5万桶/天，阿拉斯加原油产量减少1万桶/天。美国石油产量减少1.5万桶/天，至1659.1万桶/天。截至4月13日当周美国原油进口量减少72万桶/天，原油出口量增加54.4万桶/天，美国原油净进口量大幅减少126.4万桶/天至618.1万桶/天截至4月13日当周美国炼厂加工量减少7万桶/天至1694.9万桶/天。美国石油需求增加162.2万桶/天至2143.4万桶/天，其中汽油消费增长58.4万桶/天，馏分油消费增长18.6万桶/天，煤油消费增加23.4万桶/天，丙烷丙烯消费减少44.2万桶/天。截至4月13日当周美国原油库存受美国原油净进口大幅减少的影响，减少107.6万桶。美国下游消费持续走强，叠加美国产品净出口的增加，美国石油总库存大幅减少1057.8万桶。俄克拉荷马州库欣地区原油库存超预期减少111.5万桶，结束连续五周增长；受二叠纪与库欣地区价差的持续扩大以及库欣至美湾管道运力有限的影响，预计后期库欣地区库存仍将继续增长。汽油库存录得减少296.8万桶，后期随着消费的回升预计汽油库存将继续减少；精炼油库存录得减少310.7万桶，煤油库存减少89.2万桶。预计后期随着美国汽油消费和煤油消费季节性增长，美国石油库存将进入季节性去库存阶段。

周三，据路透援引消息人士透露，沙特支持油价达到80美元/桶，甚至100美元/桶。此外，即便减产目标达成，欧佩克也不大可能在6月会议上改变减产协议。2017年1月欧佩克和俄罗斯开始实施减产协议，以减少全球过剩的原油库存。此前欧佩克已将减产协议延长至今年12月底，并将于6月的欧佩克大会上再次加以审查。本周五欧佩克联合部长级监督委员会还将举行会议。上周公布欧佩克公布的月度报告显示，欧佩克3月份的减产执行率超过150%，非欧佩克国家超过120%。欧佩克秘书长巴尔金都表示，油市将在2018年第二季度至第三季度达到再平衡。

由于委内瑞拉供给直线下降，沙特和俄罗斯等国积极减产，全球原油供给过剩正逐步缓解，欧佩克也越来越接近将原油库存降至五年均值水平的目标。最新消息显示，欧佩克不太可能在6月改变减产协议。过去一年中，沙特成为欧佩克推动减产提高油价的主要支持者，与此前温和立场的“画风”截然不同，沙特上周曾表示希望推动油价涨至近80美元/桶。而此前对油价态度较为鹰派的伊拉克的油价目标则低于沙特。分析人士认为，沙特立场的转变与其国家石油公司沙特阿美的上市有关，因较高的油价有助于确保沙特阿美的估值接近沙特王储萨勒曼所设想的2万亿美元。

此外，萨勒曼想要进行的经济改革也需要高油价的支撑。在沙特阿美上市后，额外的收入将有助于逐渐减轻沙特政府的财政压力。上周，萨勒曼在接受《时代》周刊采访时表示：“我们相信油价将在今年和2019年继续走高，因此我们在努力选择合适的时间点安排沙特阿美IPO。”

原油行情展望：

从基本面来看，2018年全球石油需求预计增长150万桶/天，而全球石油供给预计增长210万桶/天，全年供给小幅过剩10万桶/天；下半年随着美国产量的持续增长，供给过剩问题将愈发明显。因此，我们认为全年国际油价将走出前高后低的走势，预计18年布伦特原油价格波动区间在55-75美元/桶。短期来看，中美贸易战问题的缓和，石油消费季节性的走强（美国汽油消费，中国柴油消费）以及地缘政治再次升温或将推动油价出现上涨，或在高位盘整一段时间。后期，随着美国产量的持续增长油价将再次走弱（二季度后或将开始显现）。

来源：盛达期货研究院

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