一、策略提示

沪铜：国外矿山罢工风险明显减弱加上多个铜矿重启或增产将使得后期原料供应相对充裕；而根据各炼厂四月份排产计划来看，精铜产量或将继续增长；进口盈利窗口的关闭或将一定程度上抑制精炼铜进口；库存的明显回落显示下游需求恢复力度较强，或将对近月合约起到明显的支撑作用。建议在-400—-300元/吨进行CU1806-CU1808跨期正套，跌破-500元/吨止损，目标位-50—50元/吨。

沪锌：虽然国内锌精矿供给出现放松迹象，但是处于低位的加工费显示出矿端供应总体还并未出现明显的改善；虽然4月份湖南株冶、安徽铜冠、云铜锌业等恢复正常生产，但是四环锌锗检修持续，河池南方、陕西东岭、江西铜业等新增检修，整体产量或将环比续降；精炼锌进口亏损或将继续抑制进口；由于环保因素使得需求延迟，加上4月份订单集中释放，镀锌企业需求或将明显回升，或将对近月合约的支撑力度明显偏强。建议在100-150元/吨进行ZN1806-ZN1808跨期正套，跌破50元/吨止损，目标位400-450元/吨。

二、隔夜市场表现

三、LME库存状况

四、隔夜外盘综述

收盘伦铜上涨2.1%至7022美元；伦铝上涨5.5%至2537美元；伦锌上涨3.5%至3265美元；伦铅上涨1.1%至2377美元；伦锡上涨0%至21475美元；伦镍上涨7.5%至15275美元；

从库存来看，昨日伦铜库存增加1250吨至359275吨；伦铝库存增加100吨至1412500吨；伦锌库存减少1725吨至189075吨。 

五、重要信息

1、力拓第一季铜矿产量大增65%

全球第二大矿业巨头力拓公布的产量报告显示，由于去年上半年Escondida铜矿罢工结束，使得产量有所回升，今年一季度铜矿产量为13.93万吨，同比增加65%，环比减少6%；一季度精炼铜产量为5.61万吨，同比增加48%，环比增加25%。力拓预计2018年铜矿产量目标不变，为51-61万吨。 预计精炼铜产量将在22.5-26.5万吨之间。

2、美国商务部初裁认定中国合金铝板存在补贴行为

美国商务部初裁认定，从中国进口的合金铝板产品存在补贴行为。美国商务部计算出的补贴幅度为进口普通合金铝板价值的31.20%至113.30%。

3、俄罗斯最大铝企遭美国制裁 30亿美元俄铝现货“无处安放”

据外媒报道，美国对俄铝的制裁已经导致近巨额金属铝陷入困境。目前，俄铝生产的铝现货，LME负责监控交割的全球仓库存量中比重超过了三分之一，达到45万吨左右。此外，英国大宗商品资讯商CRU铝业务主管Eoin Dinsmore还预计，除中国和LME之外，全球铝库存的1/4或者近100万吨是由俄铝生产的。加起来看，俄罗斯铝现货价值超过30亿美元。

4、BMI:全球锡产量增幅将趋缓

BMI最新报告预测，由于环境规定更加苛刻，加上主要生产国，比如中国、印度尼西亚和缅甸开采品位下降，从2018年到2026年，全球矿山锡产量增幅将减缓。

5、我国将严控电解铝新增产能

中国有色金属工业协会新闻发言人贾明星说，这两年电解铝行业不断调整优化产业结构，依法依规倒逼缺乏竞争力的产能退出，累计关停违法违规产能达500多万吨。下一步要紧抓供给侧结构性改革，尤其要严控电解铝新增产能，大力破除低端无效产能，继续调整优化产业结构。

来源：盛达期货研究院

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