——原油——

市场信息简述：

特朗普在美东时间七点左右发推特称：“欧佩克（OPEC）又在搞事了！全球各国的原油储备屡创纪录新高，海上的油轮也都满载。油价被人为地抬高了，这没有任何好处，也令人难以接受！”

沙特能源部长法利赫表示，世界有能力吸收高油价，而且油价由市场决定，不存在人为抬高。阿联酋油长也称，油价并没有处于人为造成的高点，欧佩克正在尽本分修正市场。而除了基本面影响油价，地缘政治也是影响因素之一。近期油价大幅上涨，除了欧佩克和非欧佩克国家推减产外，叙利亚以及伊朗的紧张局势引发了地缘政治担忧，导致油价走高；而弱势美元也对油价有所支撑。

周五欧佩克联合部长级监督委员会举行会议。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，欧佩克和非欧佩克或许在6月会议上就改变配额作出双向决定。第174届欧佩克大会将于2018年6月22日在奥地利首都维也纳举行。欧佩克秘书长表示，24个欧佩克与非欧佩克产油国6月23日还将在维也纳举行部长级会谈。欧佩克和非欧佩克所采取的努力都是为了控制全球油市的过剩库存。而造成这一局面的“罪魁祸首”当之无愧是美国页岩油。自今年2月初以来，美国原油产量已经超过1000万桶/日，其中很大一部分来自页岩油。欧佩克此前将今年非欧佩克石油供应增速预期上调至171万桶/日。美国能源信息署（EIA）也预计，2018年美国石油产量将达到1030万桶/日，打破历史纪录；2019年则将达到1080万桶/日，美国将成为全球最大的产油国。

据华尔街日报，对美国页岩油行业繁荣起到核心作用的油田正在以快于预期的速度触及增速上限，这一意外形势发展将给美国能源业利润和全球市场产生巨大影响。美国二叠纪盆地一直是全球为数不多的原油产量增长引擎之一。该地区的原油产量有望赶上伊朗或伊拉克的水平，并且已推动美国原油总产量升至历史高位，与鹰滩产区加起来贡献了全美三分之二的原油产量。该地区原油产量料将在两年内从300万桶/日增至逾400万桶/日。国际能源署（EIA）预计，到2023年该产量将增长一倍。但是，二叠纪盆地地区的原油生产商正开始遭遇管道超负荷以及原材料和工人短缺问题，这些瓶颈已引发一些投资者的失望情绪。一些能源业高管甚至质疑，该地区油田的超高产量预期是否可以实现。此外，由于美国生产的多是轻质油，而炼油厂的需求相对有限，美国页岩油商可能很快就要苦于寻找买家。摩根士丹利分析称，美国增长的页岩油产量，可能不得不向海外运输，因为本土炼油商消化的供给已经接近饱和。美国轻质原油为了争取更多的市场份额，有可能不得不在价格方面有所下调。随着轻质油产量增加，运输压力也显著上升。管道容量有限，部分原油可能不得不采取成本更高的运输方式（如卡车），轻质油将相对折价，钻探活动可能就此趋缓。

原油行情展望：

近期，因地缘政治问题引发市场对后期供给损失的担忧，导致国际油价大幅走高，创2014年11月以来新高。同时今年以来OPEC（委内瑞拉产量的大幅下滑导致）与NON-OPEC减产执行良好，美国消费持续保持强劲增长；支撑油价。但中长期来讲，全球石油的供需格局决定油价的趋势。2018年全球石油需求预计增长150万桶/天，而全球石油供给预计增长210万桶/天（不发生意外供给中断），全年供给小幅过剩10万桶/天；下半年随着美国产量的持续增长，供给过剩问题将愈发明显。因此，我们认为全年国际油价将走出前高后低的走势，预计18年布伦特原油价格波动区间在55-75美元/桶（不发生供给意外中断）。短期来看，伊朗核协议、叙利亚等地缘政治问题以及季节性走强的全球石油消费支撑油价，预计短期内油价将在高位震荡。后期，随着美国产量的持续增长油价将再次走弱（二季度后或将开始显现）。

来源：盛达期货研究院

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