——原油——

市场信息简述：

北京时间周三（4月25日）晚间22:30，美国能源信息署（EIA）公布的截至4月20日当周原油库存增加217万桶，预期为减少204.3万桶，前值为减少107.1万桶。美国国内原油产量增加4.6万桶至1058.6万桶/日，连续9周录得增长。具体数据显示，截至4月20日当周汽油库存录得增加84万桶，创3月2日当周（8周）以来新高，预期为减少62.5万桶，前值为减少296.8万桶；当周精炼油库存录得减少261.1万桶，连续3周录得下滑，预期为减少86.1万桶，前值为减少310.7万桶；当周俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少45.9万桶，前值为减少111.5万桶。报告还显示，除却战略储备的商业原油库存增加217万桶至4.297亿桶，增加0.5%；美国原油产品四周平均供应量为2036.6万桶/日，较去年同期增加4.3%。美国上周原油出口增加58.2万桶/日至233.1万桶/日。除却战略储备的商业原油上周进口846.9万桶/日，较前一周增加53.9万桶/日。蒸馏油和汽油总出口触及纪录新高。

彭博撰文称，美国二叠纪盆地的页岩油产量又将创造新纪录，该地区十年内有望成为全球最大的产油区。

根据美国能源信息署（EIA）预测，今年5月二叠纪盆地的原油产量将达到318万桶/日，为2007年有纪录以来最高，这主要得益于科技进步和产能提高。相比之下，伊朗、伊拉克等欧佩克产量大国目前的产量还不足500万桶/日。根据彭博汇编的数据，伊朗3月份的产量大约是381万桶/日。也就是说，二叠纪盆地的产量就算在欧佩克内部也能排在第四位，到今年年底，二叠纪盆地的产量可能超越伊朗。

路透则撰文称，美国今年石油产量料将达到1070万桶/日，叫板最大生产国俄罗斯和沙特；随着欧佩克平衡油市的努力奏效，美国产油商正从中受益，向欧洲出口创纪录规模的原油，抢夺欧佩克和俄罗斯的份额。路透数据显示，2017年美国原油出口有7%是销往欧洲，但今年这个比例已上升至12%。根据汤森路透Eikon贸易流检测器，4月美国对欧洲的供应量可望达到55万桶/日（约220万吨），创下纪录高位；1-4月美国的供应量同比跃升四倍至680万吨。贸易消息人士称，美国对欧洲的供应会持续增长，越来越多的美国原油将出现在外国的炼厂，取代来自欧佩克和俄罗斯的石油。消息人士表示，美国原油人气上升，部分是因为美国WTI与布伦特原油期货之间的大幅价差。

最近几周原油飙升，主要受到地缘政治紧张局势的提振，而马克龙的言论引发了油市的抛售潮。如有任何迹象表明伊朗核协议将持续下去，原油价格势将大跌。金融博客零对冲撰文指出，正如特朗普所称，我们可能真的要等到5月12日才知道总统会做出什么决定，尽管从昨日的原油走势来看，特朗普将不再明确表示会扼杀伊朗协议。SIA Wealth Management公司首席市场策略师Colin Cieszynski认为，“风险资产市场普遍缺乏热情”是造成油价回落的主要原因，周二美国股市遭受的打击比原油市场受到的打击更加严重。在谈及特朗普周二有关美国与伊朗关系的评论时，他表示：“就重要性程度而言，未来几天有关伊朗的地缘政治紧张关系可能在市场上只是昙花一现。美国原油库存数据以及其他关于能源需求的数据，比如周五的美国GDP数据，可能也会对能源价格造成重要影响。”

周二凌晨公布的API库存报告显示，美国至4月20日当周API原油库存录得增长109.9万桶，前值为减少104.7万桶，预期减少264.8万桶。投资者原本预计API原油库存能延续上周的跌势。另一方面，汽油、精炼油、库欣原油库存均再次下滑，符合预期。

原油行情展望：

近期，因地缘政治问题引发市场对后期供给损失的担忧，导致国际油价大幅走高，创2014年11月以来新高。同时今年以来OPEC（委内瑞拉产量的大幅下滑导致）与NON-OPEC减产执行良好，美国消费持续保持强劲增长；支撑油价。但中长期来讲，全球石油的供需格局决定油价的趋势。2018年全球石油需求预计增长150万桶/天，而全球石油供给预计增长210万桶/天（不发生意外供给中断），全年供给小幅过剩10万桶/天；下半年随着美国产量的持续增长，供给过剩问题将愈发明显。因此，我们认为全年国际油价将走出前高后低的走势，预计18年布伦特原油价格波动区间在55-77美元/桶。短期来看，伊朗核协议、叙利亚等地缘政治问题以及季节性走强的全球石油消费支撑油价，预计短期内油价将在高位震荡，70-75美元/桶。

来源：盛达期货研究院

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