一、策略提示

沪铜：vedanta的停产一定程度宽松了二季度的货源，加上近期各矿企的一季度生产基本正常，后期铜精矿供应或将相对平稳；而根据各炼厂四月份排产计划来看，精铜产量或将继续增长；进口盈利窗口的关闭或将一定程度上抑制精炼铜进口；国内一季度GDP数据向好和央行降准增加流动性以及下游需求的恢复短期给予铜价支撑，但是在中美长期复杂的博弈摩擦以及整体经济增速放缓的影响下，铜价震荡偏弱走势难改，建议沪铜主力在51500—52000元/吨逢高做空，突破52500元/吨止损，目标位49500—50000元/吨。

沪锌：虽然国内锌精矿供给出现放松迹象，但是处于低位的加工费显示出矿端供应总体还并未出现明显的改善；虽然4月份湖南株冶、安徽铜冠、云铜锌业等恢复正常生产，但是四环锌锗检修持续，河池南方、陕西东岭、江西铜业等新增检修，整体产量或将环比续降，4月份锌价走低也导致炼厂惜售少出；精炼锌进口亏损或将继续抑制进口；而继3月份华北地区下游受环保、两会等因素影响后，4月份生产逐步恢复，下游逢低拿货意愿尚好，带动市场成交。三地社会库存逐步下降至20万吨以下。致使市场多收少出，流通货源减少，现货升水一路走高至200元/吨上方。或将对近月合约的支撑力度明显偏强。建议在100-150元/吨进行ZN1806-ZN1808跨期正套，跌破50元/吨止损，目标位400-450元/吨。

二、隔夜市场表现

三、LME库存状况

四、隔夜外盘综述

收盘伦铜下跌0.6%至6965美元；伦铝上涨1.3%至2275美元；伦锌持平于3135美元；伦铅上涨1.3%至2336美元；伦锡上涨0.7%至21400美元；伦镍上涨0.6%至14235美元；

从库存来看，昨日伦铜库存减少4050吨至342250吨；伦铝库存减少9750吨至1362750吨；伦锌库存增加18675吨至228150吨。

五、重要信息

1、铝价回落助推下游备货提升 铝锭去库存提速

4月26日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区45.4万吨，无锡地区89.9万吨，杭州地区15.4万吨，巩义地区19.4万吨，天津5.3万吨，南海地区40.1万吨，重庆2.2万吨，临沂3.3万吨，8地铝锭库存合计221.0万吨环比上周四减少3.8万吨。

2、江海股份：2018年铝电解电容器计划扩产20%以上

4月25日，江海股份(002484)在互动平台表示，2018年铝电解电容器计划扩产20%以上，将视市场需求情况持续投入。从目前看扩产周期大约6-8个月。公司还表示，矿机厂产品对电容器需求较大，目前公司固态高分子电容器已在供货，其他电容器将进行认定试验。

3、INSG：全球今年镍需求料增至234万吨

4月25日消息，国际镍业研究组织（INSG）周三称，全球今年镍需求料增至234万吨，高于2017年的219万吨。全球2018年镍产量预计增至223万吨，高于2017年208万吨。

4、高盛：美押后执行对俄铝制裁符预期 铝价仍存不明朗

高盛：俄铝供应全球6%的铝材，对市场影响甚大，虽然铝价现时有下行风险，但考虑到短期不稳定性风险仍存，因此维持对铝材每吨2500美元的3个月目标价不变。总括而言，该行认为对俄罗斯制裁和大型氧化铝厂Alunorte减产的影响，将于今年底逐步消除，将12个月铝材目标价格预测维持在每吨2000美元，价格与去年水平相近。

来源：盛达期货研究院

更多资讯，欢迎扫描二维码！

盛达期货有限公司

（Shengda Futures Co., Ltd）

电话(phone): 0571-82829888

传真(fax): 0571-28289393

地址: 浙江省杭州市钱江世纪城平澜路259号国金中心B座22楼

邮编: 310000