——原油——

市场信息简述：

俄罗斯原油对华出口量猛增一方面是因为中国需求量快速增长，另一方面也与中国支线年初投入运营以及俄罗斯第二条东西伯利亚-太平洋石油管道（ESPO）有关。ESPO输油管线系统让俄罗斯对亚太市场的影响力大增，中国是该系统的最主要用户之一。据美国贸易组织ITC，欧洲从俄罗斯进口的原油量要高于其他任何国家。但由于欧洲炼油厂处于维护状态，再加上美国石油大量涌入欧洲市场，该市场的俄罗斯乌拉尔原油（Russian Urals）交易价格下滑至四年最低水平。俄罗斯原油运输的减少也让油轮市场进一步陷入困境。这些油轮市场此前已经因油轮供应过剩和欧佩克减产而四面楚歌。不久前路透报道称，美国和中东都加大了对欧洲市场的原油供应，这在一定程度上挤占了俄罗斯原油在欧洲的份额。英国咨询公司Wood Mackenzie Ltd.负责精炼品、化工和石油市场业务的副总裁戈尔德（Alan Gelder）认为，欧洲的炼油厂商很可能因此会将中东地区的石油作为替代品。他表示：“这几乎就是一场原油市场的洗牌。由于俄罗斯加大对华出口，中东减少了运往亚洲的中质含硫原油供应，所以他们把这些原油转而运送到欧洲。”路透的数据显示，美国出口原油中流向欧洲的占比已经从去年的7%增加到12%。知名财经媒体Business Insider根据油轮测算，美国发往欧洲的石油及凝析油预计已经在4月触及纪录高位，日均约55万桶，预计这种创纪录的出口速度今年仍保持下去。路透年初曾提到一个细节：为了与欧佩克及美国争夺亚洲市场份额，俄罗斯将大量优质的轻质低硫原油转而运往中国，导致其供应欧洲的原油质量下降，从而引发了欧洲买家的抱怨。

戈尔德表示，未来中东和美国石油将逐渐取代俄罗斯石油，从而占据欧洲市场。上周美国的原油出口量再创新高，达230万桶/日，预计未来几个月大量的美国石油将运往欧洲。

据路透，两名白宫官员以及一名了解美国政府内部讨论情况的消息人士周三称，美国总统特朗普已差不多决定在5月12日前撤出2015年签订的伊朗核协议，但具体做法仍不得而知。据外媒最新消息，美国国会参议院外交委员会主席科克（Bob Corker）称，如果没有变化，特朗普“肯定”将退出伊朗核协议。此外，伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA）昨天也报道称，伊朗预计到5月12日美国将退出核协议！外交人士称，若特朗普恢复对伊朗的制裁，几乎肯定会导致核协议土崩瓦解，并可能招致伊朗的强烈反对。伊朗可能会重启核武计划，也可能在叙利亚、伊拉克、也门和黎巴嫩“惩罚”美国的盟友。从技术角度而言，特朗普必须在5月12日之前决定是否继续暂停对伊朗的部分制裁举措。一名要求匿名的白宫官员称，特朗普最终可能决定“不全面退出”，但未能描述这会是什么样的情况。另一名白宫官员指出，特朗普似乎去意已定，因此高层幕僚并未积极说服特朗普不要退出。特朗普向英法德三国提出修补伊核协议缺陷的最后期限为5月12日，否则他就会重新实施美国的制裁方案。他认为该项协议的缺陷包括：未能应对伊朗的弹道导弹计划、检查员检查伊朗可疑地点的规定，以及部份协议内容到期后的“落日”条款。尽管欧洲官员持续致力于对协议缺陷进行修补，但他们认为达成的可能性很低。主要症结之一与“落日条款”有关美国实际上希望想办法在协议规定的期限到期之后，延长部分对伊朗核项目的限制。一些熟悉谈判的人士还称，如果特朗普退出，对于欧洲方面而言，问题则是这是否代表美国将开始对伊朗采取更强硬的立场，包括军事对抗。“欧洲方面不想被美国拖入地区冲突，”一位熟悉谈判的人士称。

原油行情展望：

近期，因地缘政治问题引发市场对后期供给损失的担忧，导致国际油价大幅走高，创2014年11月以来新高。同时今年以来OPEC（委内瑞拉产量的大幅下滑导致）与NON-OPEC减产执行良好，美国消费持续保持强劲增长；支撑油价。但中长期来讲，全球石油的供需格局决定油价的趋势。2018年全球石油需求预计增长150万桶/天，而全球石油供给预计增长205万桶/天（不发生意外供给中断），全年供给小幅过剩10万桶/天；下半年随着美国产量的持续增长，供给过剩问题将愈发明显。因此，我们认为全年国际油价将走出前高后低的走势，预计18年布伦特原油价格波动区间在55-80美元/桶。短期来看，伊朗核协议、叙利亚等地缘政治问题以及季节性走强的全球石油消费支撑油价，预计短期内油价将在高位震荡，70-77美元/桶。

来源：盛达期货研究院

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