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盛达期货宏观早报

发布时间:2021-03-15      阅读数:

消息面



股市方面美股道指隔夜收盘于32778.64点，涨跌幅为0.9%，纳斯达克隔夜收盘于13319.86点，涨跌幅为-0.59%，标普500隔夜收盘于3943.34点，涨跌幅为0.1%。英国富实100隔夜收盘于6761.47点，涨跌幅为0.36%，法国CAC40隔夜收盘于6046.55点，涨跌幅为0.21%，德国DAX隔夜收盘于14502.39点，涨跌幅为-0.46%。日经225昨日收盘于29717.83点，涨跌幅为1.73%，韩国综合昨日收盘于3054.39点，涨跌幅为1.35%，印度SENSEX30昨日收盘于50792.08点，涨跌幅为-0.95%。新加坡富时海峡昨日收盘于3095.22点，涨跌幅为-0.35%，越南胡志明指数昨日收盘于1181.56点，涨跌幅为-0.01%，泰国SET指数昨日收盘于1568.19点，涨跌幅为-0.44%。上证指数昨日收盘于3453.08点，涨跌幅为0.47%，深证指数昨日收盘于13897.03点，涨跌幅为0.22%，创业板指昨日收盘于2756.81点，涨跌幅为0.37%，。恒生指数昨日收盘于28739.72点，涨跌幅为-2.2%，台湾加权指数昨日收盘于16255.18点，涨跌幅为0.47%，恒生国企指数昨日收盘于11172.95点，涨跌幅为-1.48%。期货方面，截至发稿，道指期货当前为32800点，涨跌幅为0.99%，纳指期货当前为12952.13点，涨跌幅为-0.74%，标普500期货当前为3933.55点，涨跌幅为0.16%。富时中国A50当前为17590点，涨跌幅为0.45%，沪深300期货当前为5120点，涨跌幅为0.66%，中证500期货当前为6215.2点，涨跌幅为0.53%。外汇方面，离岸人民币截至当前最新价格为0.8379元，涨跌幅为0%,美元指数最新为91.6676点，涨跌幅为0.2792%，欧元兑美元最新价当前最新价为1.1952点，涨跌幅为0%，英镑兑美元最新价为1.3922点，涨跌幅为0%，美元兑日元最新价为109.018点，涨跌幅为0%，澳元兑美元最新价为0.7757点，涨跌幅为0%。


股市



美国股市的走势，连华尔街都看不懂了。

高盛认为，目前美股整体估值已从2021年峰值大幅回落；如果美债收益率上涨缓慢可控，目前市场估值可轻松化解10年期美债收益率突破2%，建议高度关注能源及金融板块。

过去一周美债收益率持续动荡，在经历多次“上蹿下跳”后，10年期美债收益率收于1.65%，创12月新高。与此同时，美国国债隐含波动率创去年3月以来最高水平。

高盛预计美债收益率在未来几个月可能继续上升，考虑到经济增长恢复的前景，高盛预计10年期美债到今年年中将攀升至1.8%，到年底突破1.9%。

针对市场美债收益率是否会对股市造成冲击的担忧。高盛分析分析认为，目前股票估值应该轻松可以化解10年期美债收益率突破2%，但前提是美债收益率的上涨是缓慢及可控（过去两周可不是这样）。

在股票方面，在经济重启概念股持续上涨后，高盛认为美股依然存在投资的价值。

高盛表示，从历史角度，目前美股的估值并没有想象的极端：在行业中性的基础上，目前标普500指数中估值最高和估值最低股票之间PE差距较2021年的峰值大幅回落，但仍然高于40年平均水平。

与此同时，经历此前大幅回调后，标普500信息科技板块相对大盘的估值也低于历史水平。对于大型科技公司来说，如果利率能够缓慢上涨，其自身增长及盈利能力足以抵消利率上升的带来的影响。

但高盛同时承认，从绝对角度衡量，目前美股中大多数股票的估值都要高于其历史平均水平，标普500的估值水平已经超越2000年。

在具体板块板块，高盛建议投资者高度关注能源及金融板块。高盛认为随着油价继续攀升，美股中能源股将继续反弹。在金融股方面，尽管经历大幅反弹，美股金融股依然处于比较低的历史估值水平，如果经济继续加速且利率维持上涨，板块将持续攀升。




债市



“评级的参考价值，按下计算器的归零键听听就知道了。”去年11月10日，AAA评级的永煤债违约后，一位金融机构从业人士在其朋友圈写道。

永煤违约后，曾为其评级的中诚信国际连带整个信评业，均被置于聚光灯下。3月10日，中证协通报了去年第四季度债市信评机构的业务运行及合规情况，引发广泛热议。

目前，国内信用债市场规模和信用评级市场规模均为全球第二。国内持牌信用评级机构主要包括大公国际、东方金诚、中诚信、联合信用、新世纪评级、中证鹏元6家机构。

中证协3月10日通报显示，2020年中诚信国际等三家机构评级级别与违约率倒挂。

根据各信用级别企业的1年期违约率，多数评级机构所给级别与债券违约率呈反向关系，但东方金诚所评AA级与AA+和AAA级、大公国际所评AA级与AA+级、中诚信国际所评AA级与AAA级违约率发生倒挂。

从机构间对比来看，各评级机构所评同一级别的违约率分化较大，其中大公国际、东方金诚所评AA+级违约率分别为1.31%和1.03%，东方金诚所评AAA级违约率为1.96%，显著高于其他机构。

交易商协会和证券业协会还表示，从四季度的日常自律管理和现场调查来看，评级机构在合规监督审查、评级质量控制、内控机制建设等方面存在两大问题：

一是未按照自律规则开展调查访谈、信息披露等相关工作，合规监督审查不到位；二是评级质量管控不严，检验及反馈机制薄弱，评级业务制度和内部控制机制建设有待加强。


汇市



三菱日联银行表示，美元汇率反弹，首先受到美国国债收益率反弹的推动，疫苗问题和贸易局势也帮助美元走强，意大利、丹麦、挪威和冰岛由于健康原因暂停使用阿斯利康疫苗的消息不是好消息，更有理由对欧元兑美元短期内的上行幅度保持谨慎。

美国债券市场的脆弱性，可能反映出一项将美国债券持有和储备纳入银行补充杠杆比率计算的规则可能到期。该规则在新冠病毒危机爆发时被暂停，但将于本月底到期。恢复监管意味著，一些银行可能需要减少美国债券库存。意外延长暂停期限，可能会对压低收益率产生更大的影响。

意大利、丹麦、挪威和冰岛由于健康原因暂停使用阿斯利康疫苗的消息不是好消息。对阿斯利康的收购将进一步受到影响，并可能开始影响整体收购，投资者将不可避免地进一步推迟欧元区相对于美国和英国复甦的时间和程度，更有理由对欧元兑美元短期内的上行幅度保持谨慎。

当地时间11日，丹麦、挪威和冰岛分别宣布，由于发生民众接种英国阿斯利康公司生产的新冠疫苗后出现血栓的事件，暂停接种阿斯利康疫苗。丹麦卫生部门表示，该国一名接种者死亡。

此外奥地利日前出现一名接种者凝血异常死亡，暂停接种一个批次的阿斯利康疫苗。爱沙尼亚、立陶宛、拉脱维亚和卢森堡也暂停接种这批疫苗。意大利方面11日则因为出现接种阿斯利康疫苗后死亡病例，宣布暂停接种另一个批次的新冠疫苗。

不过欧洲药管局当天在声明中表示，目前没有证据显示出现血栓或肺栓塞与接种阿斯利康疫苗有关联。阿斯利康疫苗的“益处仍然大于风险”。


观点


短期维持震荡行情。

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