——原油——

市场信息消息简述：

高盛分析师Damien Courvalin等人表示，油价未来将进一步走高，而不是下行。他们依然看好油价前景，并维持三季度均价升至82.5美元/桶的预期不变。他们认为，目前市场对沙特和俄罗斯增产的反应主要体现在WTI原油上，而布伦特原油的反应相对较小。高盛分析师认为，增产对油价的影响可能有限。因为具体的增产力度尚未确定。即使按照约100万桶/日的增产幅度，这些增量只会抵消那些非自愿减少的产量，欧佩克整体上依然将限产。委内瑞拉持续的供应中断和伊朗原油潜在的出口受阻也很有可能抵消一部分新增的产量。而且增产的过程将是逐步执行的，不会对市场造成很大的冲击，市场在今年第三季度仍将处于供应不足的状态。高盛认为，放松限产绝不意味着市场将走上一条平坦顺滑的再平衡之路，当前的市场供应吃紧的程度和供应受扰程度加深，都将为库存进一步下降奠定了基础。因此，高盛认为，即使放松限产让油价见顶了，那也只是短暂的。他们依然预计从今年下半年到明年期间，油价仍然将保持上涨。

高盛技术分析团队认为油价存在明显的下行风险。他们对WTI原油期货的周线图进行了分析，结果表明技术图形已经出现了一个周线级别的反转信号。他们认为原油价格可能已经走完了一个五浪图形，这意味着油价将进入一个调整阶段。从图形来看，自去年6月低位以来的这波5浪中的第5浪有望向上测试71.76美元/桶，大概率会修正一小段时间。第4浪通常回撤会至少23.6%，不会超过38.2%左右。此外，上升楔形也是一个典型的升势终结模式，通常以急剧的突破结尾，这一突破一直被当作是教科书式的信号。从图形来看，油价已经跌破上升楔形的下边界，意味着趋势的反转。楔形形态本身暗示着价格将回吐之前涨幅，可能跌至61.73美元，逼近最大跌幅38.23%的回撤位62.23美元。

东南亚一石油买家表示，他们将减少从单一地区进口原油的数量。如果沙特阿美和阿布扎比国家石油公司迟迟不降价的话，他们将增加美国原油购买量。亚洲市场中，中国是美国原油的最大买家，其中以中石化的购买量最大。据知情人士透露，在削减沙特原油进口量之后，中石化已经从美国购买了创纪录的1600万桶原油（53.3万桶/日）。这些原油将在6月装船。追踪美国原油销往亚洲情况的消息人士透露，印度和韩国是美国原油购买量仅次于中国的亚洲国家。印度和韩国在6月份分别购买了600万桶至700万桶原油。印度石油公司（Indian Oil Corp）本月稍早通过一项招标买入300万桶原油，同时印度信实工业公司也买入至多800万桶，不过还不清楚信实工业的船货是否都在6月装载。而韩国的最大炼油商SK能源和GS加德士也在纷纷买入美国原油进口量。亚洲其他地区的美国原油进口量也在增加。台湾炼油企业中油（CPC）购买了将于6月和7月装船的700万桶原油。泰国的美国原油进口量将增加到至少200万桶。然而，即便亚洲和欧洲都想购买更多美国原油，但创纪录的原油出口量却给美国出口设施造成压力，限制了美国生产并出口更多石油的能力。伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的杜克表示：“尽管最近几年美国页岩油一直在抢占OPEC的市场，但相关基础设施的欠缺很可能使页岩油的份额再度拱手让给OPEC。”

原油行情展望：

近期因今年下半年OPEC或将增产的消息，导致油价大幅下跌；表明此前油价的持续上涨，减产联盟的良好减产至关重要。中期来看，减产联盟是否继续延续减产将决定油价的方向。若减产联盟继续维持当前的减产协议，全球去库存延续，油价还将再次上涨，再创新高。若减产联盟选择在今年下班年增加原油产量，全球去库存将结束，中期油价高点已见，油价还将继续下跌，具体幅度取决于增产幅度。在6月22日减产联盟召开会议前，市场将围绕这一问题反复交易；预计在此期间布伦特原油首行合约将在71-75美元/桶的区间内震荡。

来源：盛达期货研究院

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