一、策略提示

沪铜：近期铜精矿TC处于相对低位显示出原料供应有所收紧；今年一季度国内精铜产量同比增长11%，根据改造升级项目开始投产以及各炼厂排产计划来看，后期中精铜产量或将继续增长；一季度精铜进口量也出现增长，而随着进口亏损的扩大或将一定程度上抑制后期进口量的增长；下游企业开工率的回升和国内精铜库存的季节性下降显示出需求恢复力度较强，铜价经过大幅回落后，后期区间震荡概率较大。

沪锌：受国外几个体量比较大的矿山投产和增产影响，今年全球锌精矿产量或将出现明显增长，也将补充国内环保检查造成矿山产量下降的影响；今年冶炼厂计划新增产能项目有20多万吨，若国内矿山产量保持正常生产同时国外进口矿作为冶炼厂原料补充的话，国内精炼锌产量或将继续增长；而进口盈利窗口的关闭，或将继续抑制进口锌流入国内市场；由于环保因素和房地产、基建等板块订单较去年走弱，今年前四个月氧化锌和镀锌企业开工率均出现下滑，进口汽车关税的下调后期或将对国内汽车产业造成一定的冲击，在今年整体经济增速承压的影响下，需求或将不及预期。沪锌主力或将仍然面临较大压力，建议沪锌主力合约在24000-24500元/吨区间逢高沽空，突破25000元/吨止损，目标位22000-22500元/吨。

二、隔夜市场表现

三、LME库存状况

四、隔夜外盘综述

收盘伦铜下跌0.4%至6860美元；伦铝上涨0.5%至2275美元；伦锌上涨1.2%至3089美元；伦铅上涨0.3%至2447美元；伦锡上涨1.4%至20425美元；伦镍上涨0.8%至14905美元；

从库存来看，昨日伦铜库存增加1300吨至294750吨；伦铝库存减少3600吨至1219250吨；伦锌库存减少175吨至228975吨。 

五、重要信息

1、美国商 务 部将于7月19-20日就进口汽车232调查举行听证会

据彭博社报道，美国商 务 部决定征询公众意见、举行听证会的日期，作为就进口汽车启动232调查的一部分。行业、利益团体的意见截止日期为6月22日；反驳意见截止日期为7月6日。商 务 部将于7月19-20日在华盛顿举行听证会。

2、东方希望晋中铝业第三线年产100万吨氧化铝项目预计10月前投产

三线工程建设从2018年3月1日开工，施工方集中人力物力，在保证安全的前提下，加快施工进度，预计全部工程将在10月1日前完工。2016年4月21日，项目一期第一条线50万吨原料级氢氧化铝正式投产，2016年12月28日，项目一期第二条线50万吨阻燃级氢氧化铝建成投运，目前生产运行正常，各项指标处于行业先进水平。

3、印度国家铝业(Nclco)拟投资2000亿卢比用以在未来五年内提升电解铝、氧化铝产量及自备发电电力。其中，900亿卢比用于Angul冶炼厂，将铝产能由46万吨提升至106万吨，600亿卢比用于建设一座1320MW容量的新型火力发电厂。550亿卢比用于Koraput地区的Damajodi氧化铝精炼厂，将氧化铝产能提升100万吨至310万吨。

4、S＆P Global Ratingsi：预计韦丹塔旗下印度最大铜冶炼厂在12月内无法复产

S＆P Global Ratings的新加坡分析师Vishal Kulkarni表示，韦丹塔旗下印度南部的大型铜冶炼厂至少在12个月内可能无法重启，关闭可能还会削减韦丹塔约2亿至2.5亿美元的税前收益。Kulkarni认为此次抗议活动的强度和政府监管的力度都意味着短时间内该冶炼厂无法恢复任何生产。

来源：盛达期货研究院

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