一、策略提示

沪铜：近期铜精矿TC处于相对低位显示出原料供应有所收紧；今年一季度国内精铜产量同比增长11%，根据改造升级项目开始投产以及各炼厂排产计划来看，后期中精铜产量或将继续增长；一季度精铜进口量也出现增长，而随着进口亏损的扩大或将一定程度上抑制后期进口量的增长；下游企业开工率的回升和国内精铜库存的季节性下降显示出需求恢复力度较强，铜价经过大幅回落后，后期区间震荡概率较大。

沪锌：随着国外几个体量较大矿山的投产和复产以及国内锌精矿产量恢复性增长的影响，今年全球锌精矿产量或将明显增长，锌精矿供应短缺的局面也会得到明显改善；今年冶炼厂计划新增产能项目有20多万吨，若国内矿山产量保持正常生产同时国外进口矿作为冶炼厂原料补充的话，国内精炼锌产量或将继续增长；而进口亏损幅度的收窄或将使得进口量总体相对稳定；由于环保因素和房地产、基建等板块订单较去年走弱，今年前四个月氧化锌和镀锌企业开工率均出现下滑，进口汽车关税的下调后期或将对国内汽车产业造成一定的冲击，而随着上合会议的临近，青岛周边地区的下游企业均会出现不同程度的限产和停产，短期或将抑制下游需求，沪锌主力或将继续面临较大压力，建议在24000-24500元/吨区间逢高沽空，突破25000元/吨止损，目标位22000-22500元/吨。

二、隔夜市场表现

三、LME库存状况

四、隔夜外盘综述

收盘伦铜上涨1.1%至6975美元；伦铝上涨0.4%至2314美元；伦锌上涨0.7%至3122美元；伦铅上涨2.5%至2506美元；伦锡上涨0.8%至20575美元；伦镍上涨0.3%至15485美元；

从库存来看，昨日伦铜库存减少2600吨至315350吨；伦铝库存减少7225吨至1199150吨；伦锌库存减少700吨至244950吨。 

五、重要信息

1、云南神火电解铝建设规模90万吨/年

神火股份日前在互动平台回答投资者问答时表示，根据中铝国际工程股份有限公司沈阳分公司出具的《可行性研究报告》，建设规模为90万吨/年的云南电解铝项目总建设期为2年。

2、西山煤电与太钢集团拟建设“煤—电—铝—材”一体化项目

6月1日，西山煤电与太钢集团签订战略合作框架协议。西山煤电与太钢集团拟合作在古交建设“煤—电—铝—材”一体化项目，包括配套煤矿、配套电厂、配套铝土矿、200万吨/年氧化铝、100万吨/年电解铝及相关铝材加工一体化项目。

3、西北到货量减弱 消费地铝锭库存继续回落

6月4日，SMM统计国内电解铝消费地库存（含SHFE仓单）：上海地区44.1万吨，无锡地区81.8万吨，杭州地区12.1万吨，巩义地区19.4万吨，南海地区30.1万吨，天津6.1万吨，重庆2.7万吨，临沂地区2.9万吨，消费地铝锭库存合计199.2万吨，环比上周四减少4万吨。

4、中铝二期扩建项目开工

6月1日，中铝特罗莫克二期扩建项目开工发布会在秘鲁总统府举行，中铝特罗莫克项目是中秘双方最大能矿合作项目，一期项目年产铜精矿100万吨，二期项目是在一期基础上增加投资13亿美元，2020年建成后产能将扩大45%，年产值将超过20亿美元。二期项目建成将使日产能提高至5000吨以上。

来源：盛达期货研究院

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