盛达期货宏观日报
发布时间:2018-06-19 阅读数:
一、今日宏观综述：
5月固定资产投资不及预期，但房地产销售有所回暖，社会消费品零售增速再次回落，汽车消费增速大幅下降，投资端与需求端均不及预期，后期经济下滑压力可能加大。但考虑到房地产及制造业投资仍存韧性，也不必过度悲观；中美贸易战被特朗普再次点燃，再次说明中美贸易问题复杂而多变，投资者乐观预期可能会被修复，工业品受压而农产品有望重获支撑。需警惕贸易战持续恶化或加剧国内经济下行压力。
二、宏观要闻摘要及点评：
1、【社融“腰斩”！中国5月信贷数据全线走低】中国5月新增人民币贷款 11500亿人民币，预期 12000亿人民币，前值 11800亿人民币。中国5月社会融资规模增量 7608亿人民币， 创22个月新低，预期 13000亿人民币，前值由 15600亿人民币 修正为 15605亿人民币。中国5月M2货币供应同比8.3%，预期 8.5%，前值 8.3%。中国5月M1货币供应同比 6%，预期 7.3%，前值 7.2%。中国5月M0货币供应同比 3.6%，预期 4.6%，前值 4.5%。
点评：中国5月社融规模增量7608亿人民币，较前值大幅减少51%；新增人民币贷款不及预期和前值，M2增速持平。地方政府债务核查和监管强化背景下，社融剧烈收缩，实体经济融资明显趋紧，这将带动需求持续下行。
2、【5月固定资产投资增速超预期回落，基建及房地产增速下滑仍是主因】中国1-5月城镇固定资产投资同比6.1%，较前值 7%大幅回落0.9个百分点，主要是基建累计增速回落幅度较大，而房地产投资增速小幅回落，制造业投资增速有所反弹。
点评：5月固定资产投资不及预期，但房地产销售有所回暖，社会消费品零售增速再次回落，汽车消费增速大幅下降，投资端与需求端均不及预期，后期经济下滑压力可能加大。但考虑到房地产及制造业投资仍存韧性，也不必过度悲观。
3、【特朗普重新点燃贸易战，投资者风险偏好降低】6月15日，特朗普政府宣布对500亿美元中国商品加征关税，中国也在第一时间正面还击，宣布出台同等规模、同等力度的征税措施。至此，中美经贸三轮磋商成果毁于一旦。2018年6月15日，美国政府发布了加征关税的商品清单，将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税，其中对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税，同时就约160亿美元商品加征关税开始征求公众意见。
点评：中美贸易战被特朗普再次点燃，再次说明中美贸易问题复杂而多变，投资者乐观预期可能会被修复，工业品受压而农产品有望重获支撑。需警惕贸易战持续恶化或加剧国内经济下行压力。
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来源：盛达期货研究院
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