一、策略提示

沪锌：受未来国外矿山投产和增产预期，今年全球锌精矿产量或将出现明显增长，也将补充国内环保检查造成矿山产量下降的影响，今年前5个月国内精炼锌产量同比增加1.6%，今年冶炼厂计划新增产能项目有20多万吨，若国内矿山产量保持正常生产同时国外进口矿作为冶炼厂原料补充的话，国内精炼锌产量或将继续增长。短期来说，随着6月份检修恢复的冶炼厂较多和检修推迟等影响，精炼锌产量或将环比增加；而近期虽然进口锌清关较多，然随着伦锌现货升贴水的走高，进口亏算幅度的扩大或将抑制进口锌流入国内市场；由于5月份社会融资增速明显放缓，加上环保因素和下游订单走弱影响，短期下游需求表现或将偏弱，贸易战的升级或将使得整个经济增长受限，也将一定程度上打压下游需求，继续建议ZN1808合约在24000-24500元/吨区间逢高沽空，突破25000元/吨止损，目标位21500-22000元/吨。

二、隔夜市场表现

三、LME库存状况

四、隔夜外盘综述

收盘伦铜上涨0.04%至6789美元；伦铝下跌0.18%至2175美元；伦锌下跌0.03%至2917美元；伦铅上涨1.64%至2414.5美元；伦锡上涨0.49%至20400美元；伦镍上涨1.83%至15265美元；

从库存来看，昨日伦铜库存减少1700吨至305975吨；伦铝库存减少2775吨至1128325吨；伦锌库存减少200吨至247250吨。

五、重要信息

1、IAI：5月份全球铝产量增长0.2%

国际铝业协会（IAI）发布数据显示，5月份全球原铝产量达529万吨，比去年同期增长0.2%。其中，南美市场原铝产量降幅最大，达到21.7%；北美产量下降4.2%；中国产量下降1.4%，达到309万吨；除中国以外的其他亚洲市场产量则大幅增长16.3%。

2、受制裁的俄铝恢复了几内亚氧化铝厂的生产

受制裁打击的俄铝于周三恢复了停产6年的几内亚Friguia氧化铝厂的生产，西非矿业部长对路透说道。分析师称，该制裁可能会令俄铝推迟对Friguia氧化铝厂复产的进程。但是在俄铝表示其已开始将几内亚Dian-Dian的铝土矿运送至其在其他国家的氧化铝冶炼厂后的一天，Friguia氧化铝厂就正式投入了生产。

3、SMM分析：人民币贬值预期升温 锌进口窗口或难开启

6月中旬之后，进口比值窗口短暂打开后再次关闭，主因： 其一、目前沪锌表现虽较伦锌抗跌，然LME现货升水维持30-40美元/吨的高位，致使现货沪伦比值走低。其二、自4月份中美贸易风波不断发酵，人民币兑美元逐步走弱，日内已贬值至6.5附近。

来源：盛达期货研究院

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