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生猪数据简析

发布时间:2018-07-23 阅读数:

基本面数据不支持猪肉价格连续大涨，不过支持玉米饲用需求增加；但谨防其他因素对肉价影响

作者：孟金辉

从业资格号：F3033796

7月19日晚，中国农业农村部发布的2018年6月份400个监测县生猪存栏信息显示：

2018年6月份，中国生猪存栏环比下降1.2%，同比下降1.8%；而能繁母猪存栏同比下降1.3%，同比下降2.9%。

不过，因“自2018年1月起，由于例行样本轮换，数据进行相应调整”和“为使监测数据更准确地反映实际生产变化，考虑到近两年环保拆迁与规模场扩张等因素对监测样本的影响，经有关专家研究评估，自2018年3月起，样本方案进行优化完善，并对历史数据进行回溯调整。” ，该组数据对行业的指导意义有所减弱。

而且，按照该组数据来推算，数据之间都出现了自我矛盾之处。例如，按照历史数据推算生猪存栏6月份同比下降8.13%，而非公布数据的仅仅下降1.8%；同样按照历史数据推算的能繁母猪存栏同比下降9.58%，与公布数据的下降1.3%的差异也是巨大的！

国家统计局的另一组季度生猪存栏和出栏数据的重要性就凸显了出来。国家统计局的半年公报显示：2018年上半年，猪牛羊禽肉产量3995万吨，同比增长0.9%；其中，猪肉产量2614万吨，增长1.4%。生猪存栏40904万头，同比下降1.8%；生猪出栏33422万头，增长1.2%。

而让研究员苦恼的是，即便该组数据，公布数据与历史数据也有所差异。如，截至2018年6月底，生猪存栏40904万头，同比增加1.37%而非下降1.8%。

2018年二季度：生猪出栏13439万头，同比增加3.11%；肉类产量1679万吨，同比增加2.19%。

国家统计局数据显示，今年前5个月，猪肉价格分别下降10.6%、7.3%、12.0%、16.1%、16.7%，分别影响CPI下降约0.30个百分点、0.20个百分点、0.32个百分点、0.43个百分点、0.43个百分点，贡献率分别为2.83%、2.74%、2.67%、2.63%、2.57%。国家统计局的数据可以很好的反馈上半年猪肉价格下跌的原因，据中国农业农村部分析，本轮猪肉价格下跌主要有四方面原因。1、猪肉供给的增加，农业部监测数据显示，1～5月份我国规模以上生猪定点屠宰企业生猪屠宰量累计8657万头，同比增0.9%，猪肉供给端的紧张局面得到了一定程度的缓解；2、消费淡季导致需求下降，每年上半年通常是猪肉消费由旺转淡阶段，在季节性因素的叠加影响下，消费的持续减弱将使猪肉价格进一步回调；3、替代效应逐步显现，年初以来禽肉和禽蛋的价格持续下跌并低位运行，一定程度上替代了猪肉消费；4、生猪集中出栏，春节后猪价一路下跌，养殖户存在压栏待售现象，5月份集中出栏，加剧了供给过剩局面，导致生猪价格再次下跌。另外市场认为5、猪价下行主要源于出栏体重上行、进口猪肉冲击等因素。

但是，近期尤其是7月份，猪肉价格明显上涨！据中国农业农村部对全国500个县集贸市场的定点监测，7月份第2周生猪产品价格上涨。全国活猪平均价格11.97元/公斤，环比上涨4.2%，同比下降14.6%。青海、宁夏活猪价格下降，其余省份上涨。全国猪肉平均价格20.28元/公斤，比前一周上涨1.7%，同比下降15.6%。贵州、云南猪肉价格下降，广东持平，其余省份上涨。全国仔猪平均价格24.26元/公斤，比前一周上涨1.2%，同比下降32.2%。

近期猪肉价格反弹的原因在于：1、目前优质标猪供应偏紧，部分地区养殖场挺价意愿再起。2、生猪价格连续三个多月低迷，压栏大猪和落后产能母猪减少，养殖户补栏积极性下降，一定程度上改善了生猪阶段性供给过剩局面。2、目前高温及降雨天气影响，生猪收购及运输有一定难度3、前段时间肉价过低，养殖场亏损严重，养殖场和屠宰场都有比较明显的提价意向4、屠宰企业为保证收购，不敢贸然压价。

按照国家统计局的季度数据显示：二季度往往是生猪出栏的低谷期，之后开始增加，四季度和一季度是出栏的高峰期，这也符合中国的传统消费习惯。并且猪肉产量也在二、三、四季度呈现逐渐增加的趋势。供给增加的同时，夏季猪肉消费淡季，离仲秋和十一的消费旺季离得又远，因此预期本轮生猪和猪肉价格的反弹高度有限，难以持续。

但是，因今年RMB持续走弱，市场目前大多担心因此中国农产品价格有望因此而有所走强。后期这是市场需要考虑的一个重要因素。仅仅从生猪和猪肉供需本身考虑问题在目前的市场大环境下显得有些片面。

从国家统计局的生猪存栏的季节性显示，玉米饲用需求后期确实呈现增加的趋势。并且，中国农业农村部的数据也显示：预计2018年中国配合饲料产量将在2.029亿吨，将上年增加4.18%；18年饲料总产量2.28亿吨，增速3.64%。再叠加因中美贸易摩擦导致豆粕成本高企，饲料中玉米用量从逻辑角度也将有所增加。因此，18/19年度，国粮中心和中国农业农村补预计18/19年度中国玉米饲用量保持增加态势逻辑上非常合理！

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